长春高新营收破百亿金赛药业多产品线布局成长可期

　　３月１６日晚间，长春高新（０００６６１．ＳＺ）向投资者呈上２０２１年亮丽年报。１－１２月，公司实现营业收入１０７．４７亿元，首破百亿大关，较上年同期增长２５．３０％；实现归母净利润３７．５７亿元，同比增长２３．３３％；基本每股收益９．２８元。同时，公司发布２０２１年分红预案，１０派现８元（含税），以此回报投资者。
　　２０２１年长春高新子公司亮点频现。金赛药业继续扮演＂业绩奶牛＂的角色，实现收入８１．９８亿元，同比增长４１．２７％；归母净利润３６．８４亿元，同比增长３３．４８％。其核心产品生长激素维持高速增长，广东集采后短期市场格局有望维持不变，未来随着市场渗透率的提升、成人适用症市场的拓展以及公司长效生长激素市场份额提高，长春高新业绩将得到进一步提升。子公司百克生物成功登陆科创板，为长春高新资本运作开创了全新模式。
　　业绩增长背后是长春高新多年来注重创新，持续高研发投入所建立的核心竞争力。２０２１年公司研发费用达８．８５亿元，同比增长８６．３７％，研发费用率显著上升至８．２３％，较２０２０年提升２．７个百分点。研发费用的大幅增长也表现出公司谋求创新发展的决心，其核心子公司金赛药业积极布局多赛道产品线。此外，公司持续推动新领域并购，努力培育新经济增长点，致力于打造成为大儿科的领军企业，确保未来稳步发展。
　　集采落地后格局不改
　　生长激素市场空间巨大
　　在众多子公司中，金赛药业是长春高新营收利润的主要来源，贡献了长春高新２０２１年归母净利润中的９８％，也无疑是当下公司投资价值的核心。据悉，金赛药业持续致力于重组人生长激素的研发、生产，是目前国内唯一拥有完整的粉针剂、水针剂、长效水针剂全产品线的厂商。
　　随着集采到来，竞争加剧，金赛药业未来增长是否可以持续？＂大概率是可以的＂，市场分析人士指出。从公司层面来说，一是公司持续投入研发，新适用症有望持续获批。２０２１年，公司现有生长激素系列产品多个品规获批９个适应症，特发性矮小（ＩＳＳ）及Ｐｒａｄｅｒ－Ｗｉｌｌｉ综合征（ＰＷＳ）等适应症已被国家药监局纳入优先审评品种名单，并有望在２０２２年获批。二是金赛药业长效水针剂为国内唯一的长效生长激素品种，未来公司将持续推动该垄断品种的市场拓展，预计收入占比将进一步提升。
　　从行业层面来看，一方面生长激素市场仍处于新患高速增长、渗透率持续提升阶段；另一方面生长激素可用儿童适应症持续增加，且用于成人及消费领域的探索仍处于早期。据德邦证券测算，生长激素在我国成人及消费领域市场仍有约１００亿元市场空间，未来市场空间巨大。
　　政策因素也是市场最为关注的。２０２１年９月人生长激素进入广东联盟集采范围，政策的不确定性引发市场担忧，长春高新股价震荡。历经半年，２０２２年３月１０日，集采结果最终公示，粉针剂由金赛药业和联合赛尔拟中选，而市场密切关注的水针剂最终无有效申报。这意味着，占金赛７０％以上营收的水针剂领域价格体系仍维持稳定，公司生长激素业务基本不受影响。
　　有分析师指出，金赛药业投标的三个粉针规格较最高有效限价降价了５２．４６％，不仅体现了金赛的成本能力，也奠定了未来更大的市场份额。生长激素占用医保费用较小，且水针为新产品，并非仿制药，具有一定的研发投入成本，短期内纳入国家集采的可能性也不大。
　　多产品线梯度布局
　　拓宽未来空间
　　虽生长激素集采风险暂且落地，但金赛药业已未雨绸缪，加大了非生长激素产品孵化及新业务拓展力度，着力构建可持续增长的产品梯队。金赛药业总经理金磊表示，未来金赛药业在继续服务儿童生长迟缓领域的同时，还会在儿童性发育异常、儿童超重肥胖、儿童肾病和免疫疾病、儿童神经和语言异常、出生缺陷、体态异常等方面关注儿童的全面健康，也将在人工智能与医疗器械、营养与肠道微生物、神经精神等多领域，积极探索解决儿童健康问题的医疗级解决方案，用科技的力量助力儿童健康成长。２０２１年金赛药业研发投入同比增长了８９％，未来将以营收１５％以上的力度持续投入。
　　２０２１年，金赛药业积极推进重组人促卵泡激素－ＣＴＰ融合蛋白注射液、ＩＬ－２（重组人白介素－２突变体）、ＥＧ０１７（选择性雄激素受体调节剂）、新生儿脑电、用于阿尔茨海默病的诊断与药品等新项目、新产品的研发与引进，努力拓展肿瘤免疫、妇科、老年疾病等领域覆盖，进一步推动核心赛道产品线和未来管线的规划建设。
　　研发管线拓展的同时，金赛药业旗下项目建设也正如火如荼地进行。上海张江研发中心共３期工程已完成前２期，新批准８万平米研发中心将在２０２２年９月开工建设，预计２０２６年投入使用。该中心将在儿童生长发育、女性健康、神经退行性疾病诊断和治疗、肿瘤等领域推动创新产品研发。位于长春高新区，占地面积２０万平方米的国际医药产业园也正快速建设，２０２４年投产后预计将新增各类产品产能合３００亿元。
　　除金赛药业外，公司另一主要子公司百克生物在疫苗领域也正持续创新，为公司寻找新的业绩增长点。在新疫苗研发领域，百克生物已取得阶段性突破，２０２１年带状疱疹减毒活疫苗产品Ⅲ期临床试验已完成，人用狂犬病疫苗（Ｖｅｒｏ细胞）冻干剂型产品Ⅲ期临床试验已进入尾声。随着两大新品种在不久的将来获批上市，公司也有望在疫苗领域构建起新的增长曲线。
　　除金赛药业及百克生物在辅助生殖、肿瘤免疫、老年病、带状疱疹疫苗等领域的积极拓展外，公司也持续推动新领域并购。此次与年报同步披露的还有对上海椿安生物增资扩股公告，金赛药业将以自有资金收购后者５１％股权，未来可利用其分子耦联技术平台快速进入老年骨关节疾病和皮肤科领域。而在３个月前，公司曾公告金赛药业签署收购杭州沃维医疗６８％股权协议，以在新生儿脑电测量系统、无创多参数近红外组织氧监测仪等医疗器械领域寻求新的突破。
　　积极履行社会责任
　　股份增持尽显长期信心
　　作为吉林省头部国资企业，长春高新在潜心经营业务的同时，不忘承担企业社会责任。
　　与年报同步披露的还有《２０２１年度环境、社会及管治（ＥＳＧ）报告》，这也是公司公开发布的第三份ＥＳＧ报告。公司把履行社会责任作为提升核心竞争力的重要措施，有力促进企业的可持续发展。ＥＳＧ报告数据显示，２０２１年公司向社会捐献资金合计约２５１２万元，捐赠药品折合约５４２９万元。
　　据公司同步公告，为支持抗击新冠肺炎疫情，履行上市公司社会责任、回馈社会，公司向长春新区红十字基金会捐款５００万元。
　　此外，报告期内，金赛药业的金妥利珠单抗注射液用于治疗急性髓系白血病（ＡＭＬ）适应症获得美国ＦＤＡ孤儿药资格认定，将在未来药物研发及上市阶段获得更多的政策支持，公司在罕见病药物研发上再进一步。在国内儿童罕见病药物领域，金赛药业是行业公认标杆企业，目前公司在研药物中罕见病药物达８项，适应症有约１７项。金赛药业总经理金磊表示，公司将继续努力去研发新产品、捐赠、做科普宣传，并探索多种模式聚拢更多社会力量共同帮助这些患有罕见病的孩子。
　　值得一提的是，公司已于２０２２年１月２１日完成股份回购计划。同日，公司收到部分董事、监事、高级管理人员通知，公司高层表示，基于对公司未来发展的充足信心，并进一步提振市场信心，９位董监高成员以自有资金增持公司股份，充分展现了公司高层对公司现有业务发展及长期可持续增长潜力的认可。
　　(CIS)