希腊债务危机引爆欧债地雷
2001年希腊加入欧元区时,蔓延整个欧元区的债务温水悄然地蒸煮着这只青蛙。
起点是在全球最大投资银行---高盛,为其创造了一系列的掉期交易:高盛以虚构的交换汇率,让政府债务能够以美元计价,并在未来某一特定时期交换回欧元偿还,使得希腊收到的欧元金额,可以远高于10亿美元在欧元市场的实际价值。
利用这种方法高盛秘密地替希腊安排了10亿美元的额外信贷。
这样的远期政府债券一般都在10年期以上,因此并不会体现在希腊的债务统计上。
因为自1999年之后,《马斯特里赫特条约》就规范欧元区会员国的预算赤字超过该国GDP的3%以上,将会处以巨额的罚款,而政府的债务总额不得超过GDP的60%。
以为这就够?显然不是!
希腊政府为了粉饰负债,将国家彩票收入、航空税等未来收入作为抵押,换取现金,这在统计上并不是负债,而变成了证券化出售。
政府甚至还掩盖财政和军费开支,以达到将预算赤字控制在合理范围内。
一切的原因在于希腊本国并没有牢固的工业基础,大部分收入依靠旅游。并且出口少、进口多,长期存在贸易逆差。
借新还旧、举债度日,国内充斥着流动性,换来一时的经济繁荣,这一时期,希腊的债务占GDP达206%,增幅为GDP的40%。
并且希腊通行欧元,政府对其没有控制权,加上国内投资以外资为主,极易受到外资撤离影响。
此时希腊经济增长强劲、股市空前繁荣。
高杠杆率最终使得2009年标普评级机构将希腊主权信贷评级下调至BBB+,这在欧元区国家极其少见。
标普评级机构总部
消息一出,希腊股市暴跌6%,蝴蝶效应引发投资者对欧元区整体经济状况的担忧,因为债务链条牵扯到诸多欧盟成员国。
因为在数年前,意大利也曾经在另一家美国银行的帮助下,运用同样的手法粉饰了国家实际的债务。
债务怪圈开始显现到每一个欧洲国家,直至德国等龙头国家受到影响,欧元大度下滑、股市暴跌,隐形债务这颗地雷彻底被踩爆。