重庆银行市值缩水逾221亿元，股价跌幅逾4成，还会继续跌吗？

　　今年以来，A股IPO发行节奏明显提速，而银行也在今年加快了IPO进程，年内已有重庆银行、齐鲁银行、瑞丰银行、沪农商行4家公司登陆A股，后续仍有13家银行正在排队当中。
　　不过，扎堆上市的银行股在二级市场却是集体遭遇投资者用脚投票，重庆银行的股价从最高点15.43元/股下跌至最低点8.88元/股，跌幅为42%，齐鲁银行从12.25元/股下跌至6.25元/股，跌幅为49%，瑞丰银行从17.08元/股下跌至10.67元/股，跌幅为38%、而沪农商行则从12.82元/股下跌至8.51元/股，跌幅为34%。（注：股价为最高点和最低点，不代表最新股价）
　　在上述银行股中，股价跌幅最大的接近腰斩，为齐鲁银行，银行股齐齐在二级市场上＂遇冷＂，或许有着各种各样的原因， 但究其根本，万变不离其中，即业绩以及成长性是理性投资者们所关注的。
　　囿于篇幅，本期文章就重庆银行的经营情况进行分析。 重庆银行的股价从高点15.43元/股下跌至9.07元/股（8月25日），股价跌幅为41.22%，市值从536亿元大幅缩水221亿元至如今的315亿元。
　　营收、增速放缓
　　据短平快解读了解，重庆银行是中国西部和长江上游地区成立最早的地方性股份制商业银行之一，截至2020年12月31 日，本行下辖145家营业网点，覆盖 ＂一市三省＂，包括重庆市内所有区县及四川、贵州、陕西等， 地域色彩颇为浓厚。
　　2010年，重庆银行的资产规模突破1000亿元大关，2013年突破2000亿元大关并成功登陆港交所，2015年突破3000亿元大关，2017年突破4000亿元大关，2019年突破5000亿元大关。
　　近三年来，重庆银行的资产规模分别为4503.69亿元、5012.32亿元、5616.41亿元，增长率分别为6.53%、11.29%、12.05%，增长速度较为可观， 不过，重庆银行的营业收入和净利润增长速度有所放缓。
　　2018年至2020年，重庆银行的营业收入分别为108.40亿元、119.48亿元、130.48亿元，归母净利润则为37.70亿元、42.07亿元、44.24亿元，其中营收的增速从2019年的10.22%下降1.01%至2020年的9.21%，归母净利润增速则从11.61%下跌6.47%至5.14%， 增长速度明显放缓。
　　银行的业务本质是吸收存款、发放贷款，这是银行的生存之本。由此，一家优秀的银行应该是吸收存款成本低、发放贷款质量高的银行，后者的核心在于安全性。
　　从营业收入构成来看，2020年，重庆银行公司银行业务、个人银行业务、资金业务、未分配业务等分别实现75.63亿元、29.18亿元、24.49亿元、1.18亿元，占总营业收入的比重分别为57.96%、22.36%、18.77%、0.9%。
　　2020年，按业务类型划分的贷款结构来看，重庆银行公司贷款、票据贴现、零售贷款（个人业务）的金额分别为1646.61亿元、200.33亿元、965.26亿元，占比分别为58.6%、7.1%、34.3%。其中公司贷款分为短期公司贷款、中长期公司贷款，金额分别为266.28亿元、1380.33亿元，占比分别为16.2%、83.8%。
　　由此可见公司业务是重庆银行收入的主要来源。
　　不良贷款率不容忽视
　　对比个人业务和公司业务，由于大部分公司为有限责任公司，债务偿还以公司的资产为上限，不会涉及股东个人财产，如果公司资不抵债，那么银行对于公司的贷款则存在无法回收的风险。而银行对于个人的贷款则是相当于无限追责，贷款损失风险较小。
　　也就是说，银行借钱给个人的风险性要低于借给企业。
　　2020年，重庆银行的不良贷款金额为35.64亿元，较2019年的31.31亿元增加了4.33亿元，不良贷款率为1.27%。 具体来看，公司贷款业务的不良贷款金额为26.04亿元，同比增加3.57亿元，其中短期贷款、中长期贷款的不良贷款金额分别为11.21亿元、14.83亿元，同比分别增加0.62亿元、2.95亿元。
　　需要指出的是，虽然短期贷款的不良贷款金额增加落后于中长期贷款，但其不良贷款率较高，为4.21%，而中长期不良贷款率则为1.07%。
　　2017年至2020年，重庆银行最大十家单一借款人的贷款规模合计分别为71.36亿元、83.73亿元、95.85亿元、110.07亿元， 呈现逐年增加的趋势。 若前十借款人的贷款质量后续出现恶化，可能导致不良贷款增加，贷款减值准备不足，从而对重庆银行的资产质量、经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　比如，截至2020年6月底，力帆集团和隆鑫集团在重庆银行的贷款余额分别为 17.43 亿元和 11.54 亿元，其中力帆集团已经完成重组，偿债能力加强， 不过隆鑫集团的情况却不是很乐观。
　　短平快解读查询 企查查发现，今年以来，隆鑫集团因自身失信被限制高消费（3次），此外，还因未按时履行法律义务被法院强制执行，次数多达11次，被执行总金额达46.73亿元。
　　2020年财报中，重庆银行没有对隆鑫集团的贷款回收情况进行说明， 若是重庆银行在此前没有收回对隆鑫集团贷款，而根据隆鑫集团的现状来看，重庆银行对该公司的贷款则存在无法回收的风险。
　　除了公司贷款业务之外，重庆银行的零售贷款业务的不良贷款率也不容忽视。2020年，重庆银行零售贷款业务的不良贷款金额为9.59亿元、同比增加0.75亿元， 不良贷款率为0.99%，其中个人经营性贷款的不良贷款金额为4.58亿元，同比增加0.39亿元，不良贷款率为2.29%。
　　之于重庆银行而言，要获得更加长远稳定的发展，如何降低公司短期贷款及个人经营性贷款的不良贷款率是值得深入思考的。
　　2013年，重庆银行正式成为首家在香港联交所上市的内地城商行，再加上几年登录A股，重庆银行正式成为一家＂A+H＂的银行股。
　　8月24日，重庆银行A股和H股的股价分别为9.09元/股、4.59元/股，市值分别为315.83亿元、159.5亿元、动态市盈率分别为5.51、2.35。 若重庆银行A股向H股看齐，则意味着股价、市值存在进一步下探的空间，而决定权则掌握在投资者的手中。