寒潮过后,煤炭恐慌情绪已基本释放,仍面临偏强震荡
近期政策强调控后产地煤价大幅下降,内蒙等地主动下调5500大卡动力煤坑口售价至1000元/吨以下,全国发电厂在供大于耗的基础上迅速补库存,总量突破1.12亿吨,可用天数达到20天,较前期9天库存有大幅提升,达到常年正常水平。
煤价持续快速下跌后市场低落情绪或基本释放完毕,叠加本轮寒潮影响范围广、降温剧烈带动耗煤负荷提升将刺激终端加大采购力度,但煤价大幅上涨仍将面临政策压制,预计短期煤价偏强震荡。
动力煤观点:
(1)政策调控继续升级:发改委加大对长协煤的流向监管;山西明确煤矿事故后不搞"一刀切"式区域停产整顿,且保证完成四季度5300万吨煤炭的民生保供任务;
(2)国际煤炭价格高位回落,但仍与国内价格倒挂:截至11月5日,陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价1260.0元/吨,大同南郊粘煤坑口价(含税)(Q5500)1080.0元/吨,内蒙古东胜大块精煤车板价05500)956.0元/吨。国际上,ARA指数183.8美元/吨,理查德RB动力煤FOB指数158.2美元/吨,广州港印尼煤(Q5500)库提价1575.0元/吨,广州港澳洲煤(Q5500)库提价1575.0元/吨;9月兰国动力煤出口同比大增70%,全球煤旺盛;(数据资料来源:中国煤炭资源网,Wind)
(3)快速下跌情绪出清后,供需决定景气度仍在:随着政策调控缓和,市场情绪好转以及寒潮带动需求上升,前期因价格下跌而观望的供应商及下游用户将恢复采购,预计近期市场将逐步呈现供需两旺格局。
焦煤观点:
下游钢焦开工率继续回调,实际需求有所回落,但伴随高炉、焦炉大型化对焦煤需求结构的变化,优质焦煤(主焦、肥煤等)资源将更为稀缺。
焦炭观点:
短期供需两弱,后期看成本支撑情况。
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