人民币汇率下调中间价，有何影响？

　　——汇查查资深分析师：Payne
　　近期人民币的消息可谓是不绝于耳，人民币在国际中的影响比重也随之增大。据中国外汇交易中心最新的数据，人民币兑美元中间价下调93点。可能有很多人会疑惑：人民币汇率中间价到底是什么？人民币上/下调到底意味着什么？今天我们来科普下这个问题。
　　人民币汇率中间价形成机制
　　人民币汇率中间价形成机制大致为三个环节，询价、报价以及计算人民币汇率中间价。
　　① 询价。中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向外汇市场做市商询价。
　　② 报价。外汇市场做市商参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化进行报价。这里的做市商主要是国际顶级的银行。
　　③ 计算。外汇交易中心将全部做市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币对美元汇率中间价，权重由交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。
　　人民币汇率中间价的两个参考标准
　　经过长时间的探索，截止到目前为止，人民币汇率中间定价机制已经逐渐完善。简单的理解就是影响人民币汇率有两个主要的因素，一是收盘汇率，上一日的收盘汇率。二是，一篮子货币汇率变化。
　　其中，收盘汇率是指：上一日银行间外汇市场的人民币对美元收盘汇率，主要反映外汇市场供求状况。
　　一篮子货币汇率变化是指：为保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定所要求的人民币对美元双边汇率的调整幅度，主要是为了保持当日人民币汇率指数与上一日人民币汇率指数相对稳定。做市商在报价时既会考虑 CFETS 货币篮子，也会参考 BIS 和 SDR 货币篮子，以剔除篮子货币汇率变化中的噪音，在国际市场波动加大时，有一定的过滤器作用。
　　举个例子来说明人民币的定价机制：
　　假设上日人民币兑美元汇率中间价为 6.5000 元，收盘汇率为 6.4950 元，当日一篮子货币汇率变化指示人民币对美元双边汇率需升值 100 个基点，则做市商的中间价报价为 6.4850 元，较上日中间价升值 150 个基点，其中 50 个基点反映市场供求变化，100 个基点反映一篮子货币汇率变化。
　　这样，人民币兑美元汇率中间价变化就既反映了一篮子货币汇率变化，又反映了市场供求状况，以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的特征更加清晰。
　　人民币兑美元汇率引入中间价的意义何在？
　　虽然，中间价汇率定价机制也已经不是什么新鲜的事情，但是央行早些年的举动，可谓是意义非凡。
　　首先，自从汇改之后，人民币不再盯住市场任何一种单一货币，而是以市场供求为基础，参考一篮子汇率进行调节。国际市场主要货币汇率的相互变动，客观上减少了人民币汇率的波动性。由此也可打消，人民币汇率大幅波动的猜想。
　　其次，银行间外汇市场做市商提供流动性，也在一定程度上建立了外汇市场供求的自我调节机制，有利于避免外汇市场价格的过度波动。
　　第三，随着汇率等经济杠杆在资源配置中的基础性作用不断增强，外汇供求关系进一步捋顺，国际收支会趋向于平衡，为人民币汇率奠定了经济基础。
　　最后，国家的改革举措，无非就是为了人民币汇率稳定提高更加良好的政策环境。
　　人民币兑美元中间价下调，这意味着什么？
　　人民币兑美元汇率中间价下调93点，换一种表达方式是美元兑人民币汇率中间价上调93点，最直观的表达就是人民币短暂贬值，美元升值。
　　既然是人民币短线贬值，那么我们需要知道以下几个方面对我们的影响。
　　① 中美利差持续收窄
　　近期，全球货币资产定价之锚美国十年期国债收益率不断攀升，人民币汇率在不断贬值。而我国10年期国债收益率不断下降，利差收窄对人民币汇率同样产生向下的压力。
　　② 美国经济复苏，美元指数受到提振
　　经济基本面一直都是汇率的决定因素。上周美联储的利率决议会议中，美联储将经济预期以及通胀同步上调，并且搁置加息的计划。美国经济复苏势头明显，这也是人民币贬值的因素之一。
　　③ 对交易市场的影响
　　如果人民币汇率呈现贬值的倾向和趋势化比较明显，则会对海外资金有所影响，毕竟资金会优先选择升值的货币，从整体上看，对股市的提振效果不佳。同时，铁矿石、大豆、原油等进口原料价格成本增加，钢铁、养殖等中游生产较难向下游转嫁成本...等等。当然，人民币贬值也有好处，至少是对出口型产业形成利好，可以降低成本，增加出口的竞争力。
　　整体而言，人民币兑美元中间价汇率下调93点，对我们日常的生活基本没有太大的影响。吃瓜群众，看看就好。