药明生物全球第二国内第一未来万亿市值不意外

　　＂送水人＂这个词和＂卖铲子＂一样，几乎是＂稳赚不赔＂的代名词了。这要源于19世纪中期美国的淘金热，简单说就是大批投入重金去挖金子的人血本无归，而为淘金人提供日常生产、生活保障服务的人赚的盆满钵满。
　　据说结实耐磨的牛仔裤也是从那个时候火起来的，还有说美国前总统特朗普的前几辈儿，也是在淘金热时代通过卖水、开酒吧而积累到第一桶金，后来进一步做大在金矿厂周围开起了妓院，这钱赚的。
　　投资也是一样，要看标的公司的市场需求。
　　医药领域＂送水人＂角色的公司主要就是CRO了，关注我的网友也都了解，2012年泰格医药（300347）成为第一只在A股上市CRO时，就持续为大家介绍和跟踪。
　　后来，A股、港股两地又有CRO、CMO、CDMO系列的多家公司上市，以至于媒体统称为＂CXO＂。比如老大药明康德（603250、02359）、康龙化成（300759、03759）、凯莱英（002821）、睿智医药（300149）、昭衍新药（603127、06127）、药石科技（300725）、美迪西（688202）等。
　　整体来说，上市以来整个医药行业＂CXO＂公司都呈现戴维斯双击，从业绩到股价螺旋上升。
　　今天介绍的是港股上市的药明系的公司：药明生物（02269） 。为了提高阅读效率，只介绍核心数据。
　　虽然上市近四年时间、最大涨幅15倍多、当前总市值4539亿港元，但公司基本面丝毫没有懈怠，反而成为全球同行中增速最快的，市场份额排名已跃升至全球第二。
　　＂2018年，药明生物排在全球第四，全球前三分别是龙沙、BI、三星。国内来说当然是第一。到了2019年，药明已经升到全球第二，仅次于龙沙。而且在前4家公司中，只有药明生物的市场份额在上升，其他三家都在下降。在国内，药明的市占率从2018年的75.6%提升至2019年的78.6%＂。
　　最新的财报数据来看，公司2020年营收同比增长40.9%，达到56.1亿元人民币，股东净利润同比增长66.6%，约为16.9亿元人民币。
　　再有就是订单，2019年公司未完成的在手订单就达到51亿美元，到了2020年，未完成在手订单翻倍，达到113亿美元。近五年未完成订单复合增速高达155.7% 。
　　国际同行对比：稀缺的大分子一体化平台
　　药明生物的全球合作伙伴日益增长
　　公司已经与超过450 家公司建立了合作关系，其中包括全球前20大药企中的14 家以及中国前50大药企中的32家 。客户中有礼来、基因泰克、阿斯利康这样的大型跨国药企，也有以Amicus、Tesaro、基石药业、誉衡药业等为代表的中小型独角兽和Biotech 企业，其中公司是阿斯利康的中国市场生物药外包服务独家合作伙伴。优质的客户来源彰显了公司拥有全球范围内的口碑软实力。
　　生物药外包服务行业持续高景气度
　　全球CDMO市场规模由2014年的179亿美元增至2018年的268亿美元，CAGR 为10.7%；预期2023年将达519亿美元，CAGR 为14.1%。我国CDMO市场规模由2014年的11亿美元增至2018年的24亿美元，CAGR 为19.8%；预期2023年将达85亿美元，CAGR 为28.8%。
　　＂药明生物速度＂加速赋能客户 全球最佳交付时间6 个月
　　凭借强大的技术平台和一体化的服务模式，公司进一步缩减时间，2020年从DNA 到IND 的标准时间缩短到6个月（远快于行业平均水平18-24 个月），其中新冠肺炎中和抗体实现最快2.5 个月DNA 到IND 的记录。
　　积极布局疫苗CDMO 新冠疫情助推业务加速发展
　　2018 年，药明生物开始进军疫苗研发，通过与海利生物成立合资企业，建立药明海德，提供疫苗CDMO 服务。其中药明生物出资3.5 亿元，占合资公司70%股份。药明海德致力于打造全球疫苗行业领先的一体化能力和技术平台，提供疫苗CDMO 服务。
　　2019 年，药明海德与一家全球疫苗巨头签署了长达20 年的生产合同总金额超过30 亿美元合作意向书。同年，药明海德将于爱尔兰新建集疫苗原液（MFG15）及制剂（DP5）生产、质量控制(QC)实验室于一体的生产基地，专门生产该企业的疫苗产品并供应全球市场。
　　2020 年，在新冠疫情催化下，公司疫苗项目增加至4 个，并成功签订1 个新冠疫苗CMO 项目。2021 年新冠疫苗预计将贡献2.6 亿美元收入（原液+制剂）。同时，公司也在积极建立mRNA 疫苗全产业链技术平台，加大疫苗板块的布局，未来有望带来业绩新增量。
　　还有更详细的业务数据，这里就不赘述了。这家公司基本面优异、行业持续高景气，中长期值得重点跟踪。当前药明生物港股总市值4500多亿港元，如果未来药明生物（02269）或者药明康德（603250、02359）成为生物医药领域中的万亿市值公司，这也并不惊讶。
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