宁德时代最新调研纪要

　　声明：本材料仅为公开资料整理，不涉及投资建议。记录或者翻译可能产生误差，仅供参考，如有异议，请联系删除。
　　1、董秘介绍：十大生产基地，其中一个在德国，去年也开始投产了，连续5年全球出货量第一，2021年市占率33%（2017年为18%），累计380万辆，2021年1-9月储能电池出货量8Gwh，全年预计份额为33%；
　　三大战略方向：①固定式的石化能源替代方案（钙钛矿光伏+储能），②移动式能源替代方案（车用动力电池），③电动化+智能化市场创新集成应
　　电动化率：已经非常明确，预计电动化率，2025年中国51%，欧洲54%，美国22%，20230年中国89%，欧洲87%，美国69%，
　　储能发展：2030年功率配比30%，时长4小时，2050年配比40%，时长4小时
　　电动车：未来5年，52%复合增长，储能72%复合增长，储能2025年416Gwh，2030年1000Gw，2050年5000Gwh，
　　C端：2021年77%，2020年为71%，C端发展很快，
　　公司2021年储能已经迎来爆发，美国储能从2020年2.9Gwh增长到13Gwh，欧洲等也增长很快
　　国内回收份额51%，回收效率99.3%，
　　生产销量：1.7s可以生产一个电池，覆盖18年/20万公里，
　　前三季度：海外收入占比从16%提高到21%，
　　2、董事长介绍：三个理念，技术一定好，运营要卓越，服务要好，
　　研发：材料设计、智能决策、多制度模拟、知识挖掘，总结--依托数字化研发平台，加速技术迭代，核心是算力
　　优势：1、有380万辆车在跑，可以积累经验；2、电解液为例，50万+的数据库，分子库3100种，氧化电位高300中，核心是1000量级的并发计算，才能产能电解液新的配方，3、化学体系，钠电池，锂/钠技术电池，个人最看好的无稀有金属电池，4、材料体系升级：M3P电池介于磷酸铁锂和三元之间，达到5系三元，便宜一点的车，2023年开始起步；SIB--钠电池，5、三元：NCM/Gr NCM/sio，NCM/Gr sio，hechea，新一代的高镍电池，会决定在2030年电池份额，但是2030电池技术--固态电池，决定2040电池份额，这块公司目前有些抓瞎，需要进一步研发
　　固态电池，2030年，500Wh/kg，1000Wh/L。
　　HEC/HEA，2023~2028年。400~500Wh/kg。
　　HN-NCM/SiOx，2021~2028年。300~350Wh/kg。
　　HN-NCM/SiO，2021年。240~300Wh/kg。
　　NCM/Gr 200-250whkg
　　M3P
　　磷酸铁锂
　　SIB-钠电池
　　M3P：改善低温，能量密度也好，没有任何贵金属，10个项目定点，30个项目在对接，验证下来可能是磷酸锰铁锂
　　500wh的产品：锂金属电池，商用飞机，功率密度+快充+低温销量都很好，续航1000km以上，
　　长寿命电池：已经达到1.8万次，储能25年，车辆300万公里，
　　现在全球2000多个储能系统，已经烧了200多个，真的不是谁都能做；
　　CTP：210wh（第二代），做到250（第三代、四代），下一代做到260，进入CTP 4.0版本，比4680系统电量提升13%，
　　CTP的的磷酸铁锂电池，做到160wh，体积做到260wh/L，
　　系统创新：AB电池，锂+钠的混搭，三元+铁锂的混搭，公司的BMS做了很大的革新，
　　无热扩散：第一代 无热扩散防护技术，第二代 智能消防技术 2022年，灭火降温，第三代 不起火技术 2023年，主动阻断一个失控电池， 第四代还在研发，烟气控制
　　高压直挂储能系统：
　　极限制造创新--超级拉线：PPB，10万车--对应PPM级别，一个电池100个层，1辆车大概100个电池，大概就是1万个失效点，10万辆就是百万分之一，这个就是小概率事件
　　问答环节：
　　1、公司低温性能是不是比海外LG等公司差？
　　以前公司态度是，客户说什么，自己做什么，以前不是很明白客户的实际需求，比如冬季测试等，但是实际问题是什么，自己实际没有话语权，但是现在不一样了，公司开始给下游整车建议，应该怎么样，现在有些客户对自己低温非常满意，有些则对低温非常不满意（沟通问题）
　　2、美国建厂的考虑等？
　　和美国客户互动非常多，美国新势力，公司互动非常多，美国传统传统车厂，在中国也有很多厂，因此美国车厂密切和自己讨论怎么规避政治问题，OEM很多也反对在美国反对电池，美国工人对电池制造培训非常不到位，另外就是工会、成本、安全等一大堆问题，比如墨西哥、加拿大等设厂，则谈论的非常深入，目前还是希望从中国出口到美国，目前是10%左右的关税，也在赌拜登能够坚持多久，全部脱钩怎么判断，完全把中国制造体系搬到美国，韩国厂吃过大亏，美国OEM厂对此非常担心，美国市场，宁德时代一定要要进去；
　　3、供应链问题？
　　资源布局问题，一直都在做，从去年开始投资超过100亿，包括皮尔巴拉、南美、北美、长单、协议价等等，另外就是宜春、四川的资源公司等，这块后面80%可能会有保障，以后不会被人卡脖子，以后会学习中央方法，搞一个战略库存，来熨平价格波动，锂回收90%以上，2022年锂回收量大概2万吨左右，
　　镍、钴是真正需要布局的，目前也布局了，锂其实不缺的，什么甘孜、阿坝等地都有
　　其他材料由于环保问题，都是短期的，其实没有自己布局，
　　4、战略意图？
　　租电池，公司可能不是纯粹的制造业，可能是高端的服务业，后面还要做光伏等等，钙钛矿电池等，公司计算能力很强，公司是创新科技公司，这方面都会干
　　5、大数据处理+闭环能力
　　数据回传，需要OEM的同意，能量+温度+性能衰减等等，通过无线传回来；
　　但是有些不同意，但是一般运营车辆+矿石等等这些一般都可以回收，另外国外数据无法回传，欧洲数据，只能传导欧洲的数据中心；
　　电池生产过程100%国产技术，但是设备上，可能有少量的传感器+BMS少量的芯片是来自美国，这块也做国产化，公司28nm芯片就够了，目前量还不是足够，还没有特别急切和芯片厂包产能，可靠性非常重要，供应先进性不重要；
　　6、CTC方面推广客户抗拒问题？
　　不同的客户，态度不一样，有的客户啥都要做，尤其是传统车厂底盘+电池，可能是自己竞争力，但是新的OEM则更加关注娱乐系统+自动驾驶，做互联网的部分，这样把电池+电机+电控都交给别人
　　另外，这个项目本身就来自国家项目，本身竞争力尤其是能耗竞争力不够，工信部领导找到他们，公司反馈这块需要集成，这样工信部就让公司牵头做集成，
　　5年-8年，电池产线没了，整个技术服务怎么做，都是一个比较大问题，
　　整车应该在自己核心竞争力上发挥自己能力，比如特斯拉早期就不做电池
　　7、烘干问题？
　　按照需求来设计烘干的参数，
　　8、最担忧问题？
　　国际关系也是，准备做国际大循环，但是背后是自身能力，比如在德国试验，中文翻译成德文，整个系统会不会出问题，整个都不知道，
　　9、如何看到友商？
　　做的如果是复制，对公司竞争力不构成挑战，不断涌入的竞争者，并不是真的值得重视，也不会有威胁
　　比如某公司（猜测可能是孚能）当时争取了一个很好的定点，结果做不出来，现在这个欧洲OEM承诺未来10年定点都会给宁德，从而换取现在宁德给他供应电池，一个OEM的厂，把自己的转型命运寄托在一个不稳定的供应链，战略上不合适；
　　10、部分材料涨跌价对电池影响？
　　11、几年后电池的利润判断？
　　核心还是看技术进步，进入TWH，一条线就是10-20Gwh，利润还是非常不错的
　　12、还有些材料是不是要入库？
　　核心还是看人，有些人是长期合作伙伴，好的时候、差的时候一起承担，如果老师追求短期利益，公司就做战略库存，
　　13、美国储能政策变化应对？
　　客户希望，自己去美国做电池，但是没有一个客户有这么量大，公司要求是50Gwh起步，公司打算先和OEM做合资厂，利用这个合资企业，做储能电池；
　　14、新技术？
　　钠电池产能等规划都已经落地了，量产就是2023年年初，会邀请现有的合作伙伴一起扩产，公司会把现有的自己技术授权给供应商，让他们扩产，公司收取一定的技术授权费，
　　15、磷酸电池等降低了电池的技术壁垒，会不会导致公司优势变弱？
　　确实，公司有些优势是发挥不出来，因此，公司商业模式上，也要发挥一些优势，比如做一些高端服务
　　另外包括家储，公司这块用钠电池，也还可以
　　公司也寻找新的技术高地，比如航天飞机的电池，
　　16、美国制裁？
　　公司已近否认过了，纽约时报是在搞拜登，公司问OEM，OEM问商务部，答案是最好放在美国生产，希望投资到底特律等地方，但是宁德不太同意
　　17、为何更多的展示了技术？
　　现在电动车，不需要那么便宜，也能很好的推广，去年成本是比较需要控制的，整车抱怨很多；
　　18、M3P是不是磷酸锰锂电池？未来主流的8-12万电池材料、方案体系？
　　巧克力电池技术针对这个，比如奔腾这个，电池拿走，就是7万块，电池租赁费用相当于油费，这是一个路子，是一个终极解决方案；
　　M3P：准确来说不是磷酸锰铁锂，但是也有可能，因为还有其他金属，原文----推断应该是磷酸锰铁锂的一个改进品种
　　19、出口物流商选择？
　　在全球范围选择，
　　20、回收？
　　三元回收启动的比较早，因为钴价值高，现在磷酸铁锂也有回收价值，碳酸锂回收成本在4万，只要碳酸锂价格超过4万，就有回收价值，目前磷酸铁锂回收1万吨，
　　负极石墨，公司也在打算进行回收，
　　隔膜、电解液等，是没有办法回收，
　　21、有没有从幕后走到台前？
　　还是从换电开始，逐步让大家认识到，自己的产品更好一些，另外市场认知需要一个过程
　　22、长期全球市占率考虑？和公司的研发技术有何关系？
　　市占率，是一个不断努力的过程，公司完善的技术方案，应该可以完善很高的市占率
　　23、碳酸锂成本传导？
　　短期公司电池也加价了，这个周期1.5-2年，应该基本可以解决，到时候会洗牌，
　　PET铜箔取代铜箔，减少50%铜箔，原来是供应商做，做的不好，公司现在自己做，然后指导供应商来开发，
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