一个被忽视的碳中和方向

　　今天我们说说环保板块的逻辑。
　　从碳中和开始炒作，环保板块的热度是低于钢铁，低于水电的，这里面应该是有一些预期差的。
　　碳中和实现的几条路径：能源替代，碳减排（控制源头），碳吸收这三大路径。
　　能源替代就是用新型能源替代传统化石能源，也就是光伏，新能源车，水电，风电，核电等进行替代。
　　碳减排实际上就是控制碳产生的源头，比如钢铁行业，电解铝行业等是产生二氧化碳最多的产业，属于控制源头的关键，那么碳吸收就是产生的二氧化碳需要进行消化，转化，我们知道的比如植树造林，例用植物的光合作用把CO2＂吃掉＂。
　　碳中和是环保产业的一个契机，是低迷了5年之久的环保板块的一个机会。碳中和之下，环保产业里面的固废回收利用是受益的，比如垃圾焚烧，垃圾发电等。垃圾焚烧可以避免填埋产生的有害气体，同时垃圾发电用焚烧余热利用替代石化燃料也能减少CO2的排放。
　　另外，政策上也是支持环保产业的。
　　十四五规划也明确了环保行业在＂十四五＂期间要全面提高资源利用效率、构建资源循环利用体系、大力发展绿色经济及构建绿色发展政策体系的发展方向。
　　中央预算 2021 年安排打好污染防治攻坚战资金 536 亿元，其中大气污染防治资金安排 275 亿元，增长 10%，水污染防治资金安排 217 亿元，增长 10.2%，主要用于长江等重点流域水污染防治；土壤污染防治专项资金安排 44 亿元，增长 10%，支持土壤污染治理与修复。专项资金支持都是10%的增速。
　　我之所以说碳中和是环保产业的一个契机，而不说是风光这样的变革，因为这一块影响并不大，而且环保产业不具备护城河优势，盈利能力并不十分好。之所以说是契机，还有以下两点重要的原因：
　　第一， 业绩还不错。
　　通过梳理已经披露的环保产业公司业绩，2020年净利润同比增速为21%。同样，环保公司2017-2019年的利润增速分别为24%，-23%与14%，2020年的业绩能够逆势增长说明整个板块还是具备抗压性的。
　　第二， 估值不高。
　　环保板块2016-2021年3月这个区间的估值在15-50倍区间，当前环保板块的估值为20倍，处于五年期间的相对低位，低估值契合了今年的行情特征。
　　所以，从产业发展，估值与业绩，风格切换等角度去理解，环保板块是具备机会的，但是选股难度不小，需要大家多费一些心思去选择个股，我们说几条标准：
　　第一， 过去几年业绩能够保持20%+稳定增长的，包括营收，归母，扣非等；
　　第二， 盈利能力保持稳定的，主要关注毛利率，净利率等指标，同时现金流比较好的公司
　　第三， 估值不高。估值在20倍附近的业绩能保持20%+的公司，就属于＂低估值+高增长＂类型的。
　　第四， 关注机构研究报告，由于环保公司经历过去5年的大幅下跌，真正还不错的公司机构关注度还是不错的，通过机构研报去逆向选择，再结合前面的3点还是能筛出一些好公司的。