央妈此次降准，究竟是利空还是利好？

　　星期五收盘后降准的消息迅速上了各大财经媒体的头版头条，A50迅速拉涨。
　　按理说是利好，但银行星期四高开低走的表现又让人不敢放心。
　　首先谈一谈我对于看待利好、利空消息的三种思维层次。拿吃药举例：
　　第一层，吃药有利于身体快速变好。只要对症下药，病情肯定有所好转。这就是线性外推的思维，从这一角度出发，降准就是明显的利好消息，速度加仓不要犹豫。
　　第二层，吃药是因为病了。降准明摆着就是目前的经济状况不是很好，得治病了，经济都下滑了，股市能好到哪去？这种思维明显比第一层要好得多，毕竟看到了事物的本质。所以，降准就是明显的利空消息，操作上自然是减仓规避风险。
　　第三层，吃药能治病，但不一定能把病全治好。这层思维讲的是应对，没有所谓的利好利空。因为一次降准后，总会有那么几个行业的病被治好了，开始恢复上升周期，我们要做的是找出这些盈利持续向好的行业。操作上就是找准相对低点建仓。
　　三层逻辑对应三种操作模式，无所谓对错，适合自己就好。
　　一、我认为的降准
　　昨天把各方关于降准的观点看了一遍，暂时我是这么认为的：降准最大的意义在于流动性边际转松的预期实锤，提前预告下半年货币政策的方向。
　　除了降准，星期五公布的信贷跟社融增速也高于预期，这反应广义流动性的收紧趋势暂告一段落。
　　现在绝对可以排除出现3月份暴跌的情况。中国经济都走成这样，老美那边更不用说了，或许美联储的Taper都是纸老虎，用来吓唬人的。
　　股价是由流动性、企业盈利、风险偏好三者决定，风险偏好是短期因素，核心在于流动性与企业盈利。
　　放松流动性边际为的是对冲企业在下半年盈利的下滑，沪深300涨不动就是企业盈利的问题。
　　以银行为代表的大金融最近出现大幅下跌，也是因为在经济下行周期盈利会出现下滑。
　　上游大宗商品生产商的股价或许会走得极其复杂，超出了绝大部分投资者的能力范围。
　　二、该怎么办
　　直接给结论：从历史经验来看，降准代表着宏观经济周期开始走下降周期。降准会附带一系列操作，不会是一次。
　　并不意味着流动性见底，真正见底的时间可能要后推三四个月。
　　下半年赚钱的核心在于找出企业盈利能稳中向好的。股市会出现分化行情，盈利下滑行业继续跌，盈利上行的行业继续涨。
　　对于成长行业，在盈利水平能够保证的前提下，最大的风险来自短期涨幅过大。涨多了要调整一段时间是历史必然，但你只要找出盈利持续转好的成长行业，跌下去也可以死扛，不会出现地产、保险这种情况。
　　继续看空以上证50为代表的传统产业，因为在经济下行周期流动性的释放量不足以弥补企业盈利的下滑。
　　继续维持中证500强于沪深300的结论不变，成长风格仍旧是下半年的主流。
　　中证500>茅指数>沪深300>中证100>上证50。
　　创业板不好说，主要是涨得太多了，确实有调整的需要，科创板应该会走得比创业板要好。