长盈精密爆雷，2021年预计亏损6。9至4。9亿，罪魁祸首是存货？

　　【概述】
　　泡财经获悉，1月23日，长盈精密(300115.SZ)发布2021年度业绩预告，预计年度归属于上市公司股东的净亏损为6.9亿元 4.9亿元，而上年同期盈利6亿元。扣除非经常性损益后的净亏损为8.5亿元 6.5亿元。
　　长盈精密公告其亏损原因为：
　　1、主要客户战略产品研发投入进一步增大，费用增加，新能源零组件布局及研发投入增加。2、主要客户重点产品处于量产爬坡期，良率低。3、部分生产制造基地受疫情、客户芯片短缺等影响，产能利用率下降、生产成本上升4、公司主要原材料铜、铝等大幅涨价，短期内难以消化汇率变动、人工成本上升等对毛利率均有一定影响。5、期末部分存货因上述原因存在减值情况，计提了减值准备。
　　【科普】
　　长盈精密此前主供苹果MacBook金属机壳、iPad外置键盘、ApplePencil和AppleWatch结构组件等产品。近年来涉足新能源业务。
　　【解读】
　　长盈精密四季度巨亏，可能是因为存货过高，计提减值所致。最近4家机构对长盈精密2021年归母净利润的一致预测值为610万元，长盈精密此次巨亏，大超机构预期。
　　2021年三季报显示，公司存货较年初增加了15.62亿元，增长了51.49%，主要系新项目投产、销售规模扩大发货和备货增加等所致。至2021年第三季度，长盈精密存货高达约45.96亿元，其同期资产总计169.35亿元，即存货占资产比例高达27.14％。
　　事实上，虽然2021年前三季度业绩大幅下滑，但多家机构认为，长盈精密2021年第四季度有望回暖。
　　2021年10月29日，中信证券曾发布研报称：长盈精密2021年三季度业绩环比下滑，主要因原材料价格及人力成本上涨、A客户业务Q3产能爬坡不及预期，预计Q4拉货恢复正常，盈利水平有望改善。
　　2021年10月28日，中金公司研报认为，长盈精密短期业绩承压，4Q21起有望迎持续改善。
　　长盈精密2021年前三季度归母净利润为1.57亿元，公司此次预计2021年归母净亏损为6.9亿元 4.9亿元，意味着第四季度亏损高达8.47亿6.47亿元；长盈精密2021年前三季度扣非净利润为2200万元，公司此次预计2021年扣非归母净亏损8.5亿元 6.5亿元，意味着第四季度公司主营业务亏损可能达到了8.726.72亿元。
　　此前，2018年、2019年，长盈精密亦存在巨额计提减值。其原因包括计提存货跌价
　　和收购深圳纳芯威股权形成的商誉减值。
　　2021年，由于4G芯片等零部件供应短缺以及疫情影响下带来物流困难，全球智能手机出货量增速低于预期。从单季度出货量来看，2021年Q1、Q2智能手机出货量已基本恢复疫情之前的水平。2021Q3，受4G芯片等零部件缺乏以及疫情带来物流挑战的影响，智能手机出货量低于预期。
　　长盈精密主供苹果MacBook金属机壳、iPad外置键盘、ApplePencil和AppleWatch结构组件等产品。由于2016年全球智能手机行业竞争日益加剧，长盈精密产品销量及毛利率日渐下降。
　　太平洋证券分析称，苹果有望于一季度末推出5G版的iPhoneSE产品，看好＂果链＂公司2022年的业绩表现。
　　中泰证券称，苹果产业链相关公司经过2021年下跌，目前估值已相对合理，考虑到苹果今年MR眼镜等新产品发行等计划落地，2022年作为核心供应商的A股苹果链相关受益公司或将迎来较大机会。
　　长盈精密自2016年也开始涉足新能源产业以保障公司的可持续发展，公司在半年报指出，新能源业务将成为公司最重要的增长点。半年报显示，2021年随着多家新工厂投入生产，多家新客户订单的导入，长盈精密新能源业务持续高增长，分别于四川宜宾、江苏常州、福建宁德投建三个动力电池结构件生产基地，投资规模达25亿元，其中宁德长盈、常州长盈已在上半年相继投产，宜宾长盈预计于2021年底投产。上半年，新能源业务收入4.37亿元，同比增长超200%。
　　【相关企业业绩近况】
　　2021年第三季度，长盈精密单季度主营收入28.44亿元，同比上升3.83%；单季度归母净利润-7934.88万元，同比下降143.22%。
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