拜登推行更高尚的资本主义注定要失败

　　国会山4月2日刊登撰稿人CHRISTOPHER MARQUIS的文章，分析指出拜登推行更高尚的资本主义注定要失败。作者是康奈尔大学教授。
　　在竞选期间，乔-拜登宣布，他打算推动一种新的、更公正和可持续的资本主义形式。
　　＂现在是我们结束股东资本主义时代的时候了，这种想法认为，公司唯一的责任就是对股东负责。＂拜登宣布。因为这样的想法＂绝对是一场闹剧。他们对工人、社区；对国家都有责任。＂
　　拜登大胆宣称要结束利润至上的规则，这是美国人，甚至许多公司和投资者自己，越来越多的愿望的一部分，他们希望让商业世界更加包容、公平和可持续发展，并利用私营部门的力量做好事。但是，将根深蒂固的利润驱动型资本主义体系，转变为利益相关者资本主义体系，需要的不仅仅是空谈。它将需要通过具体的立法，通过法律改革来追究企业的责任，然而，这却是一个艰苦的工作。而且，到目前为止，拜登担任总统两个月以来，这一点似乎还没有看到具体的动向。
　　相反，我们看到的是一种高尚的、尽管是微弱的推动力，无论是在私营部门还是在公共领域，要求增加企业对环境、社会和治理（ESG）表现的报告。换句话说，就是鼓励企业公开披露他们的行为如何影响地球、员工和他们所服务的社区。
　　许多领先的投资者，如黑石集团的拉里-芬克都呼吁公司披露气候影响。而在确认听证会上，美国证券交易委员会主席提名人Gary Gensler表示，美国证券交易委员会应该寻求公司披露更多的气候风险。
　　从表面上看，增加ESG报告似乎是一种进步。但实际上，这充其量只是半步。Gensler的证词中描述了问题的关键。＂由投资者群体决定什么是实质性的＂，也就是说，披露内容的标准是，是否会影响到公司的财务状况。
　　这个＂重要性＂标准有问题，原因有几个。首先，它把财务股东作为最重要的组成人员，优先考虑。这不是利益相关者资本主义，甚至与美国商业圆桌会议的精英CEO们的立场背道而驰，他们宣称公司应该为包括员工、社区和环境在内的广泛利益相关者提供价值。
　　第二个问题是，由于碳排放等＂E＂因素的经济效应比董事会和员工多样性、公平和包容等＂S＂和＂G＂因素更容易确定，因此，ESG的＂E＂部分会被过度强调。然而，从社会的角度来看，如果我们要认真对待利益相关者资本主义，＂S＂和＂G＂与＂E＂的对应因素同样重要。
　　虽然这些意图可能令人钦佩，但目前所设想的ESG报告只是在迎合利益相关者大谈特谈的趋势，而利益相关者的行动却很有限，对于纠正拜登总统在竞选活动中所讨论的情况几乎没有帮助。
　　仍未解决的根本问题是，公司实现利益相关者资本主义存在更深层次的结构性障碍，需要通过公司治理的法律改革来解决，而不是通过ESG报告，或公司的自愿性举措来解决。
　　为了实现他的竞选承诺，拜登总统的政府需要进一步建立新的法律框架，让公司承担责任，在公司的法律基础上承认利益相关者。
　　在我们目前的公司治理体系下，公司可以选择优先考虑利益相关者，但前提是必须符合股东的利益。显然，他们也可以不这样做。为了有效地将制度转变为利益相关者模式，我们需要从＂可以＂的语言转变为＂应当＂的语言。也就是说，公司必须有明确的法律责任来考虑利益相关者，而不仅仅是在符合股东长期利益的情况下才可以选择的选项。
　　在美国38个州和一些国际司法管辖区通过的利益公司立法中，已经有了这样的语言。效益公司必须明确说明公司除了利润之外的目的，并根据可信的第三方标准公开评估其社会和环境影响。最近，美国公司Amalgamated Bank和Veeva Systems采取股东投票的方式，它们均以99%的支持率通过，以此转变为这种类型的公司，这表明投资者也开始看到利益相关者资本主义的价值。
　　拜登总统必须超越当前的空谈时代，让他的声明真正具有可操作性。例如，参议员伊丽莎白-沃伦在2018年8月提出的《负责任资本主义法案》，将要求所有收入超过10亿美元的公司采用类似利益公司结构的公司治理。我们要说服企业做好事，不再以利润最大化为主要关注点，唯一的办法就是让企业在法律上负责任地去做。