国际油价波动，中石油如何规避？对于这一问题，有什么现存措施？

　　国际油价受全球石油供需关系、宏观经济环境、政治等多方因素影响，波动幅度较大。长期以来，油气行业作为典型的周期性板块， 受国际油价影响，石油石化企业周期性经历净利下行。
　　2015年至2016年国际油价下跌，油企营收负增长。经过2017年至2018年国际油价的缓步上涨，油气行业景气度复苏， ＂三桶油＂资本支出回暖，不少油企纷纷实现转亏为盈的态势。 一、中石油规避国际油价波动风险的现存措施
　　为了规避国际油价下跌风险，中石油所选择的风险管理措施主要集中于企业营运管理领域 。主要对策有：经营一体化分散风险，着力于提升项目质量、拉动项目效能，对成本费用、资本性支出严控。一系列企业营运管理对策，使得运营保持稳定。具体措施如下：
　　1.经营一体化分散风险
　　主营石油上游产业、兼国际一体化性质的石油公司通常被视为生产单元， 其主要经济目的为控制成本，而非仅仅是盈利 。石油上游企业通常以集团公司的一体化运营来实现风险对冲。
　　在上游产油、中游炼化、下游石油化工产品销售为产业链的石油经营一体化集团，集团其中的上游产油业务， 受到油价波动冲击所带来的风险最大，此时，将由中下游的炼化业务来分担风险。
　　尽管 中石油集团主营上游业务，但其作为国际一体化的石油集团，战略部署至石油产业链的各端， 因此，在上游业务受到冲击时，中下游业务分担风险，经营业一体化也是中石油集团应对风险的措施。
　　2.计划安排、业务调整
　　中石油集团稳妥安排短期、长期生产及销售计划，每年年初会安排近至一季度、远至全年的生产及销售计划，由于石油产业的特殊性，其产量调整、生产技术安排的效应具有一定的滞后性， 中石油的计划安排，对经营业绩的提升并不一定会在当前时点反应 ，但会波及二、三季度，拉动中石油经营业效益转好。
　　中石油集团实时、长效对各项业务板块进行调整，增大高附加值产品、条线的产量产能。2020年度的特殊背景下， 中石油针对国内外需求端以及生产端复苏的时间差，积极调整海内外业务的方案卓有成效 。 二、成本费用管控
　　在勘探与生产板块，为应对低油价的冲击，中石油积极调整、大力加强成本费用的管控， 在降本增效以及调整风险方面有着不俗的表现 。
　　针对2020年上半年度的数据，中石油勘探与生产板块的单位操作成本同比下跌8.9%，经营支出则有10.1%的降幅，油气操作成本则有14.0%的降幅。 这降本的成效，主要来自于采购成本、人力薪酬、勘探费用的减少。
　　1.强化营销模式、优化库存配比
　　在销售业务板块，中石油优化产品配置、完善产品库存运行、加强精细化营销、积极推进销售网络的建设。 中石油基于产品效益情况，对国内外市场进行统筹协调管理，以提升产业链整体价值。 中石油始终致力于：拓展市场、优化客户接受度、增强终端零售能力。
　　2.优化勘探方案
　　中石油在市场低迷、国际油价断崖式下跌的背景下，并没有如大部分石油企业减少生产投入， 中石油坚持优化勘探方案、科学组织油气开发生产， 坚持一贯的油气勘探与生产条线，为企业长期发展和国家战略部署考量。
　　三、中石油规避国际油价波动风险的问题
　　国际油价下跌时，因为石油上游公司的桶油成本相对稳定 ，一旦原油价格突然下跌，甚至低于其桶油成本，会造成石油上游公司经营业绩下滑、现金流骤降、 资金周转困难。
　　在2020年国际油价暴跌的背景下，全球各大石油公司被迫削减投资、剥离资产、降薪裁员， 部分公司甚至难逃破产的命运。
　　石油上游企业的经营业绩在国际油价下跌风险面前暴露了其脆弱性，而 石油价格的不确定性、剧烈波动性，使得石油上游企业时常面临巨大的价格风险。
　　目前，中石油规避国际油价下跌风险的对策为降本增效、提质优化、改革创新、结构调整——主 要集中于石油企业的营运优化和对下游板块产品的提质创新。
　　然而，中石油作为国内最庞大的石油上游勘探企业，其下游业务相对较少，产业结构呈现＂头重脚轻＂的经营现状。 目前国内产量排名最前的两大油田、长庆油田和大庆油田，皆归属于中石油。
　　出于国家能源安全、战略部署的角度， 中石油企业成长的重点在于上游勘探板块，并将持续深耕上游勘探板块 。
　　另一方面，国际油价的下跌虽然会降低炼油及化工板块的成本，也会传导至成品油市场的萎缩，且 国内成品油价格制定受到有关部门的管制，无法从单价中实现一定程度的盈利 。在系统性风险的冲击下，中游炼化板块和下游成品油销售对上游原油业务风险的分担有限。
　　套期保值有助于石油上游公司事前主动管理价格，降低价格风险。在当前地缘政治事件频出、逆全球化呼声高涨的情况下， 原油价格可能会持续波动、甚至加大波动幅度。
　　石油上游企业如何在剧变的环境中制定有利于企业长期稳定发展的保值策略显得更为重要。据调查了解， 目前中石油尚未制定持续稳定的套期保值策略。 综上所述：中石油规避国际油价波动风险的问题在于中石油并未形成制度化、可持续性的保值策略。
　　四、国际油价波动影响中石油经营业绩的机制
　　1.国际油价波动对石油企业上下游业务的影响差异
　　石油产业链分为上游、中游、下游。主营上游业务的石油企业，主要实施原油开采、勘探；主营下游业务的石油企业， 主要业务为管道运输。
　　如今中游运输方面有着，融进上下游业务的趋势； 下游企业主营业务为炼油化工，即将原油裂解， 制成成品油，如煤油、汽油、柴油、重油等等。
　　2.国际油价下降对石油企业上下游业务的影响
　　油价下降直接影响到石油上游业务的经营业绩，与之相对的是，油价的下跌对下游业务的影响较少。 原油勘探难度本就有着上升趋势，石油上游企业开发成本上升， 从而使石油上游企业是否盈利、盈利程度高度依赖于国际油价的高位运行。而当国际油价暴跌时，石油公司将面临如下困境：
　　（1） 石油上游业务利润下跌、乃至亏损；
　　（2） 国际油价下跌，也将拉低天然气价格。石油企业，如中石油集团，通常运营天然气业务。油价低迷的情景下，天然气业务面临同步亏损；
　　（3） 根据供给变化效应，石油在作为企业生产原材料时，国际原油价格下跌所造成的企业生产投入成本的下降，企业为了稳定自身经济效益，会对各种投入要素进行重新配置，进而造成企业生产产品数量变化，工程技术等业务也将受影响；
　　（4） 国际油价低位运行的状况拉高海外投资项目风险，且这一风险具有系统性的特质，无法通过集团所处地区以外的地区进行贸易来分散化解。
　　（5） 国际油价下跌往往伴随着经济萎缩下行，资本市场整体低迷增加我国石油企业融资难度。
　　但从 另一方面看，油价下跌对下游业务来说是好事 。油价低迷时，大型石油集团会扩大下游业务，以弥补上游亏损，与公司经营一体化来化解一定程度的风险。
　　在2014年的国际油价暴跌时期， 多数石油企业选择了缩减上游业务投资，不断扩大下游业务投资 。此后，到了2015年上半年，即使油价持续低迷，但不少油企的下游业务已使用完高成本库存，此后的成本与低迷的油价挂钩，因此盈利能力大幅攀升。
　　3.国际油价上升对石油企业上下游业务的影响
　　大体上而言，国际油价上涨，上游业务将从中获益，而下游业务则艰难运营。不过其影响需要结合实情来考虑。影响的重点在于 油企消化油价上涨的能力， 这一能力在如下几个方面反映：如其他成本所占比重、转嫁成本的能力、技术水平。
　　国际油价上涨，原油开采业务盈利增大，中下游业务成本同向上升，最终成品亦然。因此， 上游企业、成本转嫁能力较强的中下游企业，会因国际油价上涨，而有所获利。
　　而 由于我国的成品油定价受到政府管制，我国石油企业需要遵循政府所定制的价格进行成品油的销售， 导致即使在市场需求旺盛的时期，我国石油企业的中下游板块也难以获得超额利润。
　　结语
　　上游原油生产及销售业务受国际油价下跌的影响最大。中石油上游原油生产及销售业务的营收占中石油总体营收的比重较大， 很大一部分的盈利依靠＂开采原油和买卖石油＂来实现企业的营业收入。
　　中石油利润主要来自于以下四个板块：油气销售、炼油与化工、勘探与生产、天然气与管道。但 这四个板块所产生的利润存在着明显的不均衡现象， 进而使得中石油在经受国际油价波动时的经营业绩表现与另＂两桶油＂相比也大相径庭。
　　另一方面，油价低迷时，我国原本的国情——即＂多煤少油＂、勘探难度高，中石油拥有的油田开采权、其采掘勘探能力， 无法随意停止的勘探项目，此时构筑了高昂不下、无法调整的成本。
　　油价低迷，成本固定，中石油即采即亏、多采多亏。 但对于中石油而言，一方面是原油的勘探与生产项目需要多年深耕发展，如果因为国际油价的下跌而对生产条线进行随意停产，其停产再开展产生将会产生巨额费用，多于原油生产销售的亏损。
　　更重要的是，其主营业务原油勘探与生产是国内基础能源行业，为了保障国家能源安全，坚定不移完成国家战略部署，必须实施原油的增产增储。
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