关于缺芯，你怎么看？

　　＂ 缺芯潮 ＂一词最近在半导体行业很火，广泛来说就是指受疫情以及市场等因素的影响，汽车、手机，PC显卡等芯片严重缺货。
　　特斯拉CEO就曾表示＂ 半导体短缺是一个‘巨大的问题’。 ＂芯片现今已经无处不在，为解决芯片产能问题，半导体公司分别在积极寻求新的方案以解决缺芯危机，但达到供需均衡前还需要较长一段时间，在这之前，产业已陷入＂缺芯＂。
　　＂ 缺芯 ＂之后，当然就会出现＂ 涨价 ＂， 全球半导体景气度的持续高涨 。具体到数据，2021年1月全球半导体行业销售额同比增速高达 13.2% 。2月份全球半导体销售额395.88亿美元，同比增速达 14.66% 。其中中国市场137.35亿美元，同比增长 18.91% 。
　　世界半导体贸易统计(WSTS)、全球最具权威的IT研究与顾问咨询公司Gartner、半导体市场研究公司IC Insights等各大机构也纷纷 上调预期 。其中，IC Insights更是表示，2021年全球半导体市场增速将达 19% 。
　　那么，此次 半导体高景气度受何因素驱动？
　　接下来，萝卜君从 供需两个角度 详细拆解，并分析 半导体行业未来的成长性 。
　　需求端
　　汽车领域
　　一般车用芯片型号固定，需求也稳定，不易出现意外，但是这次 缺芯在汽车行业是断崖式 的，主要是受 车用微控制单元（MCU）紧缺影响 。
　　汽车整车厂一般是采用＂ 只在需要的时候按照需要的量，生产所需要的产品 ＂，这样可以保证库存最小，来降低成本，提高利润，但这样准时制的生产模式在 面对需求大幅波动 时，就容易受供给端的影响。
　　此外，上半年汽车销售受疫情影响表现十分不佳，很多整车厂向代工厂提出了 减产 ，但是下半年，汽车销量由随着疫情的受控开始 强劲增长 。具体到数据，5月之后，中国汽车的销量同比增速均在 10% 以上。
　　就这样，在前期库存不足的情况下，需求又快速增长，所以呈短期内断崖式缺货的态势，不少车企减产或者停产。
　　智能手机领域
　　2020年，受疫情的影响，全球的5G手机渗透率仍在 20%以下 ，但中国市场就受影响较小，5G手机渗透率达 50%以上 ，下半年疫情的受控加上华为事件后，手机市场快速复苏。
　　但是存在芯片供不应求的现象，与汽车行业不同的是，手机行业的流动性更快、 周转天数更高，故品牌商一向有备库存的习惯，所以 比汽车行业的情况好些 。
　　当下，经历前期一季度的补库存浪潮后， 手机市场需求端数据环比放缓， 龙头厂商集中度将进一步提升， 智能机竞争格局预计将趋于稳态，开始回归常态水平。
　　PC、游戏机领域
　　20年疫情期间，虽然汽车等下游需求量缩小， 但占半导体下游35.6%的PC和平板电脑的需求是上涨的，从而带动了整个半导体市场的正增长 。
　　疫情后，大家都会认为需求会明显下降，但是疫情期间人们的生活习惯已经发生改变，需求量即使有下滑，也不会跌得很难堪。数据显示正是，2021年Q1，全球PC出货量达 8398万台，同比增长达55.2%。
　　游戏机方面， 新品游戏机的上市，需求大爆发！ 其中PS5和Xbox Series X/S于21年11月份正式开始发售后，马上就断货，远远高于厂商的预期。
　　服务器领域
　　疫情期间的在线需求，推升了服务器市场。2020年Q2服务器出货量 同比增长18% 。
　　服务器厂商在20年上半年对上游处理器和存储芯片大量备货。而下半年随着疫情好转，服务器市场进入去库存阶段， 出货量同比持平且略有下滑 。以龙头英特尔为例，其DCG（衡量搜索引擎算法的指标）业务表现与服务器出货量相匹配，21年Q1因特尔数据中心业务营收同比下滑25%，一季度仍然承压。
　　矿机领域
　　2020年9月以来， 比特币持续走高，以太币等其他加密货币被带动的价格一样攀升 ， 涨幅都近5倍。
　　随着虚拟货币的价格攀升，大量＂矿工＂进入资本市场。其中 ASIC矿机芯片 以更加精密运算成为挖矿的首选，算力远远优于 CPU和GPU 。但这种先进制程长期维持会出现供不应求的情况，所以市场就容易让CPU和GPU钻了空子。目前，第一批的先进矿机已经售空，直到21年10月才可以发下一批货。
　　供给端
　　上文是从需求端梳理了各下游市场结构性缺货缘由，但全球缺芯困境 更多归咎于晶圆厂产能的不足。
　　近年来全球晶圆厂 产能仅维持小幅增长 ，2020 年全球晶圆约为2.48亿片，同比仅增长7.3%。具体来看，晶圆是 持续大尺寸化 的， 12英寸晶圆厂逐渐成为主流 ， 2020 年全球总产能占比 69% ， 而 8 英寸及 6 英寸占比分别为 25% 及 6.0% 。
　　本轮的缺货呈 全线产能紧缺的态势 ，萝卜君带大家详细讨论各制程的缺货情况：
　　12英寸：
　　5-7nm产能长期维持供不应求趋势，10nm-20nm产能紧缺已有缓解。40-65nm工艺长期维持供需紧平衡，需求爆发与挤出效应加剧产能紧缺。
　　8英寸：
　　8英寸晶圆下游主要以汽车、工业、智能手机、IOT等为主，从产品结构看，8英寸晶圆多以生产成熟制程和特殊工艺芯片为主。
　　8英寸晶圆产能受 扩产幅度较小以及众多6英寸及以下尺寸的晶圆厂关闭改建增加8英寸的产能压力 所致， 产能紧缩，利用率持续满载 。
　　成长性
　　半导体景气度持续高涨，整体来看目前库存处于 良性水位 ，如Q4半导体龙头库存达583.62亿美元， 同比增长 21.66%，达到历史高位。
　　库存周转天数从19年Q1的60天下降到20年Q4的43天。根据历史经验，新周期补库存上行阶段一般持续4-5季度， 而此轮刚刚开始，大趋势是向上的。并且随着5G、 AIOT、汽车电子等新一轮的需求爆发，半导体市场将迎来5-10年的需求周期。
　　此外， 国产替代的空间也较大 。目前芯片进口较多，2019年进口芯片3040亿美元，而国内芯片自给率较低，有的领域还是空白。但是受疫情影响，国内较国外有一定的生产优势，有要求称2025年要实现70%的自给率，未来成长空间大。
　　整体而言，在库存与需求共振下，本轮缺货潮给中国半导体行业带来多重发展机会，依旧要看好半导体后市表现。
　　推荐优秀个股——重点关注的公司
　　在缺货涨价态势下，最直接受益的当属 晶圆厂和IDM ，二者都有自己的 产能优势 来抢占市场。
　　这里萝卜君建议关注 晶圆厂：台积电、中芯国际 ； IDM ： 华润微、士兰微；MCU：中颖电子。
　　设备厂商 作为半导体行业景气度的二阶导，伴随着扩产力度持续加码，业绩将快速释放，这里建议关注 设备公司：北方华创、中微公司等。
　　此外还有 半导体设计龙头：韦尔股份、卓胜微、圣邦股份等。