最后申购日,爆火的双创ETF到底要不要买?
前言
今天跟大家聊一聊最近很火的科创创业50ETF,绝大多数人都十分看好这ETF今后的表现。
毕竟创业板、科创板最近涨得这么好,又附带上高科技的属性,噱头十足。
双创50一发布我就想到了科技ETF,我们来看下19年下半年发布的科技ETF现在怎么样了。
科技ETF跟踪的是中证科技龙头指数。
中证全指为样本空间,选取归属于电子、计算机、通信、生物科技等科技领域的股票,综合评定其总市值、营业收入、收入和净利润增速、研发投入比重等指标,选取最具代表性的50只股票作为样本股,反映科技领域龙头股票在A股市场的整体表现。
19年时5G、消费电子、半导体、医药四大板块轮番上攻,压根就不带调整的。这ETF一出来就火得不得了,可比现在的双创50热度要高多了。
下面是科技龙头指数自发布以来的走势图
我把指数的调整区间分了三个阶段。
阶段一跌幅21%,阶段三跌幅25%。阶段二跌虽幅小,但阴跌了一年半,而且之后的反弹是被去年年初火热的市场氛围带起来的,涨幅处于垫底状态。
如果你参与了配售或者自由流通第一天就买入拿到现在,差不多翻了个倍,但持仓期间给人的体验极差。
一、编制方案
科创创业50ETF跟踪的是中证科创创业50指数(931643),这指数是中证指数公司发布的,从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本,以反映上述市场中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。
首先要纠正很多人投资者的一个误区,不是公司的研发能力强、技术壁垒高、行业空间大,它的长期逻辑就顺畅,股价就能一直创新高。
我认为科技ETF最大的问题在于:它把"科技"二字的范围限定在电子、计算机、通信、生物科技四大领域。
而电子、通信都是强周期行业,虽说有一定的科技含量,但股价大致就在一个范围内波动,向上抬升的速度很慢的,长期持有的意义不大。
科创创业50指数是这么定义标的范围的:选取新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、节能环保产业、数字创意产业等新兴产业上市公司证券作为待选样本。
这么定义就比科技龙头指数要好多了,将未来中国经济发展方向的核心脉络都给囊括进去,也比较灵活。(科技龙头还将研发投入作为核心选股因子,这么一搞通信方面不买中兴通讯?电子方面不买立讯精密?这两巨头未来想要估值重构有点难)
从行业分布来看:其中医疗保健40.16%,(其中医疗服务13.47%,制药13.43%,医疗器械13.26%)新能源(19.61%)、电子(19.55%)和计算机(7.26%)。
科创50指数电子与计算机行业占比较高,同时创业板50指数在医疗保健和电力及新能源设备占比也相对较高,而科创创业50指数相较于科创50指数与创业板50指数,综合了两大指数的优点,重点添加了医疗保健、电力及新能源设备两个行业,同时平衡了电子以及计算机行业的配置,另外还相对调低了传媒互联网所占的比重。
从整体来看,科创创业50行业分布相对均衡,但又不是太杂。
特别要强调的是科创创业50是每季度调整一次样本,像沪深300之类的是每半年调整一次。我认为对于新兴产业指数,调整频率快是好事,有利于跟踪市场脉搏。
当然调整频率总体来看是波动的放大器,牛市助涨、熊市助跌。
二、估值是否合理
如果拿传统的价值投资理念来看,双创50的最大特点就是贵。其整体静态市盈率为97,比创业板的67倍要高了不少。
不过新兴产业指数用PEG来衡量整体估值可能更好。
PEG是用公司的滚动市盈率(TTMPE)除以未来的净利润增长速度得来的。在下面这张图里面,在中间那根斜线下方就是偏低,在斜线上方就是偏高。从这个角度来分析,估值勉勉强强也能接受。
三、能不能买?
我的建议是暂时不要申购。
我的观点一直是:趁热点新发行的ETF一个都不要买。
从我的经验来看,新发行的ETF基金最大用处就在于接盘,高位接掉公私募抛掉的筹码。
ETF可不是主观型基金,没有基金经理帮你风控的,你可以去查一查机构对趁热点新发的ETF认购热情高不高。
前两年是牛市大家感觉可能不明显,今年年初发的光伏ETF、化工ETF现在怎么样都心里有数。
5月份不是新发了恒生科技ETF嘛,从我的角度出发,在这个时间段恒生科技ETF的性价比要远高于双创ETF。
首先,恒生科技ETF占比最大的是腾讯、阿里、美团这种平台型公司,确定性要高得多。其次,受到反垄断的影响,估值被压得很严重,利空基本出得差不多了。
虽说港股在美国货币收缩政策实行时是肯定要跌的,但创业板、科创板目前涨得这么高,迟早也要杀一波流动性预期。从未来预期的调整幅度来看,这两个ETF在伯仲之间。
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