上市3天商汤股价快速翻倍，经济学家解读背后两大因素

　　去年最后一个交易日，港股最热门的话题是商汤科技在12月30日上市后首日涨幅超过7%，在12月31日半天的交易日里上涨了33%，在今年开盘第一天涨幅接近41%，三个交易日市值翻倍。到昨天盘中涨幅接近20%，市值一度突破3000亿港币。
　　商汤上市以来股价飙升，也带动了A股市场一众AI概念股走高。
　　应该说与商汤上市时遇到的一波三折相比，商汤股价表现如此亮眼的确出人意料。除了投资者看好中国人工智能这个赛道潜力而商汤又是＂AI第一股＂以外，背后还有多方面的因素。
　　在美国的投资禁令之后，商汤迅速调整，基石投资者很可能已经＂大换血＂，但基石投资者仍占大部分份额，且认购规模有增无减，IPO定价也没有受到影响。
　　今次招股约3.6万人认购，超购约4倍，国际配售超购1.5倍，总体上可能出现股份货源集中的现象。
　　而且商汤的实际流通股数的比例很低，流动性因素驱动下，容易出现股价的大幅波动，目前来看换手率已经较高。
　　商汤IPO的结果和近三天的表现，给接下来人工智能和新兴科技股赴港上市和重新估值开了不错的头。
　　另一方面，中概股受到美国监管压力回流香港，如果速度过快，对港股市场的承接力的确会有压力。这也是近期港股表现不佳的主要原因。
　　但是从长期来看，投资者不必过度担心香港承载中概股回流和内地企业境外融资需求的能力和吸引力。关键还是这些公司上市回流的速度和节奏。
　　昨天，我们在接受《巴伦周刊》采访时，提到了上述商汤股价近期节节上涨的几点原因。大家可以阅读这篇采访，看看其他专家的观点。
　　我们也提醒大家，商汤短期涨幅过快，要小心接下来可能的回调压力。
　　不过，在商汤科技走出向上行情的背景下，其他热门港股和中概股依然是向下的走势。一个可能的原因在于国家网信办等四部门近日联合发布《互联网信息服务算法推荐管理规定》，自2022年3月1日起施行。
　　规定明确，不得利用算法实施影响网络舆论、规避监督管理以及垄断和不正当竞争行为。
　　我们在昨天的港美股五分钟最后也提到，考虑到较低的估值水平，2022年港股市场很可能是均值回归的一年，当然市场更为强劲的上涨还需要企业盈利上修和更加明朗的监管政策等利好因素。
　　关于均值回归，我们看到香港《信报》研究部最新的一项研究显示，如果在2021年初买入恒生指数或者恒生国企指数里股息率最高的十只成分股，每只权重10%，构成一个投资组合，持有到2021年底，大家猜猜回报是多少？
　　在给出回答之前，我们先解释一下股息率最高的股票通常是那些股价低迷，在相同股息下，股息率就更高的股票，由于选择的是成分股，所以这些股票来自于大盘股里在过去一年表现差劲，但同时又派发股息的公司，是典型的价值股。
　　研究发现，这样一个简单的＂价值投资＂策略的总回报（包含股息）在过去一年的回报高达21.4%。而同期和香港恒生指数挂钩的盈富基金的总回报是-5.4%，恒生指数则下跌了12.9%。
　　由此可见，均值回归在港股内部也十分明显。大家如果觉得选股很难，不妨参考这一策略，从2021年的恒生指数和恒生国企指数成分股中找出股息率最高的十只个股，买入并持有到2022年底。
　　大家觉得今天的分析很有帮助，请转发，让我们一起成为更好的投资者。