决战香港！中美惊心动魄的汇率战争2016人民币保卫战

　　2016年1月4日，元旦假期刚过。
　　就在多数国人还沉浸在节日的喜庆氛围中时，包括索罗斯在内的一大批国际空头，已经暗中集结大军，声势浩荡地向中国压来。
　　1月7日，中国惊现＂股汇双杀＂。
　　上证指数暴跌7%，开盘不到30分钟便触发熔断结束交易，成为25年历史上，交易时间最短的一个交易。
　　与此同时，国际空头展开了对人民币的猛烈攻击。1月7日当天，人民币汇率大幅下挫，短短4个交易日已经暴跌超1000个基点（1基点为万分之一），市场哀嚎遍野，恐慌情绪疯狂蔓延。
　　在国际资本的猛烈打击下，中国似乎已经毫无招架之力。
　　一旦外资围剿得手，人民币汇率崩溃，我们多年来的经济成就，也将就此付诸东流。
　　危急关头，人民银行发出警告，表明了保卫人民币的坚定决心。但尝到了甜头的国际资本，早已杀红了眼，一场惊心动魄的人民币保卫战就此打响。
　　1 虎视眈眈
　　长期以来，国外的投机势力一直虎视眈眈，想要做空中国。
　　早在2009年，美国赫赫有名的做空大师詹姆斯·查诺斯，就已经盯上了中国，并且大肆散布负面消息：
　　中国经济过热，正在滑向衰退！
　　后来查诺斯又多次唱空中国，比如2010年宣称＂中国房产泡沫比迪拜严重千倍＂。
　　同样是在2009年，号称＂人民币狩猎者＂的马克·哈特，成立＂中国机会基金＂，并且建立了庞大的智囊团，专门收集中国信息，疯狂散布有关中国经济的负面消息：
　　人民币将爆发货币危机，而中国如果要阻止人民币汇率下跌，将会耗尽所有外汇储备！
　　相比于一般的投资者，他们非常擅长利用媒体，通过透露消息引导市场，进而从中获利，媒体，是他们的重要武器。
　　尽管从那时开始，查诺斯等人就不断对中国股市及人民币发起试探性进攻，但中国经济强劲的表现，导致他们并没有捞到什么好果子。
　　这段时间，哈特投入了数亿美金做空人民币。因为美国和中国有十几个小时的时差，哈特每天都是等晚上孩子睡了之后，就开始盯着人民币汇率，指导交易员操作。然而3年之后，人民币非但没有崩溃，反而升值了10%，哈特的基金在2012年底被迫关闭。
　　而查诺斯管理的基金从2012年起，连续三年亏损，通过做空中国，基金总资产从60亿美元大幅缩水到了25亿美元。
　　尽管国际空头的第一波进攻，纷纷以失败告终，但是很显然，他们并不愿就此收手，而是暗中蛰伏，等待机会。
　　时间来到2015年，人民币出现了明显的贬值趋势。而且2015年12月17日，美国时隔10年首次宣布加息。
　　加息的消息犹如一声晴天霹雳，新兴市场国家瞬间被汇率阴云笼罩。而屡败屡战的国际空头们再也次兴奋了起来，他们逐渐形成共识：
　　做空人民币的机会来了！
　　2 危机四伏
　　2015年下半年，人民币对美元都处于震荡贬值状态，一路从6.095:1贬值到了15年底的6.4713:1。
　　到了15年底，这种贬值的趋势依然非常明显。
　　2014年，中国对外净投资额约500亿美元，2015年，对外净投资额暴增8倍，达到了4300多亿美元。也就是说，资本在疯狂流出中国，导致了人民币的贬值压力。
　　至于背后的原因，一方面是国内经济增速放缓，股市低迷，热钱大量流出中国。
　　热钱就是国际投机资金，2000年之后，热钱通过国际贸易、地下钱庄等各种途径进入我国，投机股票、房地产等人民币资产。而当热钱想要撤离中国时，就会卖出人民币买进美元，推动人民币贬值。
　　另一方面是国内很多有钱人热衷于到海外投资。2013-2015年，在美国购买房产的外国人中，中国人连续三年都是最大买家（美国全国房地产经纪人协会数据）。
　　比如2015年，马老师就在美国纽约州，花了1.4亿买下113平方公里的布兰登公园，大小相当于100个上海迪士尼乐园。另外为了和好朋友格格当邻居，马老师还一口气买下了3座法国酒庄。
　　在这种情况下，美国火上浇油，在2015年12月17日宣布提高美元基准利率。
　　哪里的收益更高，逐利的资本就会流向哪里，美国加息，资本便会流出其他国家流进美国，对很多国家来说，无疑是天大的噩耗。
　　而当时中国经济经过三十多年的高速增长后，GDP增速开始放缓。高利率不利于经济增长，因此在当时的情况下，国内不大可能提高利率。
　　于是以上种种，包括资本外流、美国加息、国内加息可能不大，都成了国际资本做空人民币的绝佳理由！
　　更可怕的是，市场上逐渐形成了人民币贬值的预期，也就是预计人民币未来还会贬值。
　　假设今天1美元兑6元人民币，预计明天1美元兑7元人民币，那么人们都想尽快卖人民币买美元。继续发展下去，就会形成对人民币的挤兑，导致货币危机。
　　尽管中国3万亿的外汇储备听起来是一个天文数字，但是中国13亿人，只要有5%，也就是6000万人去买规定额度的5万美元外汇，3万亿的外汇储备就会迅速耗尽！
　　这就是15年底，人民币所面临的危机。
　　如果仅仅是境外投机者倒还好对付，但如果境内投机者也加入这一行列，对中国来说，将会是灭顶之灾！
　　3 大军压境
　　在这种情况下，屡战屡败的国际空头大军似乎终于等到了出头之日。他们重整旗鼓，在国际金融市场上排兵布阵，准备一举将人民币击溃。
　　与此同时，国内也开始进行针对性布防，为之后与国际空头决战提前准备。
　　2015年8月31日，央行发布《关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》，抑制境内的外汇投机倾向。
　　同时国家预防性地收缩流向境外的人民币规模，比如2015年10月，通过窗口指导制止自由贸易区往境外拆借人民币。
　　国际空头想要做空人民币，无论他们用什么武器，弹药都是人民币，而国家收缩人民币外流规模，就是为了减少国际资本手中可以利用的弹药。
　　2016年1月4日，元旦刚过，包括索罗斯的量子捐赠基金、比尔·阿克曼的潘兴广场资本管理基金在内的一大批对冲基金，共同展开了对人民币的进攻。
　　双方短兵相接，人民币保卫战正式打响！
　　而决战的战场，就是香港的人民币离岸市场。
　　这些对冲基金通过做空人民币获利有很多种方式，其中比较暴力直接的一种，就是抵押美元，向香港的银行大量借出人民币，然后在市场上抛售买进美元，把人民币汇率砸低之后，再买入人民币偿还贷款（或远期结汇等方式）。
　　比如对冲基金借来600亿人民币，按照6:1的汇率卖出，得到100亿美元。如果他们在市场上抛售人民币，导致人民币对美元汇率贬值到10:1，60亿美元就能兑换600亿人民币，不考虑利息和买卖人民币的手续费，每100亿美元就能获得40亿美元的暴利。
　　另外国际空头也可以提前在期权等市场上卖空人民币，借助杠杆的力量放大收益，这也正是国际空头打的如意算盘。
　　2016年1月4日开始，在国际资本的猛烈攻击下，离岸人民币汇率接连暴跌，1月4日，人民币大幅贬值602个基点，1月5日，继续贬值182个基点，1月6日，又大幅贬值519个基点。
　　汇率从之前的不到6.57:1一度突破了6.7:1！
　　首轮进攻的顺利程度，让国际空头们欣喜若狂，看起来中国已经毫无招架之力，人民币也即将成为国际空头的提款机。
　　但殊不知，国家其实早有防备，并且一直都在密切关注国际资本的动向。
　　等待，只是为了诱敌深入，等到国际空头彻底陷入疯狂之后，再一次性彻底歼灭。
　　4 绝地反击
　　面对国际空头的步步紧逼，1月7日，央行发文警告，随之展开了强有力的反击。
　　前面说过，如果把人民币期货、期权等各种金融工具比作是武器的话，那么人民币才是货真价实的弹药。
　　国际空头正是通过借来人民币抛售的手段，打压人民币汇率，如果没有了人民币的弹药，那么空头手里的武器再多，也难以发挥作用。
　　所以，反击的核心手段就三点：
　　第一， 封锁境内人民币流向境外的通道；
　　第二， 香港的中资银行减少甚至停止向外借出人民币；
　　这样做的目的，就是为了抽干市场上的人民币，这样一方面能够减少敌人可用的弹药，另一方面市场上的人民币少了，推高人民币汇率也会变得更加容易。
　　紧接着第三招，就是在市场上抛售美元买进人民币推高汇率。
　　1月7日中国发起反击之后，迅速阻挡住了国际资本的攻势，当天人民币升值129个基点，1月8日，人民币再度升值35个基点。
　　接下来的1月9日和10日是周末休市，让国际资本有了一丝喘息的机会。
　　但在1月11日开盘后，中国狠狠地将美元砸向了市场，在K线图中留下了一条血红色的柱子。
　　这一天，人民币大幅升值了789个基点，很多措手不及的空头瞬间爆仓，而其他空头想要对冲风险需要大量的人民币，否则便会血本无归。
　　此时想要人民币，要么是去找银行借，要么去市场上买。
　　但是银行已经大幅减少甚至完全停止出借人民币，导致利率飙升，1月8日到1月12日，离岸人民币隔夜拆借利率从4%飙升到了66.8%，如果国际空头按照这样的利率借入人民币，基本等于不要命了。
　　空头借不到人民币，只能到市场上去买，这又会进一步推高人民币汇率，导致更多的空头爆仓，形成空头屠杀空头的局面。
　　接下来的两天，人民币又分别升值了257和109个基点，国际空头遭遇沉重打击，此后几乎再没有组织起有效的反击。
　　2月3日，中国发动总攻，接下来的9个交易日有8个交易日人民币都在升值。
　　2月15日，人民币汇率以6.4968收盘，比1月4日空头发起狙击时6.5684的汇率，还高出了716个基点，这意味着，如果国际空头在1月4日卖出人民币，2月15日买回人民币，即便不考虑利息费用和手续费，每投入100亿美元，就会损失7亿元人民币。
　　国际资本狙击人民币的第一轮白刃战，最终以中国的胜利告终，但是国际空头依旧没有罢休，而是选择忍耐，等待新的时机。
　　5 釜底抽薪
　　整个2016年，人民币汇率继续缓慢贬值，在此过程中，中国采取了比较灵活的方式，如果是正常的小幅度贬值，就不做理会，如果发现国家空头狙击人民币则坚决予以反击。
　　尽管如此，到12月30日人民币汇率已经再度逼近7:1的心理关口。与此同时，中国的外汇储备也在继续流失，从2016年2月到年底，减少了约1900亿美元。
　　国际空头在冷冷地观察，看中国的外汇储备到底能撑多久。中国也很清楚，外汇储备只能救人民币于一时，必须从根本上解决人民币的贬值压力。
　　而这个根本，就是资本外流！
　　资本外流主要有3种途径，一是白色途径，如对外证券投资，二是灰色途径，即掺杂在经济贸易活动中的资本外流，三是黑色途径，即地下钱庄等非法途径。
　　针对地下钱庄，公安机关2016年开始在全国范围内打击清理，全年打掉地下钱庄窝点500个，涉案交易金额近9000亿元。
　　对于灰色途径和白色途径的资本外流，有关部门2016年开始加强了审查，对于利用虚假贸易等手段，转移外汇出境的机构和个人，进行严厉处罚。
　　有效控制资本外流后，中国外汇收支状况迅速好转。
　　2015和2016年，中国非储备资本与金融账户净流出都超过了4000亿美元，2017年转为净流入1095亿美元。
　　严控资本外流加上美元开始走弱，人民币兑美元汇率终于在2017年出现了根本性的逆转，做空人民币的国际空头，也得到了异常惨痛的教训。
　　大言不惭号称＂人民币狩猎者＂的哈特，花费长达7年的时间押注人民币崩盘，结果却是人财两空。2017年人民币暴涨，哈特的损失高达16亿人民币，而且因为不舍昼夜盯盘、承受巨大心理压力、精神高度紧张，哈特健康状况急剧恶化，接近崩溃边缘。
　　2017年9月，哈特在采访中表示，他完全低估了中国维护汇率的决心，不但不再做空人民币，而且表示看好人民币未来的前景。
　　而国际空头的领头羊查诺斯也没能坚持太久，2017年底，查诺斯在采访中承认，他已经不再做空中国。
　　尾声
　　这场旷日持久的汇率战争，从2015年一直打到了2017年。但是就像过去很多，我们不知不觉中经历的那些大事一样，这场隐秘战争悄无声息，但又惊心动魄。
　　我们绝不可能放任国际资本做空中国，把中国当成他们的提款机，任何人试图狙击人民币，我们都一定会坚决反击，断绝他们操纵中国市场获取暴利的念想。
　　但如今我们再回头看时，在这场人民币保卫战中，真正让人脊背发凉的，并不是外部的敌人，反而是在面临危机时，那些来自国内，无心或是有意的质疑声，以及那些试图通过做空祖国，牟取利益的投机者。
　　好在最后，中国击退了国际资本的进攻，守住了人民币汇率的长城，但这也仅仅是初见分晓。
　　未来，人民币终将走向世界，也必然还要经历各种动荡的考验。
　　而在这一过程中，上到国家，下到个人，都要始终保持高度警惕，做好充分准备。
　　战争从未远去，这场没有硝烟的战争，中国只能赢。