出清表内外风险，平安银行距离业绩起跳还远吗？

　　年前，平安银行发布了2020年财报，成为A股第一家披露2020年业绩报告的银行。
　　从业绩上看，2020年公司实现营业收入1535.4亿元，同比增长11.3%；同期，公司拨备前利润为1073.3亿元，同比增长12.0%；公司净利润为289.3亿元，同比增长2.6%。
　　在疫情冲击下，平安银行取得这样的表现实属不易。在这份财报中，比起财务数据，更重要
　　的是，公司在2020年完成对风险业务的基本出清。
　　一方面，平安银行通过大幅计提、大幅核销的方式，完成了对表外风险资产的基本出清。另一方面，随着不良贷款率的降低，以及拨备覆盖率的提升，不仅让平安银行的资产质量又上了一个台阶，也为其未来发展打下了坚实基础。
　　除了业务风险基本出清外，平安银行的零售业务也延续了过去的强势表现。2020年末，该行管理零售客户资产（AUM）26247.62亿元，较上年末增长32.4%。
　　其中，私人银行表现更为亮眼。2020年末达5.73万户，较上年末增长30.8%，私行客户AUM规模突破万亿，达11288.97亿元，较上年末增长53.8%。
　　平安银行亮眼的财务表现，也让投资者用真金白银为其投下赞成票。2021年开年第一个月，平安银行股价涨幅高达19.39%。
　　长期来看，随着零售业务的推进，叠加资产质量大幅好转，市场有望看到一个增长更加稳健
　　的平安银行。
　　01出清表外风险，平银轻装上阵
　　从全年业绩看，2020年平安银行的净利润增长只有2.6%，远远低于11.3%的营收增速。
　　但如果细细研究一下，你会发现平安银行的拨备前利润增速高达12%。这意味着，平安银行把一部分收入计提坏账拨备了。
　　值得注意的是，这部分计提的坏账准备，只是公司提前准备的＂冬粮＂，并不是真实发生的。
　　换言之，平安银行全年的真实盈利仍然维持在两位数增长。尤其是四季度，单季平银实现净
　　利润65.3亿元，同比增长42.8%，位居已披露股份行中的第一梯队。
　　从这个角度上说，谈论平安银行在2020年利润数据意义不大。更重要的是，平安银行通过
　　大幅核销、增加拨备的方式，出清了表外风险的包袱。
　　所谓的表外业务，顾名思义就是，不在资产负债表中完全反应的业务。从过去看，这块业务不仅是银行最容易出现黑天鹅的业务，也往往是投资者对银行最担心的。
　　究其原因，表外业务虽然没有完全纳入资产负债表，但仍然会产生坏账。由于没有纳入报表，投资者也没法量化这块的风险。
　　而平安银行2020年则完成了表外非标问题资产回表。公司通过大幅计提、大幅核销的方式，
　　一次性基本出清了表外的风险资产。
　　在平安银行业绩发布会上，按董事长谢永林的说法，2020年公司回表的非信贷资产大幅计
　　提拨备273亿元，比2019年增长了210亿元；非信贷资产符合核销要求的全部核销，大幅核销316亿元，比2019年增加306亿元。
　　表外非标问题资产不管是核销还是计提，都是一次性的。如果2020年平银没有一次性处理
　　表外非标问题资产，而是分批处理，公司的盈利数据则会非常亮眼。
　　平安银行一次性出清表外风险资产，虽然在短期拖累了业绩，但拉长周期看，不仅消除了投
　　资人的潜在担忧，未来发展也能轻装上阵。
　　02不良下降、拨备提升，夯实资产质量
　　除了财务数据，整体资产质量也是投资人观察银行财报的重中之重。于银行而言，不良贷款
　　率、拨备覆盖率等指标，就是衡量其整体资产质量的核心数据。
　　2020年，平安银行披露的不良贷款率为1.18%，较上年末下降0.47个百分点；当年不良贷款生成率为1.86%，同比下滑了0.26个百分点。
　　你可能不太理解这个数据的意义。简单来说，在疫情加速银行坏账暴露的背景下，平安银行
　　新生成的不良贷款比例出现明显下滑，一定程度上说明公司资产质量的拐点到了。
　　除了不良贷款率下降外，不良贷款的蓄水池关注类贷款的占比，也从2019年末的占比2.01%，
　　下降到2020年的1.11%。
　　从逾期贷款表现看，平安银行逾期90天以内贷款的占比从2019年的0.74%，下降至2020
　　年的0.54%；逾期90天以上贷款的占比从2019年的1.35%，下降至2020年的0.88%。
　　从这一点也能看出，平银不良贷款的潜在风险已充分释放了。为什么这么说？一般来说，为了让报表好看，有的银行会把问题资产储蓄到关注类贷款中，这样会使公司整体的不良贷款率数据看上去更漂亮。
　　而平银则恰恰相反，不但不增加不良贷款的蓄水池，反而把不良贷款蓄水池中的问题贷款充
　　分处理。
　　这说明，哪怕是不良贷款生成到了明显拐点，不良贷款绝对数非常低，平安银行也没有忘记
　　进一步提高自己的安全垫。
　　从拨备覆盖率来看，2020年平银拨备覆盖率为201.4%，较上年提高18.3个百分点；逾期
　　60天以上贷款拨备覆盖率为219.8%，较上年末上升29.4个百分点；逾期90天以上贷款拨备覆盖率268.7%，较上年末上升45.85个百分点。
　　在坏账生成、存量坏账都明显好转的背景下，拨备覆盖率的进一步提升，也反映出平安银行
　　相对审慎的经营策略。
　　从短期看，不良贷款占比大幅下降，以及拨备率大幅提升，无疑让平安银行的整体资产质量
　　又上了一个台阶。拉长周期看，夯实整体资产质量，也为平安银行的增长再出发打下了坚实
　　基础。
　　03万事俱备，零售＂东风＂已来
　　如果说，出清风险资产、夯实资产质量，是平银为启动新一轮增长做的准备。那么，如今的
　　平安银行可以说是万事俱备，只欠东风。
　　从目前看，随着零售业务的快速发展，平安的＂东风＂已来。
　　根据公司披露的2020年业绩报告看，非息收入中手续费及佣金收入金额523.9亿元，同比
　　增长16.1%。横向对比来看，平安银行手续费及佣金收入增速，不仅高于非息收入增速3.8
　　个百分点，也高于利息收入增速5.7个百分点。
　　衡量平安银行零售业务的发展，手续费及佣金收入无疑是一个重要维度。原因很简单，手续
　　费及佣金收入是和公司零售业务发展直接挂钩的。
　　零售业务的发展，主要得益于两点：公司积极推进私行业务，带来个人代理基金及信托计划
　　的手续费收入增加，以及信用卡业务量增长带来手续费收入相应增加。
　　如果说，手续费及佣金收入增长是平安银行零售业务发展成功的体现。那么，零售、私行客
　　户数，零售、私行管理的资产总量提升，则是引领平安零售业务高速发展的核心。
　　2020年，平银管理的零售客户资产(AUM)高达2.62万亿元，同比增长32.4%；零售客户数
　　10714.9万户，较上年末增长10.4%；平安口袋银行APP注册用户数11317.5万户，较上年末增长26.5%。
　　零售客户资产中，私行客户资产（AUM）规模突破万亿，达11289亿元，同比增长53.8%；
　　私行客户数达5.73万户，同比增长30.8%。
　　可以看出，平安银行不仅是管理的零售客户资产、数量在大幅提升，其零售业务的质量也在
　　不断提升。
　　爆发式增长的零售客户数量和资产，不仅能给公司带来源源不断的低成本资金，也持续贡献
　　不需要消耗资本金、不会产生坏账的手续费及佣金收入。
　　当然，私行业务高速发展对平安银行的意义可不止于数字层面。要知道，能否服务好私行客
　　户，才是检验一家零售银行是否具有核心竞争力的关键。因为服务好私行客户，不仅需要公
　　司拥有良好的综合服务水平，更需要公司强大投行、投资能力的支撑。
　　拉长周期来看，随着零售客户数量、资产的快速增长，平安银行零售业务的潜能才刚刚开始
　　释放。叠加公司出清表外业务风险、进一步夯实资产质量的大背景，平安银行有望迎来新一
　　轮高增长。