Rivian将通过IPO上市，它为什么有自信？

　　编译  / 朱 琳
　　编辑  / 钱亚光
　　设计  / 师瑜超
　　来源  / New York Times、Bloomberg
　　作者  / Niraj Chokshi、Noam Scheiber、Lauren Hirsch、Chris Bryant、Liam Denning
　　Rivian在8月27日表示，该公司已经向美国证券交易委员会（SEC）秘密递交IPO申请。Rivian是一家前景看好、资金充裕的电动汽车制造商，几周后，该公司预计将向客户交付首批电动皮卡。
　　该公司已经从亚马逊、福特汽车等投资者那里筹集了100多亿美元，目前正在美国伊利诺伊州的前三菱工厂生产电动皮卡和SUV。
　　该公司创始人R.J.斯卡林奇（R.J. Scaringe）7月告诉客户，他预计这款皮卡将于9月份发货，SUV也将很快发货。该公司还在为亚马逊开发货车。
　　一位知情人士说，Rivian的目标是以700-800亿美元的估值上市。这将高于福特的市值，使该公司成为世界上最有价值的汽车制造商之一。Rivian的一名代表拒绝就其目标估值置评，也拒绝提供有关其上市的更多细节。
　　天价估值
　　过去几年，华尔街投资者往往对电动汽车公司评价很高，这主要是因为电动汽车的主要制造商特斯拉取得了成功。到目前为止，特斯拉是世界上最有价值的汽车制造商，市值约为7000亿美元。
　　7月，生产豪华电动汽车的Lucid Motors通过SPAC方式在纳斯达克上市，其估值为340亿美元。这大约是通用汽车市值的一半，尽管Lucid还没有向客户交付任何汽车。
　　Rivian工厂正在生产汽车
　　特斯拉就像一个巨大的天体，它7000多亿美元的市值已经扭曲了市场时空结构，这表明，在微薄的利润和对未来业务（这些业务要么几乎不存在，要么根本不存在）的预期的支持下，有可能获得令人难以置信的估值。
　　马斯克曾生动地描述过他自己的＂生产地狱＂，他可能觉得在特斯拉获得天价估值之前，他承受了太多的苦难。即便如此，自2010年初以来，特斯拉的总交付量还不到200万辆，其市值是福特的13倍。分析师们竞相用更为广阔的商业模式来证明这些数字的合理性。
　　汽车分析师认为，Rivian是电动汽车领域最具活力的初创企业之一，而这个市场的竞争预计将非常激烈。除了特斯拉，通用、大众和福特等大型老牌汽车制造商也计划在未来几年推出数十款电动汽车和卡车。
　　＂这是一股电动汽车的巨大力量——它与亚马逊、福特以及众多知名投资者有着渊源。＂韦德布什证券的股票研究董事总经理丹·艾夫斯（Dan Ives）说。＂投资者一直在等待Rivian上市的那一天。＂
　　打败竞争对手
　　如果Rivian的电动皮卡真的在9月推出，它将击败通用汽车的电动悍马皮卡（预计年底推出），以及福特的电动F-150闪电。汽油驱动的F-150长期以来一直是美国最畅销的汽车，而电动版的F-150很可能在2022年春天上市，届时将迅速成为电动汽车市场的一股力量。
　　Rivian的R1T电动皮卡，比通用和福特的电动皮卡更早进入消费者的市场
　　拥有麻省理工学院博士学位的工程师斯卡林奇，在7月份发给客户的电子邮件中说，Rivian还计划扩大充电站和服务中心网络。
　　该公司可能进入了一个拥挤的领域，但它的做法与大多数人一想到电动汽车就会想到的先驱特斯拉不同。
　　特斯拉在销售运动型轿车方面取得了巨大成功，但它还没有把重点放在皮卡和能够越野的车辆上——这是汽车行业利润丰厚的部分。Rivian专注于生产＂冒险＂汽车，该公司称这些汽车是为小径和土路设计的。
　　Rivian生产的R1S电动SUV
　　PitchBook的高级移动分析师阿萨德·侯赛因（Asad Hussain）在电子邮件中表示：＂Rivian是处境最有利的电动汽车初创企业之一。该公司将重点放在相对尚未开发的高端电动卡车市场，应该会让它获得快速的市场接纳。＂
　　低调领导风格
　　Rivian和特斯拉的领导者也截然不同。特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）在汽车行业一直是一股傲慢而好斗的力量，他做出重大承诺，并与个人和政府机构发生公开争执。而斯卡林奇为人低调，在他的公开声明和承诺中都可以体现出来这一点。
　　不过，两位高管都沉浸在自己业务的细节中。马斯克说，在特斯拉提高产量的重要时刻，他会在公司位于加州弗里蒙特的主要工厂睡觉。
　　斯卡林奇也经常出现在Rivian位于伊利诺伊州诺马尔的工厂。那里的工人把引导人流的机器人和安全绳的颜色称为R.J. Blue。据了解，他还对车辆的颜色进行了权衡，包括一种被称为launch green的颜色。
　　Rivian公司创始人R.J.斯卡林奇
　　特斯拉目前正在和Rivian打官司，该公司认为Rivian通过雇佣员工窃取了知识产权。Rivian表示，该诉讼没有法律依据，其目的是为了伤害一家快速增长的竞争对手。
　　斯卡林奇在6月的一次采访中说，尽管Rivian自2009年以来以某种形式存在，但在过去十年的大部分时间里，它经常面临质疑，因为它的产品看起来很遥远，而且具有投机性。
　　＂一开始，在第一天，第一年，创业的风险非常高，成功的可能性非常低。＂他说，＂这是真的。我不得不接受这一点。＂
　　但斯卡林奇说，他对自己的团队和他们制定的战略计划仍然充满信心：首先，筹集足够的资金开发核心技术——软件、电池架构、机械系统——这些技术可以同时支持消费者和商业客户的汽车；然后筹集更多的资金来批量生产皮卡和厢式货车。
　　几年前，Rivian似乎开始了第二阶段的工作。2018年秋天，亚马逊创始人杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）飞到密歇根与斯卡林奇会面，并预览了公司的车辆。到2019年年底，Rivian已经从包括福特和亚马逊在内的投资者那里筹集了近30亿美元，亚马逊还订购了10万辆货车。
　　吸引投资伙伴
　　＂我们知道，我们需要建立一些战略合作伙伴，让我们能够扩展到不同的领域，更重要的是，能够抓住这方面的优势。＂斯卡林奇说，＂亚马逊看到了与我们建立业务和合作机会的很多优点。＂
　　Rivian为亚马逊制造的电动货车
　　7月，贝佐斯乘坐蓝色起源（Blue Origin）公司制造的火箭飞入太空，他和其他工作人员搭乘Rivian公司的汽车前往发射台。（蓝色起源是位于美国华盛顿州肯特市的商业太空公司，由亚马逊公司创始人贝索斯于2000年创办。）
　　Rivian的其他重磅支持者包括贝莱德、富达投资和T. Rowe Price。
　　该公司寻求IPO的决定之所以引人注目，还有另一个原因。根据研究公司Dealogic的数据，20多家生产电动汽车、电池和充电器的公司已经上市，或打算通过SPAC合并上市。
　　SPAC上市被认为是通往公开市场的捷径，而IPO则是一个更严格的过程，往往需要更长的时间，需要更严格的审查。近几个月来，一些投资者和监管机构对SPAC创始人及其收购的企业（包括几家电动汽车公司）所发表的乐观声明提出了质疑。
　　通过向美国证券交易委员会提交IPO的保密文件，Rivian及其现有投资者将保留比SPAC交易更多的控制权和所有权。这些收购公司的发起人通常会获得企业的很大一部分所有权，作为让企业迅速上市的补偿。