汽油或迈入十元时代！对A股影响几何？

　　本文作者：中国证券报 马爽 张利静
　　近期国际原油价格拾阶而上，布伦特原油期货已跃升至120美元/桶上方，受此影响，国内成品油参考的原油变化率在正值区间内震荡上行。
　　图片来源：Wind
　　机构预测，6月14日24时，国内成品油将开启新一轮调价窗口，调价幅度预计在340元/吨。调价兑现之后，部分地区汽油价格或步入＂十元＂时代。
　　油价迎来调整窗口
　　2022年以来，由于全球原油供需紧张叠加俄乌地缘政治冲突影响，原油价格历史第三次突破100美元/桶。近日，在国际油价攀至120美元高位之际，汽油消费成了人们的新烦恼。在英国，英国汽车协会呼吁人们短途出行不要开车，不妨＂步行或骑车以省钱＂。
　　在国际油价攀至高位的背景下，有机构认为，6月14日24时国内成品油零售限价或迎＂四连涨＂，部分地区92#汽油将进入＂十元时代＂。
　　据金联创测算，截至6月10日，第八个工作日变化率为5.61%，参考油种均价119.29美元，国内汽柴油应上调340元/吨。
　　按照上调340元/吨的涨幅计算，上调幅度约折合为每升0.26元。市场人士认为，本轮调整落地之后，国内大部分地区95号汽油将突破或逼近10元/升。
　　金联创能源分析师马建彩向记者表示，若本轮成品油零售限价上调，意味成品油价格将迎来＂四连涨＂。目前国内92#汽油零售价格区间普遍在8.9-9.1元/升，本次零售价兑现上调后，国内92#汽油价格全面进入＂九元时代＂，其中西藏、海南高价地区92#汽油将进入＂十元时代＂。
　　据该机构测算数据显示，自2021年1月1日至2022年6月10日，不到一年半的时间，国内零售价共经历＂24涨7跌4搁浅＂（其中2022年兑现9涨1跌），涨跌抵消后，汽油累计上调3815元/吨；柴油累计上调3675元/吨。
　　国际油价升至历史高位
　　从国际油价走势看，5月中旬以来，受地缘局势冲突、欧盟对俄罗斯能源制裁等影响，国际油价稳步攀升。Wind数据显示，截至6月10日收盘，布伦特原油期货主力合约价格报121.93美元/桶上方，美国原油期货主力合约报120.47美元/桶。
　　信达证券研究认为，供应紧张叠加需求前景强劲背景下，国际原油价格继续上涨。
　　＂伴随欧盟各国同意分阶段禁止进口俄罗斯石油，市场预期OPEC小幅提高产量目标难以缓解全球原油供应紧张局面，且随着抗疫措施缓解，原油市场需求会更加紧张，国际原油持续上涨。＂该机构认为，尽管美国商业原油库存增加，但是美国石油战略储备降至历史性低点，同时美国汽油库存意外下降，同时沙特阿拉伯上调对亚洲和欧洲原油官方售价，加之伊核协议前景不明，国际油价高位震荡。
　　从油价对股市的影响看，研究人士称，油价变化通过收入、毛利率、资本开支影响企业盈利。不仅是能源板块，整个非金融板块的收入和盈利增速都与油价增速有着明显的正相关，而油价上行至高位就会开始抑制企业毛利率的扩张，从而压制企业盈利增长。
　　机构看好新能源及部分化工板块
　　展望后市，信达证券表示，今年国内油价＂9涨1跌＂，新能源汽车更受青睐，有望促使轮胎行业向新能源汽车专用轮胎方向发展。
　　该机构称，受高油价影响，预计更多人将选择购买新能源车，新能源车销量将高增长。高油价的背景下，新能源汽车渗透率有望加速提升，新能源汽车对轮胎节能、低噪音等性能的要求将会促使轮胎向新能源汽车专用轮胎方向发展。
　　光大证券表示，在原油价格带动下，化工品价格指数CCPI同步跟涨。受益于化工品价格的显著攀升，外加龙头企业自身完整的产业链优势，以万华化学、恒力石化、华鲁恒升为代表的龙头白马企业的营业收入和归母净利润均创下历史新高，并有望再上新台阶。然而与业绩表现相反的是当前龙头白马企业估值位于历史底部位置，龙头白马企业的配置价值由此凸显。
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