上半年净利润暴跌,评级被下调!养猪大佬新希望咋了?
摘要:希望多大(欢迎关注闺蜜财经)
撰文|蜜妹儿&编辑|凯
猪肉无小事。经过这几年的价格动荡,二师兄在资本市场的存在感也越来越强。
今天,一份研报引起了蜜妹的注意,发布方是光大证券,内容是关于养猪大佬"新希望"。这份研报里,光大证券下调了新希望增持评级。同时预测,新希望2021年归母净利润-33.39亿元,同比减少167.53%。
前几天看到新希望发布年中报,就想着研究一下,这几天事情太多就搁置了。正好,结合这份研报,咱们就来看看新希望的2021年,以及未来的可能性。
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在前几天发布的新希望六和股份有限公司(简称"新希望")财报显示, 2021上半年,新希望营业收入615.19亿元,同比上升37.63,但净利润、扣非净利润、经营活动产生的现金流量净额均大幅下降,分别降幅为207.94%、170.19%、797.94%。
其中2021上半年,新希望归属于上市公司股东的净利润为-34.15亿元。
受此影响,新希望的基本每股收益大幅下滑了203.95%,加权平均资产收益率也下降20.44个百分点。
营收增加,利润为啥下降?
半年报里新希望自述:2021年上半年,国内畜禽市场整体上呈现出猪价大幅下跌、禽价低位震荡的局面。
有几个数据蜜友们可以参考,生猪价格从年初高点的每公斤36元一路下跌到6月份最低点的每公斤12元,降幅超过60%,一度跌回了2019年3月份本轮猪周期开始上行前的低位。
看到这里蜜妹不自觉想起前段时间看到某些领导的公开言论,说趁着猪肉价格低多吃点,也是很黑色幽默,哈哈。
从新希望业务来看,2021上半年,其生猪养殖业务营收101.82亿元,同比增长46.55%,这还是在出栏率增加的基础上。
生猪销售其实也不错,同比增长110%,为446.11万头。生猪业务亏损约48亿(含10亿存货减值准备)。
造成生猪业务亏损的不仅是猪肉价格下降,还有养猪成本的上升。
上半年大宗商品齐涨价,蜜友们应该不陌生,这其中就包括玉米、豆粕,直接导致猪饲料成本变高。
据行业相关统计,2021年上半年相比2018年,养猪成本普遍增加了每公斤4.5元。
另外,光大证券研报也提到,新希望上半年出栏肥猪中,外购仔猪占比近45%,故整体养殖成本较高。
02
除了养猪,新希望的主营业务还包括饲料、白羽肉禽、食品。饲料根据所包含营养成分的范围可分为预混料、浓缩料、配合料(或称全价料)。白羽肉禽是指快大型白羽肉鸡与白羽肉鸭,具有生长周期短、饲料转化率高的特点。食品则主要包括猪肉、禽肉等的销售。
新希望的业务几乎囊括了猪、白羽肉禽类的整个生命周期。
报告期内,新希望共销售各类饲料产品1353万吨,同比增长301万吨,增幅为29%;外销料销量为1011万吨,同比增长27%,营业收入328.27亿元,同比增加102.41亿元,增幅为45.34%。
白羽肉禽方面,新希望上半年共销售鸡苗、鸭苗2.64亿只,同比增长0.11亿只,增幅4%;销售商品鸡鸭2.20亿只,同比增长0.21亿只,增幅11%;屠宰毛鸡、毛鸭3.52亿只,同比持平。营业收入92.09亿元,同比增长1.30亿元,增幅为1.43%。
03
另外,虽然大行情不太好,但同行对比来看,新希望也并不是很出色的那个。
国内市值最高的4家养猪巨头里,新希望亏得最多。
据羊城晚报报道,去年全年,牧原、正邦、温氏、新希望分别实现生猪销量1811.40万头、955.95万头、954.60万头、829.25万头,其中新希望增速最猛,达到133.60%。
在猪肉行情下行时,扩张最激进的自然跌得最重。
激进的另一个体现就是负债。
从前文的表格里蜜妹注意到,2021上半年,新希望的财务费用同比增速较高,为74.7%,由2020年同期的4.31亿元增加至今年上半年的7.54亿元。主要因为债务融资规模增加,导致利息支出增加。
资产负债率比2020年同期上升了4个百分点左右,达到62.93%。这个资产负债率,是近10年来的最高点。
今年房地产行业的滚滚雷声告诉我们:风口来临,猪确实都能吹起来,但风落潮退,一地鸡毛更触目惊心。其他行业何尝不是如此,新希望未来的希望有多大?我们拭目以待。
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