独赚69亿鹤立猪群,深交所连发六问!猪茅也财务造假?
2021年的牧原股份,就像是一只鹤,立于一群养猪企业当中。
4月30日,牧原股份发布了2021年的年报,虽然净利润增速同比下滑了74.85%,但依然赚到了69.04亿元。
有时候优秀,全是靠同行衬托出来的。
2021年是生猪行业整体下行的一年,几大生猪巨头,都遭受了不同程度的亏损:
温氏股份亏损134亿、新希望亏损95.91亿、正邦科技更是巨亏188.2亿……相比之下,牧原股份简直就是鹤立猪群。
但这种逆势且惊人的表现,并没有让牧原股份迎来资本的热捧,反而财务造假疑云缠身。
就连深交所,也于近日连发6问,要求牧原股份解释年报的合理性。
而对牧原股份造假的质疑,主要集中在以下几个方面。
手握大量现金,却突发债务违约
去年12月,上海票据交易所公布了一份商票持续违约的企业名单,牧原股份31家地方子公司榜上有名,累计逾期了2125.73万元。
但矛盾的地方在于,去年牧原股份的三季报显示,公司账面现金及现金等价物余额为84.53亿元,覆盖逾期金额绰绰有余。
那么为何有钱却不还债呢?
对此,牧原股份做出的解释是"未及时收到部分持票人的有效提示付款申请,或持票人选择的清算方式不符合要求"。
虽然随后的12月7日,上述逾期的商票已经全部兑付完成,但还是给牧原股份的信誉造成了不小的损失。
大存大贷迹象明显
在经历"二康"事件后,投资者对大存大贷可谓是一朝被蛇咬,十年怕井绳。
而牧原股份,似乎也存在着这样的情况。
去年8月,牧原股份通过发行可转债,募资95.50亿元。
这些募资中,51亿元用于生猪养殖场扩张、19亿元用于生猪屠宰项目建设,其中尤为让人不解的是,还有25.50亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金。
随后的12月,牧原股份又向银行等金融机构申请高达700亿元的授信额度。
但问题在于,2020年牧原股份大赚了274.51亿元,2021年一季度又有近70亿元的净利润入账。
也就是说,一年多大赚超过300亿元,牧原股份竟然还要靠募资偿还银行贷款及补充流动资金,实在有些诡异。
数据显示,牧原股份2021年末持有的货币资金余额为121.98亿元,同比减少16.42%;
而持有的有息负债(短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券)余额为525.9亿元,同比增加67.94%,其中短期债务约300亿元。
在"大存大贷"的情况下,牧原股份的货币资金能否覆盖短期负债,也是市场关注的焦点之一。
是否存在关联交易利益输送?
牧原股份的业绩之所以能够一枝独秀,一个很大的原因在于成本控制。
但就目前来看,这里面似乎也大有文章。
这就涉及到牧原股份被市场诟病的另一大问题——近几年一直存在大量的关联采购,2021年也不例外。
年报显示,公司报告期内对前五名供应商合计采购金额为334.86亿元,占年度采购总额比例为31.47%,其中关联方采购的占比为16.68%,折合金额大约177亿元。
同样,在2019年和2020年,对关联方采购的占比分别为19.25%和23.04%。
而在本次深交所的问询中,对关联交易也是格外关注,直指几个核心问题:
是否存在对个别供应商重大依赖的情形?
有关关联方采购的定价依据是否公允?
选择向关联方采购的原因及是否合理?
总结成一句话,就是是否存在通过关联交易进行利益输送。
在建工程真实性存疑
牧原股份的关联交易,还体现在另一个方面——猪场的建设上。
牧原股份沉迷于盖猪舍,也不是啥秘密了,一方面有扩张的需要,而另一方面也是因为盖猪舍的公司牧原建筑,是公司的关联公司。
牧原股份与牧原建筑的实际控人,均为秦英林和钱瑛。
而且,牧原股份的猪圈盖的可不便宜。
数据显示,2021年上半年,牧原股份向牧原建筑的采购金额为86.89亿元,2020年采购金额为170.38亿元。
做个对比:深圳第一高楼592.5米、118层的平安金融中心的造价为100亿元……
另外,去年6月,有媒体实地调查发现,原计划于6月1日开工的猪场项目还仍是荒地,谈及项目延后原因,该项目负责人表示属于"保密信息"。
众所周知,猪肉是有周期性的,肉价上涨会爆赚,而肉价暴跌周期到来,猪企的日子不会好过。
而牧原股份的扩张加关联性操作,是否会把债务与风险留给上市公司,也是值得我们担忧的。
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