财鑫闻丨从A股风云变幻看白酒房地产行业下半场讲如何演绎

　　大众网·海报新闻记者 沈童 济南报道
　　最近的A股颇为不平静，坐山车式的行情令不少投资者表示：坐不稳就被震下车，踏空的感觉太难受！
　　白酒的春天还会来吗？
　　8月11日周三，大盘低开震荡，放量滞涨收星。盘面上，地产股延续强势表现，特高压、储能、煤炭等涨幅居前，医药、白酒等大消费板块跌幅居前。截至收盘，沪市成交5419.43亿元，深市成交7407.27亿元，两市合计成交12826.70亿元，连续16个交易日维持万亿水平。
　　最近A股市场呈现＂高低切换＂的格局，涨幅居前的板块主要是前期跌幅较大、估值较低的行业，如地产、新基建等，而前期涨势如虹的新能源、半导体、白酒、医药等机构抱团板块则出现了回落。
　　在本周前两个交易日，白酒板块奋起直追，连续两个交易日大幅上涨。对于白酒板块的触底反弹，国信证券山东分公司类兴亮（执业证书编号：S0980614100004）表示：＂基本态度就是‘茅五’等一线白酒因具有极强的提价能力和业绩确定性强等特点向下调整基本到位，而众多二三线品牌杀跌远没有到位。＂
　　所谓墙倒众人推，鼓破众人捶。消息面，最近的白酒行业也似乎并不平静。
　　先是科技部转发＂酒精致癌＂文章，近期又有阿里巴巴爆发职场性丑闻，一位女员工被强制安排出差、被灌酒，后被其直属领导侵犯，各大企业掀起来一股整顿风，提倡无酒宴请。8月10日，中纪委发文评论阿里巴巴事件，指斥职场潜规则根源在于＂管理权的越界与异化＂，不单要追究违法行为，中纪委称要将＂深层次的霸凌文化、酒桌文化等潜规则问题同样要铲除＂。
　　类兴亮认为，消息面因素仅仅是白酒板块前期下行的催化剂，其主要原因还是估值、资金和行业三方面：估值过高、二三线白酒竞争格局不好、抱团资金持续杀多。
　　房地产板块走强，龙头房企涨30%！房地产下半场哪些企业能＂活下去＂？
　　而当前市场另一个值得关注的板块，非地产莫属。自7月27日A股房地产概念相关个股触底以来，以龙头股金地集团、保利地产和万科A为代表的地产板块整体上涨已超过10%，其中，此前公司高管喊话增持公司股票的保利地产涨幅已超过30%。那么，这是否意味着房地产板块已整体走出颓势，开启反转行情？
　　（保利地产股价底部反弹超30%）
　　从行业来讲，在任何国家，房地产都是一个相当重要的行业，在不少经济学教材中，地产被称为＂周期之母＂，而地产影响周期的方式有两方面：一个方面是房地产产业链较长，包括化工、机械、工程、建筑、建材、设计、金融等多个行业，影响经济与就业较为显著；另一个方面，则是房价的金融属性，其直接影响整个社会的资产负债表，这包括政府、企业也包括你我每一个人，同时也关系着民生福祉、社会稳定、实体经济竞争力，可以说牵一发而动全身。
　　以美国为例，其四次房地产长周期都受宏观经济、大的经济形势影响，分别发生在一战、二战、石油危机和2008年的次贷危机。那么，我国目前房地产市场的整体情况是怎样的？其是否还会给投资者带来此前的超额收益？
　　首先，我们来分析一下行业的发展阶段。
　　此前，作为地产行业的风向标，万科率先站出来表示，房地产进入＂白银时代＂，而这就意味着这个行业跑马圈地、粗狂发展的时代结束了。但谁也没有想到，一波去库存政策又推动了最后一次房价的惯性上涨，就连地产巨头万科也踏空了最后一波，但拉长时间周期来看，房地产的确进入了白银时代。
　　上海某资深投资人表示：＂房地产‘进入白银时代’，会有大量的房地产企业不适应环境的变化，被时代淘汰。现在全国几万家房地产企业，在经过大浪淘沙后可能仅仅剩下几百家，这是行业走向成熟的标志。＂
　　事实上，这个过程在很多行业中都发生过，比如啤酒行业。曾经，全国每个小县城都有一个啤酒厂，但由于相互之间没有多大差异，价格战愈演愈烈，最终导致大量啤酒厂直接倒闭或被收购兼并，形成了青啤、燕京、华润雪花等几个行业巨头。
　　上述投资人表示：＂整个过程会比较痛苦，也许会经历白银、青铜、甚至废铁时代，但是最终行业会迎来下一个春天。就像现在的啤酒行业，大家不断提高产品品质，做优做强品牌，同时利润率回升，企业未来向好。＂
　　就我国情况来看，类兴亮认为，目前阶段，我国房地产市场还处在行业变革初期，国家政策主基调是稳地价、稳房价、稳预期，就是希望上述变化过程不要发生得太剧烈，后续调控依然以稳为主，房地产行业正式进入＂管理红利＂时代，精细化运营能力较强的企业在＂全新赛道＂ 上有先发优势。利好土储丰富、结构合理，销售端具备产品力优势和营销渠道优势，财务稳健具有更强灵活性的地产企业。
　　如此一来，不仅令人想到万科喊出的第二个口号——活下去！或许，万科的这句话并不是说给自己听的，而是说给同行，从其财务状况便可窥得一二。
　　（万科资金链常年保持充足）
　　截至2021年一季度末，万科账面资金接近2000亿！要知道，龙头房企的融资成本相较于同行业其他公司来说本就具有优势，且有多种融资渠道，包括可以发行美元债等等。那么由此可见，＂活下去＂的意思或许就是大量小型房地产企业活不下去，而活不下去的房地产企业倒下，龙头房企自然获得＂捡尸＂机会。因此，有投资人表示：＂兼并、收购、重组或将成为房地产‘白银时代’的主题，而强者横强也必然会成为房地产企业未来的主要发展趋势！＂