再论对熊市的最后一战

　　首先，欢迎大家关注我：
　　如果问当前行情和历史上什么时候最像，我个人觉得是2014年。
　　2012年12月4日，创业板指数见到低点585.44点，中证500指数见到低点2704.37，中证1000指数见到低点2798.27，随后这几个指数在不知不觉当中走牛，等到2014年8月1日时，这三个指数分别涨了126.48%，54.85%和79.44%——这分明就是大牛市，毕竟在2008年那次4万亿行情中，沪深300指数也就涨了129%。
　　不过，当时的上涨也和现在一样，属于结构性行情，很多人并没有发现股市已经走牛，以至于2014年4月7日国泰君安发布了《400点大反弹》的策略报告时，市场是一片质疑乃至嘲笑。而当时指数也不是很配合，一度再次跌破2000点。
　　2014年7月下旬，A股出现一波10%左右的反弹，但是股民们还是没有觉察到很多个股已经涨得一塌糊涂。2014年8月18日，国泰君安第一次提说A股将直上5000点，再次引发市场的冷嘲热讽……9月2日，任泽平再次摇旗呐喊，发表雄文《论对熊市的最后一战》，人们终于将信将疑，觉得可能有一波行情了。
　　2014年11月下旬日，银行、券商股突然连续大涨，中信证券、民生银行等股票在短短几周之内翻倍，很多人才醒悟过来：＂牛市真的来了！＂但是谁也没想到这次行情如此之大，如此之猛烈，甚至比起2007年那波牛市都毫不逊色。
　　其实，我们回顾当下这波行情，股市并不算熊市，前几年核心资产涨势汹汹。去年11月和今年1月，上证50和沪深300指数分别超过2015年大牛市的高点——你说这还不是牛市？
　　现在有没有觉得，今年的7、8月很像2014年7、8月很像？大家依然对牛市将信将疑，但是就是有个别板块在不停新高。
　　任泽平在《论对熊市的最后一战》指出了上一轮牛市的根源：降低无风险利率（推升了2014下半年的价值股行情）和提升风险偏好（推升了2015上半年的成长股行情。
　　这一次可能略有不同，这一次牛市的推动力是：降低无风险利率和企业盈利的提升。
　　无风险利率方面：自7月7日＂国常会＂提及降准以来，十年国债收益率大幅下行，估值从3.08%一路下行至最近的2.83%：
　　利率的走低，一是源于空前的流动性，二是源于对地方政府投资的控制。地方政府在投资时，往往政治动机大于经济效益，所以无形中推高了市场利率（见前文《为什么这个时点看好中证500和中证1000？》），他们的受限将带来历史上前所未有的利率下行阶段。
　　而过去20年来，几乎所有的高收益理财产品的根源都来源于房地产和地方政府，随着这些理财产品的消失，26万亿理财资金终将有一部分流向股市，并催生轰轰烈烈的大牛市。
　　这个时机是什么时候，我们还没有办法知道。但是数据显示，7月21日以来， A股已经连续18个交易日成交额超过万亿元， 日成交额在1.2万亿元~1.5亿元。这说明，有一大波资金在暗流涌动，未来随时有可能像2014年11月或者2020年7月那样，某个低估的板块突然带动一波全行业的大涨。
　　所以，我认为当前应该关注以下几个板块：
　　1、中证500和中证1000。
　　上一轮大牛市其实是中小股票的牛市，以创业板为首的中小票动辄就是10倍。但是很多企业，高位的时候加杠杆搞并购，搞增发、四处瞎投资……结果后面形势反转，他们又陷于苦苦挣扎。2018年又遇到去杠杆，所以很多企业真的是九死一生呀。但是，经过了5年多的挣扎，这些企业要么死了，要么就挺过来了。
　　比如：最近看到一个10倍股：
　　你万万没想到，它也能涨10倍吧？更不要说这几天大火的盐湖股份，是真的死而复生。
　　不过，对于普通人来说，选中这些个股可能有难度，投资中证500和中证1000可能是更好的选择，而这两个指数最近也很给力，这周双双创出自2016年以来的新高。
　　2、有色和化工看不到停下来的迹象。
　　最近看到有色和化工的中报，真的是好爆了。目前各种金属的库存并不高，而生产受疫情冲击，预计金属价格还在高位维持很久。
　　化工也是如此，库存低的时候，价格一涨，就会出现全行业囤货，结果越囤越涨。还有一个是跟现在环保政策有关，化工行业都是重污染行业，不是你想上产能就能上的了。上产能之前，各种手续、各种环境评测，几轮下来大半年就过去了。库存低，产能又上不来，那现在这些公司就会继续像印钞机一样赚钱。
　　3、继续关注券商、关注券商、关注券商！
　　哪有牛市来了券商不涨的呢？我每次觉得股市要涨了，又不知道买啥的时候，就买券商了。
　　最后祝各位投资顺利！
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