为什么说负利率时代一定会到来？

　　大家好，我是老李。
　　今天和大家聊聊负利率时代的来临。
　　2018年，美团老总王兴在饭否上写下了这么一段话：2019年可能会是过去十年里最差的一年，但却是未来十年里最好的一年。
　　那时候是2018年的年末，毛衣战、共享单车梦碎、以及加征企业税的消息让空气中弥漫着焦虑的气息，但很多人依然觉得这句话就是在扯淡。
　　直到2020年的到来，相信大家不得不承认，王兴说的可能真的是实话，未来真的变得越来越差——
　　新冠疫情、利率下行、经济增长软着陆、老龄化严重、出生率低下、延迟退休等等等等……
　　一个接一个的问题接踵而至。
　　不过，值得庆幸的是，并不是只有我国遭遇了这些问题，而是全球一起陷入了泥沼之中。
　　蔓延全球的疫情；
　　早已步入负利率时代的欧洲；
　　世界经济增长放缓；
　　发达国家普遍备受老龄化和人口问题的困扰；
　　美、法、德、日、俄都已经延长了退休年龄。
　　这么一比较，全世界都在变化，反而是我们才是撑得最好的那一个。
　　全世界一起负利率
　　在大众眼里，全世界的新闻都是独立存在的：
　　叙利亚又打仗了；
　　法国又暴乱了；
　　日本一直在负利率；
　　美国种族歧视问题又爆发了。
　　但事实上来说，这些问题都归咎于同一个原因——世界经济增长放缓，蛋糕无法做大，人们对未来失去美好的预期，被抑制已久的矛盾开始显现爆发。
　　这个问题体现在社会稳定上就是战争和暴乱——人口越来越多，能分的蛋糕却越来越少，以前商量怎么分蛋糕的人开始内卷，卷不动了就直接互殴；
　　这个问题体现在经济上就是低利率甚至负利率——钱越来越难赚，没有人再愿意高息借贷做投资，无风险利率逐步下降，甚至变为负数，高利率的产品则更高概率的承受亏损的风险。
　　两年前大家还把5%的房贷当成利好，这两年就风云突变，房贷对于绝大部分人来说反而成为了负担，房价涨幅速度不够快（深圳除外），光靠自己理财却又拿不到高收益。
　　理财产品要不就暴雷，要不收益就降低。
　　信托也违约、地方债也违约、就连银行R2R3风险等级的理财产品都屡屡暴雷，大家平常用的最多的余额宝的年化收益率更是一度跌破1.5%。
　　由于过去20年中国经济腾飞，企业融资创业、普通人提前消费、万众投资买房，似乎所有人都能有着无限美好的未来。
　　金融市场也是一片欣欣向荣，钱在市场上高速流通，甚至还供不应求，利率自然是一涨再涨。
　　可如今经济开始放缓，原本预期的增长无法实现，大家开始预感到事情不太对劲，烧钱的企业家开始拿不到投资，普通人们开始借不到更多的现金贷，房贷不再是福利而成为了负担，利率因此也就渐渐降了下来。
　　目前一年期的银行存款基准利率仅为1.5%，比起大家理想中的年化10%的收益率可以说是相去甚远。
　　但就像我前面说的，中国已经是全球范围内做的比较好的了，看一下全球主要央行的基准利率就能发现，绝大多数国家早就陷入低利率的泥沼之中，甚至还有一部分已经是负利率了。
　　怎么样，1.5%比上0.1%，10倍以上的差距，一对比是不是有一种《唐伯虎点秋香》中秋香姐初次登场的感觉？
　　（幸福是对比出来的）
　　可是，随着中国经济的增速放缓，我们迟早也会像这些国家一样，慢慢进入低利率的时代之中。
　　1.5%离0%的差距，给到我们降息的空间其实已经不多了，而且这空间总有用完的一天。
　　中国可以尽量避免/快速进入/到负利率时代，但无法避免走向负利率时代。
　　负利率下无处可逃
　　那么负利率到底会给我们带来哪些影响呢？
　　举个例子，在负利率的趋势之下，国家的经济会进入全面低迷阶段，典型的例子就是日本，GDP增速已经近20年不到1%，发展几乎停滞。
　　此外，养老金也会快速崩盘，现行养老金的机制是现付现结，如果利率呈负数的话，那就基本上没什么可以运作的空间了，甚至若干年后还会造成领的钱比较的钱还少的情况。具体的背后逻辑我在前几天的文章《延迟退休到底意味着什么？》有相当详细的讲解。
　　当然这些比较宏观层面的东西可能离我们还有点远，那么我就拿老百姓最直观的感受来说，就是钱没地方可以放了……
　　如今把钱放在银行里，银行会给到我们利息，年初放进去100元，年末变成101.5元。
　　负利率时代，把钱放进银行，银行还要倒收你的钱，年初放进去100元，年末可能就变成99元。
　　受影响的而且不只是存款，所有和基准利率挂钩的固收类理财产品都会受到影响，靠利率吃饭的债券市场也会相应萎靡。
　　简而言之一句话总结就是，无风险的收益基本没了。
　　那不是还有有风险的收益吗？不好意思，也没有了。
　　在金融圈，一直有着负利率利好股市等权益类资产的说法。
　　因为这是有一定的逻辑的：当大众无法忍受负利率的存在时，就会尝试把资产投入股市去赚取有风险的收益，大量热钱涌入股市，造成股市兴盛。
　　所以有不少没被市场的变化莫测教训过的，或者即使被教训过，仍旧自负不已的人就会天真的以为在负利率的市场下，自己可以通过投资股票从而获利。
　　但残酷的现实是，大量热钱涌入市场所造成的兴盛只是一时的，低利率的环境却是长久的，牛市可能会持续一到两年，但不牛的市场可能要持续几十年。
　　在【中国金融40人论坛】举办的第二届金融外滩峰会上中再资产的党委书记于春龄旗帜鲜明地提出了，低利率下，没有资产能独善其身的观点。
　　【中国金融40人论坛】属于中国社科研究院评选出来的核心智库，其演讲的含金量可想而知。
　　在演讲中于春龄大佬列出了美国市场的长期走势，点出了长期视角来看，股债同涨同跌的现象。
　　＂短期看，利率下行让债权配置乏善可陈，（股票等）权益配置激情澎湃。这符合资本追逐收益的基本经济规律。＂
　　＂但放到同一市场下，以更长维度看，股债是同体的……＂
　　＂如果利息低到一定程度的时候，不仅交易无法进行，借贷关系亦无法维持。当借贷关系无法维持的时候，股权投资就能独善其身吗？当然不能。＂
　　于春龄大佬的观点很直白——低利率主要是因为低增长，低增长下的股市只能靠市场的情绪撑起一时，却撑不起一世。
　　所以靠投资股市来逃避利率下行是一个伪命题，利率下行之下任何资产都无处可逃。
　　如何锁定利率对抗利率下行
　　既然钱也没法存了，财也没法理了。
　　股市也只是利好一时，而不是一世，除非自己能一下子把一辈子的钱全赚好，不然怎么都是崩盘。
　　这可怎么办，难道就此躺平面对一切了么？
　　当然不是，事实上，是有一种金融工具是很合适对抗利率下行的。
　　没错，那就是年金险/增额终身寿险了。
　　一直关注我公众号的朋友一定知道，这不是我第一次提到这个金融工具了，因为年金险和增额终身寿是最简单、最适合普通人也是最有效的对抗利率下行的金融工具。
　　原因很简单——
　　保险产品的＂收益＂是写入合同的，自保单购买那一刻起，直到保单失效，期间每一年值多少钱，都写得一清二楚。
　　利率下行不下行跟我一点关系都没有，反正我钱是定死的，说多少就是多少，一毛钱不会少，一辈子不会变。
　　我们随手挑一款产品来举例。
　　上图是我随手挑出来的一款储蓄保险的计划书。
　　其中被我标红的那一列就是叫做现金价值，也就是我们保单在不同年度可以变现的钱。
　　可以看到，保险产品的现金价值从都是具体的数字，属于确定的金额，只要我们按照这个计划进行投保，到当年，现金价值就会值这么多钱。
　　与此同时现金价值就会打印出来，白纸黑字的载入我们的合同之中。
　　正是因为金额写入合同这一优势，保险根本不搭理利率，你涨的时候我不涨，但你降的时候也跟我一毛钱关系都没有。
　　而一旦产品的收益是确定的，那我们根据收益倒推出的利率也就确定了，因此可以起到对抗利率下行的作用。
　　年金险和增额终身寿的长期真实收益率大概在3%~4%之间。
　　这个收益大家两年前在嗤之以鼻，而今年已经有大量的人觉得可以接受了，这正是利率下行的趋势下，大家心态的变化。
　　可以确定的是，未来这笔钱还会更香。
　　世界的发展永远是短期内爆发式增长，长期停滞不前。
　　利率也是一样，只会在短时间内有高息，更多的时间是低利率甚至负利率的时代。
　　负利率的时代一定会到来，届时不管是固收产品还是权益类资产都无法独善其身，而提前配置一定的年金险或者增额终身寿一定是一个好的选择。
　　未雨绸缪才能闲庭信步