四川省知名的供水及污水处理企业海天股份

　　今日新股我们一起梳理一下海天股份，公司是以供水业务及污水处理业务为主营业务的综合环境服务运营商，公司秉持＂海天水务，为民服务＂的理念和＂改善环境，造福社会＂的宗旨，形成了集科研、供排水、资源循环利用为一体的现代综合服务产业链，在四川、河南、云南、新疆等地拥有 29 家控股子公司。
　　公司在特许经营权范围内提供供水及污水处理设施的投资建设、运营管理及维护等服务，通过对项目的长期运营，在特许经营期内获得持续的投资回报和稳定的现金流入。供水业务主要包括自来水销售和户表安装，污水处理业务主要负责对城市及乡镇管网收集的污水进行集中处理。
　　水务行业指由原水、供水、节水、排水、污水处理及水资源回收利用等构成的产业链，包括供水、污水设备制造、原水收集与制造、存储、输送、水的生产和销售、水的供应网管、中水回用，污水排放，污水收集与处理、污泥处理等。水务行业的各产业链形成了水资源的完整循环，具体示意图如下：
　　供水处理 主要是指供水处理运营企业从具备取水条件的江河、湖、水库等自然水区域进行取水后，对自然水进行过滤、净化等处理，使自然水达到国家规定的卫生和环保条件后，通过公共供水管道及其附属设施向单位和居民的生活、生产和其他各项建设提供用水。
　　污水处理 是指通过物理法、化学法和生物法等技术方法将其所含的有机污染物、固体悬浮物、氨氮、磷、细菌等污染物分离或将其转化为无害物质，从而达到排入某一水体或再次使用的水质要求对其进行净化的过程。
　　我国水务行业正处于市场化改革阶段，水务行业具有企业数量众多、规模化不足、区域保护格局明显、行业集中度较低等特点。 我国水务市场主导投资力量和参与者主要由国际水务集团、国有水务企业和民营水务企业构成。随着我国环保产业的快速发展，市场规模将在相当长的时期内不断扩大，水务行业市场化服务需求将逐步突出，行业将呈现资源整合与跨区域发展的趋势，全行业将由区域性竞争逐步过渡到全国性甚至是国际性的竞争，技术与服务领先、市场占有率高的企业将成为行业领导者。
　　一、四川省知名的供水及污水处理企业
　　海天股份成立于2008年；2014年整体变更为股份有限公司；2021年上交所上市。
　　二、业务分析
　　2017-2020年，营业收入由6.13亿元增长至8.55亿元，复合增长率11.73%，20年实现营收同比增长25.55%；归母净利润由0.74亿元增长至1.76亿元，复合增长率11.73%，20年实现归母净利润同比增长13.55%；扣非归母净利润由0.55亿元增长至1.75亿元，复合增长率11.73%，20年实现扣非归母净利润同比增长15.13%；17-19年经营活动现金流由2.01亿元增长至3.67亿元。
　　分产品来看，2020年管道及户表安装实现营收1.74亿元，占比20.60%；建设合同收入1.17亿元，占比13.84%；金融资产利息收入0.53亿元，占比6.22%；污水处理实现营收3.13亿元，占比37.03%；自来水销售实现营收1.89亿元，占比22.31%。
　　2019年公司前五大客户实现营收1007.38万元，占比6.37%，其中第一大客户怡宝实现营收316.69万元，占比1.82%。
　　三、核心指标
　　2017-2020年，毛利率由40.29%提高至50.16%；期间费用率由25.53%下降至21.57%，其中销售费用率由2.78%下降至1.79%，管理费用率由10.82%上涨至19年高点11.10%，20年下降至9.47%，财务费用率18年下降至低点9.87%，随后逐年上涨至10.31%，利润率由12.67%提高至19年高点15.24%，20年下降至21.09%，加权ROE由9.50%提高至19年高点15.24%，20年回落至14.78%。
　　四、杜邦分析
　　净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数
　　由图和数据可知，17-19年净资产收益率的提高是由于利润率的提高，20年净资产收益率的下降是由于利润率的提高。
　　看点：
　　公司具有良好的未来发展态势。公司所处行业业务发展前景广阔，得到国家政策大力支持。公司多年内专注于主营业务的发展，形成了核心竞争力。公司未来将继续巩固和扩大在区域市场的竞争优势，并进一步扩大业务区域范围，力争将公司打造成为西部地区最具实力的现代化综合性水务服务商及全国最具影响力的现代大型水务企业之一。