中国铝业股价一年大涨300，铝板块为何如此疯狂？

　　有色金属铝板块在股市中，可以说一直是被冷眼相待了许多年。如今在全球铝价大涨以及各种因素的叠加下，铝板块终于开始突飞猛进。比如最近一个月，云铝股份涨了近80%，俄铝涨了近53％。而最大的受益者应当还是中国铝业，在此前若拉长时间线来看，中国铝业跌了十年!而最近中国铝业股价可以说是一路高歌，从八月中旬至今，一个月的涨幅超过60%，一年的涨幅超过300%！
　　图片来自尊嘉金融
　　中国铝业是家什么公司？
　　中国铝业是一家从事矿产资源开发、有色金属冶炼加工、相关贸易及工程技术服务的公司，是全球第二大氧化铝供应商、第三大电解铝供应商和第五大铝加工材供应商，构建了以铝土矿、氧化铝、电解铝产品为主体的产业链。同业综合实力位居全国第一。
　　中国铝业拥有的铝土矿资源约占国内铝土矿资源的17%，自给率达到50%。
　　而且中国铝业拥有许多新工艺 、新技术，生产的特种铝合金、钛合金等已成为＂长征＂系列火箭、＂神舟＂系列飞船、＂嫦娥一号＂绕月工程、大飞机、高速列车等国家重大工程的重要材料。
　　可以说不仅体量庞大，技术也是十分高精尖，是当之无愧的龙头。
　　为什么中国铝业股价上涨这么多？
　　从中国铝业的财报中我们可以发现，因为铝价上涨，中国铝业上半年实现营业收入1207.36亿元，同比增长43.55%;
　　实现净利润30.75亿元，相比去年同期净利润的3571.2万元，大幅激增了8511%。
　　图片来自中国铝业财报
　　净利润增长了85倍！！！
　　这在中国铝业的历史上从未发生过，创下历史同期的最好水平。
　　为什么净利润增长如此恐怖？因为铝价上涨了，这也让中国铝业等一众铝业股获益，狠狠地享受了这波上行周期的红利。
　　那铝价为什么涨呢？
　　最近的铝价犹如脱缰之马一路高歌猛＂涨＂，不断刷新市场认知。今天，铝价已经达到22400元/吨，继续刷新2006年以来新高。
　　这背后有很多原因。比如全球货币增发，大放水让很多大宗商品都在涨价，铝自然也不例外。另一个主要原因是铝期货供需失衡问题日趋严重，成为铝价连攀新高的主要原因。
　　首先是供应的方面。
　　因为铝的提炼主要是靠电解铝，而国内最近用电紧张，部分省市严格落实限电政策限制了产能，＂碳中和＂、＂碳达峰＂两大政策下，电力供应仍然会有一段时间阵痛期，而且不断上涨的煤炭价格又在推高企业电解铝的成本，导致相关企业减少产能，这进一步造成供给紧张。
　　国内铝供应短缺，国外同样令人担忧。
　　几内亚是全球重要的铝土矿产地，也是我国铝土矿进口的重要来源国。
　　海关数据显示，2020年中国铝土矿共进口11158.7万吨，同比增近11%，其中进口自几内亚的约为5267.01万吨，占总进口量的47.2%，同比大增18.51%。
　　中国铝业先后在海内外投资设厂扩大产能，在几内亚就有一个Boffa铝土矿项目顺利建成投产，设计产能1200万吨；去年6月，中铝集团宣布Boffa铝土矿项目提前两个月实现达产达标，该铝土矿项目储量24.1亿吨，保有可开发资源量约17.5亿吨，可持续开采长达60年。
　　但是，在不久前几内亚发生政变，虽然中国铝业表示，包括西非国际几内亚在内的所有业务均正常运营，公司国内的铝土矿库存充足，几内亚的局势将对Boffa项目没有任何影响。
　　几内亚官方也称：＂清楚知道采矿业对国家发展的重要性，尤其将保持对海外投资的开放，将尊重与采矿协议相关的所有义务。＂
　　但这些回应并没有缓和市场对于铝供应紧张的情绪，铝价还是在持续上涨。
　　一边是供应逐渐变得艰难，而另一边是需求逐渐增加
　　疫情逐渐过去，或者说，很多国家就算没过去也适应了疫情。全球经济开始从疫情中逐渐复苏，大宗商品的需求开始恢复。铝作为基础的工业原料，应用范围广泛。而各类产品需求的增加，带动铝价上升。此外，各国政府相继推出财政刺激计划，进一步加大市场中大宗商品的需求。
　　尊嘉金融投研团队发现，在2020年全球铝市场全年供应过剩117.4万吨，但是到了2021年1-5月，全球铝市场供应短缺65.50万吨。
　　2021年5月全球铝产量为579.87万吨，同比增加5.5%。但是2021年5月全球铝市场消费量为605.65万吨，超过铝产量。
　　2021年1-5月全球铝需求量为2929万吨，去年同期为2654.5万吨，同比增加274.5万吨。
　　截至2021年5月底全球铝市场库存为-23.3万吨。
　　这就是一个供不应求的状态，供需失衡，铝价维持高位也就理所当然了。
　　更值得一提的是，在9月10日结束的北美最大铝业会议上，生产商、消费者、贸易商和航运公司一致认为，引发大宗商品市场震荡并推动铝价升至13年高点的全球供应链问题不太可能在短期内得到缓解。
　　铝价未来走势如何？
　　尊嘉金融投研团队认为，在供需缺口扩大的背景下，成本地抬升进一步夯实价格，维持铝价的高位持续性将强于市场预期，且铝价有望持续走高。
　　同样，高盛和花旗纷纷上调了铝价预测。高盛预计，全球供应链前景可能恶化，期铝价格有望进一步上涨，并将未来12个月的期铝目标价格上调至3200美元/吨。而花旗则预计，未来三个月，铝价可能升至2900美元/吨，6-12个月期铝价可能升至3100美元/吨，因铝价将从周期性牛市过渡至结构性牛市。
　　当然，市场上也出现了与之相反的声音，认为这波强劲的涨势可能已经埋下风险的种子，并呼吁市场应该保持冷静。因为电解铝供应并未出现明显短缺，当前消费也不足以支撑如此高的铝价，因此一旦高铝价对终端消费产生抑制，从而出现替代材料，则会动摇价格上涨基础，导致价格在高位短时间快速回调。
　　铝的需求势头已经过了周期性峰值。从对铝的结构性需求势头正在减弱可看出，该行业的衰退风险越来越大，因此铝价可能存在崩盘的风险。在尊嘉金融也可以看到，9月14日中国铝业的股价也是下跌了近6%。
　　图片来自尊嘉金融
　　尊嘉金融投研团队认为，今年的＂煤飞色舞＂行情，并不仅仅是简单的短期供需变化的原因，还是能源转型过程中社会呈现的必然规律。
　　一方面，转型过程中，类似铝这种产品的需求是具有刚性的，经济在增长，需求必然也在增长；另一方面，大量的传统行业即使现金流充裕，也会缩减传统业务的资本开支，投向新能源相关产业链中。
　　尊嘉金融的港股用户在铝业板块也是十分活跃，在这种特殊时期，比如中国铝业这样的资源龙头，就会吃上一波红利。而且它的财务状况足够健康，现金流也是充沛，值得持续跟踪关注。
　　（注：文中所述观点仅代表单方观点，不构成任何具体的投资意见或建议，请理性对待。市场有风险，投资需谨慎。）
　　文章来源：尊嘉金融。