一、拉闸限电的原因 看了一堆内参,总算把"拉闸限电"问题搞清楚: 1.拉闸限电就是因为供不应求。不是什么金融战,也不是什么主动去产能,没有那么多阴谋论。 2.供给端。电力行业当下格局:煤电在社会用电占比7成,新能源远水解不了近渴。煤电企业仍是半计划体制,煤价随行就市,电价被严格控制,电厂发电动力不足。为保供电,各地每年会给电厂下达发电任务,任务内必须完成,任务外视情况而定,动力煤采购,也按计划来。 问题出在9月,电厂任务完成了,社会用电还远远不够,又碰上煤价爆涨,这个点采购动力煤,越发电越亏,干脆就撂挑子不干了。 3.需求端。往年"计划"的电一般够市场使用。 今年有几个特殊变化:第一,国外疫情导致国内企业加班加点赶订单。第二,新能源车推广,导致居民用电大增。第三,基建发力托底经济,项目普遍比较费电。第四,光伏,芯片等新兴产业疯狂扩张,对电力需求加大。 简而言之,计划,赶不上变化。 二、应对策略 1.短期: 对企业来说,电厂限电,就只能靠自己发电,毕竟订单不能违约。有些伙伴看不懂,明明是煤涨价,为何市场在炒作发电机,原因在此,和碳中和无关。 对政府来说,第一,得打击煤价,石渔一直提醒做煤炭的伙伴,要留意政策动向,原因在此。但真要见效,估计得等蒙古疫情缓和及冬季取暖期过后。第二,发达地区或大企业,可考虑给电厂补贴,鼓励电厂发电,比散着发更划算。 2.中期: 浮动电价是个办法,但涉及民生,咱们不可能和欧洲一样放任电价暴涨。所以,更重要的,还是提高"电力"规划水平,得有新机制。目前看, 缺电可能是未来几年的常态。 3.长期: 虽然远水难解近渴,但新能源还是得抓紧搞,要不未来发电成本会更高。煤电未来作为Plan B,不能过快退出,煤炭该储备得储备,该净化得净化。会有资源浪费的问题,需用"绿电"机制分摊。 三、投资机会 1.短线: 发电机,属于概念发酵, 重点关注低估值和基本面。 2.中期: 煤炭,在涨价和政策打击中,震荡上行, 重点关注动力煤,低吸高抛。 3.长期: 风电、光伏依然具备长线配置价值。光伏行业内卷比较严重, 可考以定投光伏ETF入局。 此外, 新技术要重点关注 。如核电未来将采用核聚变技术,如我国首次实现二氧化碳合成淀粉,或引发甲醇规模爆发等, 特别是甲醇、氢、光伏的结合,值得跟进。 ________________________ 需研报,请关注【逻辑石渔】【石渔数据库】 在【对话框】,输入以下内容: — END — 投资逻辑&留言, 点击名片【关注】: 逻辑石渔 复盘和数据 ,点击以下名片【关注】: 石渔数据库 仅供个人交流使用,不作为投资建议, 转载请注明出处。