全球央行观察首家加息大型央行花落谁家？通胀持续逼宫，英国央行最早或年内加息

　　21世纪经济报道记者 吴斌报道 在通胀飙升的＂逼宫＂下，全球央行们正一个个＂沦陷＂。
　　9月23日，挪威央行正式打响G10央行加息第一枪，上调基准利率25个基点。如果说挪威经济体量还不够引人注目的话，那么英国央行的加息信号无疑更具代表性。
　　种种迹象表明，英国央行有望成为疫情暴发以来第一个升息的主要国家央行，最早年内或就将加息。
　　经济数据释放了什么信号？
　　英国国家统计局本周公布的数据显示，英国8月国内生产总值(GDP)增幅略低于预期，环比增长0.4%，低于分析师预测的增长0.5%，但目前的经济规模仅比2020年2月时少0.8%。
　　与此同时，就业数据则显示，在政府的工资补贴计划结束前不久，英国9月受雇人数达到历史新高，而在截至8月的三个月，失业率降到4.5%，与经济学家的预期相符。
　　ING策略师Chris Turner和Francesco Pesole在给客户的一份报告中称：＂数据中没有任何东西可以反驳英国央行较早收紧政策的市场定价。＂
　　此外，本周公布的另一项经济数据则反映了不利因素。11日英国公布的一项调查显示，英国消费者信心在9月下滑至五个月低点，因为家庭苦于应对不断上升的通胀和部分商品的短缺，对家庭财务状况的信心大大降低。
　　但这并不足以影响对英国央行升息的预期。ING在客户报告中指出，包括9月就业数据在内，本周公布的英国经济数据让市场没有理由撤回对英国央行紧缩政策的积极预测。
　　需要注意的是，英国央行已经暗示将采取行动。英国央行总裁贝利早前在接受媒体采访时表示，英国通胀率高于央行2.0%的目标令人担忧，必须加以管理，以防止其成为永久趋势。能源市场的定价表明，通胀将被证明不如英国央行最初预测的那样短暂。
　　此外，英国央行货币政策委员会委员桑德斯(Michael Saunders)也表示，随着英国经济的通胀压力加大，要为＂大幅提前＂的加息做好准备。
　　供应链和能源危机推升通胀
　　作为全球第五大经济体，英国目前正在努力应对脱欧以及新冠疫情，仓储工人、卡车司机和屠宰场人力不足，在供应链和能源危机的冲击下，各行各业都已经受到了巨大影响。
　　英国在高峰期有70多家能源供应商，但近两个月来，许多小公司因没有足够的现金来对冲它们所需要的能源，接连被迫停业，8月初以来被迫更换能源供应商的家庭总数已经达到约200万。此外，钢铁、玻璃、陶瓷和造纸等行业的生产商表示，除非政府对能源价格采取措施，否则他们可能被迫停产。
　　英国最大新闻纸制造商Palm Paper考虑在今年冬天减产。由于此前疫情封锁风险令Palm对生产前景预期不佳，导致其今年没有充分对其天然气采购进行对冲。因此，Palm公司可能需要限制一些工厂的产量，或暂时让部分工厂停产。
　　此外，由于天然气价格过高，主要化肥生产商CF Industries Holding暂停了两家英国工厂的运营。需要注意的是，化肥生产商的减产导致副产品二氧化碳的供应减少，对食品行业也造成了冲击。
　　目前食品行业已经受到了不小影响。英国最大的鸡肉生产商2 Sisters Group表示，英国20年来的廉价食品盛宴即将结束，由于整个供应链的成本飙升，食品价格通胀可能达到两位数。＂用一只3英镑(4美元)的鸡就能养活一家四口的日子即将结束。＂
　　对于当下的能源危机，英国商务大臣Kwasi Kwarteng表示，英国正在研究如何支持受到天然气价格飙升冲击的能源密集型产业。＂天然气和电力价格非常非常高，我们已经为一些产业提供了支持，我们正在寻找可以帮助产业的方法。＂
　　作为严重依赖贸易的国家，供应链问题也让英国头疼不已。英国玩具店The Entertainer创始人兼执行主席Gary Grant表示，目前已有30个集装箱滞留在费利克斯托港，并产生了存储费用，仅单个集装箱的储存费用已达1300英镑。他还表示，人们已提早开始购买玩具，同时他预计到11月中下旬，将会出现大范围的玩具短缺潮。
　　在能源成本上升、供应链中断以及工资上涨等因素共同作用下，英国央行最初关于价格大幅上涨将是暂时性的这一观点的说服力大大减弱，如今更是已基本承认高通胀并非＂暂时＂。英国央行9月表示，预计第四季度通胀率将超过4%，是其目标的两倍多。
　　＂居高不下的能源价格意味着账单数字增加，通胀将随之攀升。随着潜在成本的上升，不仅是家庭，企业、商店和制造商也会感受到价格上涨，消费者信心和经济复苏将受到威胁。＂嘉盛集团资深分析师Fiona Cincotta对记者表示。
　　加息已迫在眉睫
　　随着供应链和能源危机推升通胀，英国央行和英国财政部都准备退出刺激，英国央行有望成为自新冠危机发生以来第一个加息的大型央行。
　　根据CME数据，市场目前预测英国央行2021年12月会议升息的机率为72.4%，而一周前预测的机率仅为45.6%。
　　英国央行行长贝利已经警告称未来数月可能加息，而财政大臣Rishi Sunak则有望提高税收和削减支出以控制预算赤字。这些举措将标志两个政策杠杆同时收紧，这是自1997年英国央行获得独立以来的前所未有的行动。
　　由于通胀压力强化了政策紧缩预期，交易员们甚至押注英国央行到2022年底将把关键利率从当下的0.1%提高到1%。英镑隔夜指数掉期显示，13日货币市场体现了英国央行到2022年12月会议将提高利率90个基点的预期，这将使关键利率达到1%。在此之前，市场只充分体现了到2022年底提高利率至0.75%。
　　需要警惕的是，政策逆转的速度也可能使英国正在面临的艰难冬季变得复杂化。英国正面临经济增长放缓、普遍劳动力短缺以及最贫困民众的生活成本危机。
　　＂我们的处境是，无论是财政方面的Rishi Sunak还是英国央行，他们似乎都在急于退出刺激，＂前英国央行高级经济学家James Smith说，＂有迹象表明经济动能正在消退，而财政大臣和央行却在实施紧缩政策。＂
　　对于未来而言，由于供应危机持续、能源价格飙升、家庭收入减少，英国经济接下来仍将面临挑战。毕马威英国首席经济学家Yael Selfin表示：＂成本上升、供应链进一步中断以及冬季可能出现一波疫情的前景，可能会威胁到脆弱的经济复苏。＂
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