泰和新材鲁资创业投资有限公司中银国际证券等2家机构于1月11日调研我司

　　2022年1月13日泰和新材（002254）发布公告称：鲁资创业投资有限公司程林岩 刘丽泽 张弛、中银国际证券王海涛于2022年1月11日调研我司。
　　本次调研主要内容：
　　问：氨纶现在处于周期的什么阶段?
　　答：氨纶之前有一定规律，大约3年一个周期，2015年之后周期性就不是那么强了，长期处于低位，一直到2020年下半年开始反转，2021年到了一个高点。也是很多因素的叠加，一个是供需失衡，氨纶基本上每年都有一定增长，前几年行情一直不好，行业扩产计划不多，而且很多扩产计划因为疫情的影响也往后延了，导致供应能力不足，氨纶在需求没大幅释放的时候基本处于平衡状态，但2021年有几个因素导致需求的增长——第一是疫情得到一定控制后前期消费抑制的恢复；第二个是疫情对大家消费模式的影响，比如居家服、运动服装需求的增长，追求舒适性，氨纶的含量增加；三是国外订单的回流，相关因素叠加一起产生了一个需求的增长。当然原料价格上涨也有一定的推动作用。
　　问：您觉得未来氨纶的价格会维持在一定水平,不会快速下跌吗?
　　答：原料的价格现在比较坚挺，有一定的支撑，而且行业集中度也在提升。
　　问：我看了最新的报告,在氨纶这轮价格上涨之前咱们一直是芳纶的收入占比在上升,芳纶现在是供不应求,其他厂家也要扩产,咱们产能扩产后供需关系是否会发生变化?未来芳纶的价格是否会受影响?
　　答：间位芳纶除了我们基本没有扩产的，国际大厂在逐步收缩或没变化，国内其他同行也没有大的动作；第二是间位芳纶在需求端有一定增量，随着防护服装配备标准的实施，石油、化工等领域防护服的需求在增加，还有芳纶纸也在扩产，我们的产能是为了这些做储备。对位芳纶国际上暂时也没有大的变动，国内有些要上项目的，但离我们的差距还是蛮大的。
　　问：公司芳纶的应用领域和各自占比?未来几年还专注这些领域吗?
　　答：间位芳纶方面，下游防护占比40%左右，工业占比40%左右，芳纶纸占比10%-20%，还有其他小领域；对位芳纶下游光缆占比大概50%，防护、汽车、复合材料各自占比在10-20%，近几年主要以这些为主。
　　问：防护这块的市场空间大还是小?
　　答：我们比较乐观。
　　问：产业工装这块是统一配备还是定期更换?
　　答：不同的企业不同的岗位可能会有一些差别，如果环境恶劣，就需要经常更换。
　　问：下游防护需求在2021年的时候是不是也有一定的增长?
　　答：2021年是在准备阶段，下游企业内部会走一些流程。
　　问：销售的模式是直接对接终端吗?
　　答：招标的时候是我们的客户去竞标，然后向我们下单。
　　问：超美斯托管的进展情况?
　　答：我们尽调之后发行托管有一定的风险，终止了托管框架协议，提出了一个新的方案，还在探讨中。
　　问：智能纤维那个项目公司持股41%?
　　答：是的。
　　问：现在的情况是?
　　答：刚刚投产。
　　问：您感觉这个产品市场空间大吗?
　　答：我们感觉市场应该挺广阔，现在从全球来看都是领先，具体还要看我们投产之后的情况。
　　问：现在有客户在用吗?
　　答：答；现在客户都是在试验开发阶段，大约有70多家客户采购试用。
　　问：这个产品扩产容易吗?
　　答：比较容易，但是我们希望每期都要有优化。
　　问：一期的产能是多少?
　　答：一期是500万米。
　　问：芳纶的防护领域现在国内还有其他厂商在做么?
　　答：防护领域主要是我们和国际企业在做。
　　问：宁夏新园区的对位芳纶项目是2023年-2024年全部投产?
　　答：募投项目披露的是2024年底全面投产。
　　问：芳纶在隔膜上的应用?
　　答：我们去调研过这个市场，现在从下游的反馈来看总体还是比较关注，如果这个事情能做成，成本控制的比较好，应该很容易接受。项目团队调研下来，芳纶做涂覆比较适合在动力电池方面。
　　问：下游客户有跟我们对接的吗?
　　答：有一些，包括隔膜厂和电池厂我们都有走访接触。
　　问：间位芳纶的产能?
　　答：间位芳纶是1.1万吨产能，分布在新园区和老园区，由于搬迁，处在一个动态调整阶段，同时还有一部分新产能今年能投产。
　　问：对位芳纶的情况?
　　答：我现在是4500吨产能，春节前后会增加到6000吨，有个小的技改，新项目估计从2023年陆续投产。
　　问：芳纶的价格趋势?
　　答：总体比较稳定，但某些低端领域也有波动。对我们而言，受产品结构的影响更大。
　　问：芳纶纸这两年的增速还是比较快的?
　　答：是的，比如新能源领域、蜂窝结构领域等，传统绝缘我们也有增长。
　　问：还有什么新业务?
　　答：有些初步考虑阶段的，比如绿色制造、生物基纤维等。
　　泰和新材主营业务：氨纶纤维、芳纶纤维系列产品的开发、制造和销售。
　　泰和新材2021三季报显示，公司主营收入32.82亿元，同比上升94.77%；归母净利润7.31亿元，同比上升300.97%；扣非净利润7.06亿元，同比上升357.68%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入11.56亿元，同比上升94.02%；单季度归母净利润2.91亿元，同比上升398.72%；单季度扣非净利润2.76亿元，同比上升451.21%；负债率45.9%，投资收益329.83万元，财务费用995.25万元，毛利率37.75%。
　　该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为24.2；近3个月融资净流入1.99亿，融资余额增加；融券净流出479.28万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，泰和新材（002254）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)