油价或将持续上涨，印度和越南经济或倒退回原形，无能为力？

　　近日，布伦特原油一度升至65美元的高位，与此同时，沙特石油部长哈立德·法利赫近日代表OPEC（石油输出国组织）称，＂我们正在放松 ; 25个国家正采取非常缓慢和有计划的方法。＂能源货币专家分析认为，这意味着OPEC或将进一步减产，油价或将持续上涨，进而弥补去年四季度油价低迷而带来的收入锐减。
　　而OPEC的上述关于原油的产能及油价的态度，与美国联邦对低油价的诉求已然格格不入。我们知道，能源一直是世界经济的主线，过去数十年间，全球围绕石油产能和油价的问题始终无法达成一致而争吵得喋喋不休。
　　例如，OPEC的一位海湾成员国消息人士近日表示，尽管特朗普要求OPEC放松提高原油价格的努力，但OPEC及其盟友将继续履行削减石油供应的协议，推动各方加强遵守协议。根据目前的市场数据，所谓的OPEC+＂可能会继续减产，直到年底＂。要知道，特朗普在过去数月数次表明希望油价降低，他曾表示＂油价太高了。OPEC，请放轻松。世界很脆弱，无法承受油价上涨！＂＂油价必须降＂。
　　事实上，油价的走高与降低往往都是伴随着一些经济体的兴衰。显然，油价走高是全球多个石油国持续＂富得流油＂的一条捷径。而相反的是，一些高外债低外储的市场，受到高油价的冲击则会明显高于那些资金基础雄厚的经济体。以印度经济和越南经济为例，这二者或正是受高油价冲击最大的国家。
　　这在加拿大皇家银行看来，借贷能力有限的经济体特别容易受到高油价带来的负面影响，因为他们没有足够的钱来买石油。其中，印度和越南就是较为典型，无力应对高油价的经济体。要知道，这都是最近两年经济指数非常亮眼的市场，那么印度和越南的实际经济情况为何如此不乐观呢？
　　首先来看印度经济，近年，印度经济的高增长几乎都是建立其背负巨额美元债务基础上的。自2008年金融危机以后，伴随美联储当时的QE举措，大量以获利为目的的美元资本流向印度市场，这使得印度债务总额在接下去的几年一度累积到了1.4万亿美元（包括印度联邦公布的外债、州邦及企业全口径外债总和）。需要注意的是，国际公认债务与GDP的警戒值为65%，而自本世纪初以来，印度的政府债务占GDP的比例曾经一度高达61.6%。该国自2016年到2018年的两年间，上演了至少两次的举国＂钱荒＂。
　　据悉，印度在背负高额美元债务的同时，还面临被美国的三大评级机构以非市场手段评估的方法，使得印度需要支付远远数倍高于其它国家的利息，由此带来的后果就是印度每年付的外债利息约占其财政收入的26%。值得玩味的是，印度经济并不具备应对美元债务风险的实力保障-即雄厚的外汇储备。根据印度央行的数据，印度的外汇储备约为4200亿美元，这一数值还不到印度债务总额三分之一。
　　图片来源The Economist
　　也就是说，一旦离开外国资本，一方面是印度经济的亮眼指数有可能变为缓慢增长，另一方面是在没有强大外汇储备护城河保障的情况下，印度经济一旦受到高油价的拖累后，或有可能面临倒退回原形的可能。
　　同样的景象还发生在越南。汇丰银行于在一份报告中称，由于越南可能会在2019年逼近GDP的65%的债务比例上限，将越南列为东南亚最需要巩固财政的国家。参照下表也可以发现，越南的债务负担的确正朝着上述预期的趋势行进。
　　与此同时，根据越南央行数据显示，越南外汇储备仅为635亿美元。越南官方去年宣布计划出售的国企股权规模是上一年的6.5倍。而在此之前的一个年度，越南通过出售国企股权募集了135.6万亿越南盾（约合60亿美元）的资金。也就是说，在过去的一年，越南出售国企业的金额或达约390亿美元。也就是说，越南经济正在用出售本国企业的办法对冲债务困局。这也解释了，为何越南去年成为东南亚IPO最大市场了。
　　不过，这一景象给越南经济带来的被动局面就与印度经济很相似，特别是在油价或持续走高的情况下，越南经济将无力应对高油价，其经济增长或也将随之戛然而止，但在高外债和低外储的现状面前，越南经济或将无能为力。（完）
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