比亚迪2021年报和2022Q1业绩点评

　　公司主要经营包括新能源汽车、传统燃油汽车在内的汽车业务，手机部件及组装业务，二次充电电池及光伏业务，并积极利用自身技术优势拓展城市轨道交通及其他业务。2022Q1业绩
　　实现营业收入668.25亿元，同比增长63.02%；归母净利润8.08亿元，同比增长240.59%。毛利率为12.40%，同比下降0.2pct，环比下降0.72pct，净利率1.36%，同比上升0.11pct，环比上升0.41pct。
　　其中公司汽车与其他业务Q1实现营收458.92亿元，同比增长117.5%，尽管面临宏观经济下行、疫情散发等因素的不利影响，但新能源汽车行业总体延续了快速增长的势头。公司Q1新能源汽车销量达到28.63万台，同比增长422.97%，创下历史新高，市占率26.7%，连续四个季度排名第一。
　　2月 元PLUS 正式上市，作为公司出海战略中的首款全球车型，已正式进入澳洲市场。
　　4月发布 持股计划 ，受让价格为0元/股，该计划公司业绩考核需满足2022-2024年营业收入增长率不低于30%、20%和20%。以公司2021年营收2161.42亿计算，我们预计未来三年的营收考核目标分别为2810亿、3372亿、4046亿。同时拟回购金额为18至18.5亿元，回购价格不超过300元/股。 2021年报
　　实现收入约2161.42亿元，同比增长38.02%，其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约人民币1124.89亿万元，同比增长33.93%；手机部件、组装及其他产品业务的收入约864.54亿元，同比增长43.99%；二次充电电池及光伏业务的收入约164.71亿元，同比增长36.27%。三大业务占本集团总收入的比例分别为52.04%、40.00％和7.62%。
　　汽车业务
　　公司新能源汽车通过技术创新与应用，销量节节攀升，12月虽受疫情影响，单月销量仍创下历史新高，根据中国汽车工业协会公布的数据，2021年公司新能源汽车市场占有率达17.1%，年内增长近8%，销量遥遥领跑国内新能源汽车市场，并稳居全球前列。
　　在新能源乘用车领域 ，发布比亚迪汽车全新标识，以更加开放的姿态拥抱汽车工业百年变革，努力走出一条从自主创新到全面开放创新之路，打造全新价值的汽车品牌。
　　汉作为本集团引领新一轮车型周期的高端旗舰产品，自2020年7月上市以来销量屡创新高，开创了中国汽车工业中大型轿车月销破万的先河，也是中国品牌首款年销破10万的中大型轿车，并最先打破售价20万以上新能源自主品牌轿车的销量天花板，成功填补了自主品牌在中大型轿车领域热销车型的空白。
　　公司坚持插电式混动和纯电动共同发展，通过加大技术创新与迭代，实现了 DM超级混动、刀片电池和 e 平台3.0技术共同发力，助力本集团于年内迎来第100万辆新能源汽车的下线。
　　插电式混动汽车领域 ，被誉为燃油车颠覆者的DM超级混动产品，其价格直指同级别燃油车，并凭借超低油耗、静谧平顺、卓越动力的特点，广受市场关注及认可。1月， DM超级混动车型秦PLUS DMi 、宋PLUS DMi 和唐DMi 三剑齐发，一经发布即迎来订单火爆供不应求的良好局面，累计未交付订单不断创出新高。12月， DM超级混动家族再添一员，宋Pro DMi 正式上市。
　　纯电动汽车领域 ，刀片电池凭借超级安全、超级续航、超级强度等技术创新，重塑了行业对磷酸铁锂电池的认知，加速了磷酸铁锂电池在乘用车领域的渗透。4月，公司旗下新能源纯电动乘用车全系换装刀片电池。e 平台3.0作为下一代高性能智能电动车的摇篮，兼具智能、高效、安全、美学四大优势，大幅提升智能驾驶体验。8月，搭载e 平台3.0的首款车型海豚上市，月销量一路攀升。
　　公司于11月正式发布海洋网。海洋网是本集团旗下一个综合型的销售网络，不仅全面融合了本集团优势渠道资源，而且开拓了更多新颖的营销方式。产品包含两大序列：搭载纯电e 平台3.0最新技术的海洋生物系列及搭载DM 超级混动技术的军舰系列。
　　国际化方面 ，新能源乘用车正式布局欧洲市场，首站挪威，计划于年底前发出的1500辆唐 EV 己顺利抵达，并完成了1000辆的交付，迈出了海外市场的重要一。此外，本集团汉 EV 、唐 EV 、元系列车型也在全球范围内多次亮相，为本集团全球化布局打下基础。
　　纯电动大巴领域 ，在国内，开辟了九寨沟、日喀则、喀什、云和及神农架等地区的客运和公交市场，助力中国新能源客车产业稳步向前。在海外，在哥伦比亚斩获了海外地区迄今为止最大的纯电动大巴订单，并正式进入罗马尼亚、芬兰、巴基斯坦、爱尔兰及南非等国家。
　　城市轨道交通领域 ，自主研发的全球首辆无人驾驶云巴，已在重庆壁山正式投入运营。于深圳下线的巴西巴伊亚云轨是全球首列下线的海外版云轨车辆，是实现城市交通现代化的重要国际合作的象征。
　　子公司比亚迪半导体分拆上市申请获深交所受理，是本集团市场化战略布局的重要里程碑。
　　公司于1月和11月分别完成两次新H股配售，合计募集资金438亿港元，加码汽车电动化、智能化和动力电池等领域的投入。
　　手机部件及组装业务
　　公司是全球领先的智能手机及其他智能终端的领导者，为客户提供垂直整合的一站式服务，产品覆盖消费电子、汽车智能系统、物联网、机器人、人工智能及新型智能产品等领域。主要客户包括华为、三星、苹果、小米、 iRobot 、 vivo 等智能移动终端领导厂商。
　　公司在安卓大客户的业务份额持续提升，在北美大客户的业务布局持续加强，成为收入增长的强大引撃。新型智能产品板块快速铺开，其中智能家居、游戏硬件、无人机等产品出货量持续增长。电子雾化产品进展顺利，突破关键技术壁垒，为本集团打开新増长曲线。汽车智能系统产品出货量大幅增长，并积极加大汽车智能系统的研发投入及増加产品链，成为新兴成长动能。
　　二次充电及光伏业务
　　二次充电电池方面，本集团多年深耕，技术规模国内领先，年内产品研发及产能拓展顺利，电池技术加速升级，持续推动业务稳步增长。光伏业务方面，背靠双碳目标的强大政策支持，本集团积极整合业务，加速新技术布局，进一步强化产品竞争力，为行业的快速发展做好准备。
　　消费类电池领域，公司生产的锂离子电池广泛应用于各种消费类电子产品及新型智能产品领域，主要客户包括三星、 Dell 等消费类电子产品领导厂商，以及科沃斯等全球领先的机器人专业智造品牌厂商。看未来
　　2020年起电池电池持续突破外供，目前国内市场已配套长安、小康、北汽、一汽红旗等车企，海外客户方面获福特定点，并有望供应丰田、奔驰等全球知名车企。
　　公司自2022年3月起停产燃油车，专注于EV+PHEV新能源汽车的研发和销售，当前在手订单旺盛（突破40万台），平均等车周期在3个月以上，业绩确定性高。
　　按照目前公司所制定的2022年约150万目标来看，截止4月，公司已累计完成目标约26%。结合，公司目前的销量增长及对于今年下半年疫情好转预期，公司仍有望实现该销量目标。
　　2021年底开始，公司陆续与Momenta、速腾聚创、百度、英伟达、地平线等达成合作，加速下半场智能化布局。
　　2022年以来共发布包括宋max、元plus、驱逐舰05、宋pro、汉EV换代、汉DMi等多款车型，2022年下半年还有海豹、护卫舰07、腾势MPVD9、高端品牌值得期待，均为20万以上车型，车型周期带动品牌持续向上，高端化带来更高盈利。