可乐卖不动了，珠海中富前三季度亏损逾2700万元，亚洲瓶王何去何从？三季报观察

　　华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 齐萌 葛爱峰 深圳报道
　　日前，饮料包装生产服务商珠海中富（000659.SZ）披露了2022年三季报，公司2022年前三季度实现营业收入10.84亿元，同比下降8.1%；实现归母净利润-2728万元，上年同期为1.1亿元，未能维持盈利状态。毛利率下降5.1%。
　　数据显示，珠海中富自2012年起营收逐年下滑，其中，2012年亏损1.81亿元，2013年亏损11.1亿元，2014年虽然扭亏为盈，然而2015年-2016年及2018-2020又现连年亏损。
　　对于公司连年亏损的原因等问题，《华夏时报》记者致函珠海中富，但截止发稿未收到回复。
　　而在受访专家看来，产品线高度集中、对老客户过度依赖、包装行业技术壁垒低、与其相关的饮料行业竞争激烈等原因，是导致其业绩下滑的主要原因。
　　＂珠海中富产品线高度集中于PET瓶，从而让其与碳酸饮料、加气饮料的走势与兴衰高度相关，在饮料产品多元化趋势日益严重的当今，陷入增长乏力甚至亏损状态也就在情理之中了。＂中国企业资本联盟副理事长、IPG中国区首席经济学家柏文喜对《华夏时报》记者表示。
　　方融科技高级工程师、科技部国家科技专家周迪则对《华夏时报》记者分析表示：＂一方面，近年来饮料行业竞争激烈，原有的两家独大的场景已经不复存在；另外一方面，由于包装行业技术壁垒低，市场竞争激烈，生产商为争取订单存在激烈的市场竞争，产能优势不能充分发挥，产品成本较高；同时，近年来，主要客户也逐渐开始建立自己的生产线，减少外购。＂
　　业绩连年下滑
　　公开资料显示，珠海中富于1985年成立于广东省珠海市，1996年在深圳证券交易所上市，是目前国内生产规模位居前列的饮料包装企业之一，是可口可乐、百事可乐两大国际饮料公司在中国的灌装厂，曾为＂中国最大、亚洲第一和世界第三的PET饮料瓶生产基地＂，号称＂亚洲瓶王＂。
　　报告显示，2022年前三季度，公司实现营业总收入10.84亿元，同比下降8.12%；归母净利润亏损2728.30万元，同比下降124.88%；扣非净利润亏损1538.93万元，同比下降140.18%；经营活动产生的现金流量净额为1.87亿元，同比增长2.72%；报告期内，珠海中富基本每股收益为-0.0212元，加权平均净资产收益率为-4.80%。
　　报告期内，公司合计非经常性损益为-1189.37万元，其中计入当期损益的政府补助为524.61万元。
　　根据三季度报，公司第三季度实现营业总收入3.89亿元，同比下降11.11%；归母净利润-596.12万元，同比下降106.56%；扣非净利润-210.42万元，同比下降112.71%。
　　值得注意的是，前三季度，公司毛利率为17.56%，同比下降5.06%；净利率为-2.58%，较上年同期下降11.83%。从单季度指标来看，2022年第三季度公司毛利率为16.72%，同比下降4.67%，环比下降1.70%；净利率为-1.57%，较上年同期下降22.31%，较上一季度下降1.01%。
　　与此同时，前三季度，公司期间费用为1.72亿元，较上年同期减少776.52万元；但期间费用率为15.82%，较上年同期上升0.62个百分点。其中，销售费用同比下降15.06%，管理费用同比下降4.97%，研发费用同比下降20.85%，财务费用同比下降1.57%。
　　此外，三季度报还显示，2022年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为郝成刚、北京惠诚基业控股集团有限公司，取代了二季度末的张星、百库实业(上海)有限公司。在具体持股比例上，北京元和盛德投资有限责任公司、刘芳持股有所上升，孙钱、尉世鹏持股有所下降。
　　事实上，珠海中富此前营业收入逐年递增，连年盈利，但自2012年起，该公司盈利无法实现稳定。
　　数据显示，自2012年起珠海中富营业收入逐年下滑，2012年首现亏损，为1.81亿元，2013年亏损11.1亿元，2014年扭亏成功盈利4182.2万元，2015年亏损6636.21万元，2016年亏损5.73亿元，2017年扭亏成功盈利454万元，2018年亏损4962万元，2019年亏损3580万元，2020年亏损1.79亿元，2021年盈利2585万元。
　　盘古智库高级研究员江瀚对《华夏时报》记者指出：＂珠海中富整个产业太过于受周期性波动影响，而且又没有足够不断增长的用户，最终的结果就会出现利润水平的问题。＂
　　能否重获生机
　　珠海中富的崛起，得益于创始人黄乐夫。1985 年黄乐夫以3.2万资产起家，在珠海创办的中富瓶厂，1990年中富瓶厂更名为珠海中富实业股份有限公司，经过一系列扩张和改制，成长为国内外知名制瓶企业，其生产的PET饮料瓶在国内市场占有率高达60%，成为中国乃至东南亚最大的PET饮料包装生产基地，1996年在深交所挂牌上市。
　　2007年3月，CVC亚太基金以旗下子公司亚洲瓶业16.5亿元的代价收购了珠海中富29%的股权，成为珠海中富实际控制人。
　　然而，作为亚太最负盛名的国际私募，CVC在业界有＂短线客＂之称。珠海中富的业绩开始显露颓势时，珠海中富以8.85亿元溢价收购46家控股子公司及两家间接控股的孙公司的少数股东权益，珠海中富疑似成为CVC的圈钱工具。
　　2015年，珠海中富的大股东再次发生变动，捷安德用3.49亿元资金收购珠海中富11.39% 股权，成为控股股东。
　　然而，自从捷安德入主以来，珠海中富业绩更加一蹶不振，2014年-2016年连年亏损，2017实现盈利，2018年又转盈为亏。同时，捷安德自2017年起便开始岌岌可危，与多方存在借贷纠纷，其债权人包括江苏银行、广州银行等。
　　2018年，遭遇连年亏损的珠海中富又遇致命一击，其控股股东捷安德因资不抵债，无法清偿到期债务而破产，导致其控股股东缺失；2019年，陕西新丝路进取一号以1.59亿股的持股数量，12.38%的总股本占比，成为珠海中富第一大股东，直至今日。
　　未来珠海中富将如何发展？受访专家建议，珠海中富可以进一步拓展客户来源，摆脱对可口可乐、百事可乐等客户的过度依赖；进一步推动研发，开拓新的产品，紧抓饮料产品多元化和市场多元化的机遇，结合双碳目标，开展绿色低碳环保的新型非PET类包装。
　　＂还可以通过开源节流，一方面压缩企业非这生产岗位团队规模，另一方面就是多去向市场去要效益。＂中国文旅创新创业智库丛书总编张德欣对《华夏时报》记者表示。
　　同时，珠海中富在2021年年报中表示，公司将不断进行技术创新，立足于现有的规模及产业链优势，努力控制产品成本，提升价格竞争力，开发新的包装产品，将向日化、啤酒、医药等包装领域寻求更广阔的市场空间和发展机会，在条件成熟时，推出自有品牌。