东方基金李瑞新能源汽车估值已经位于高景气周期内偏低位置

　　张凌之  中国证券报·中证网
　　中证网讯（记者 张凌之）2022年东方基金品牌策略会近日举行，东方权益投资部总经理李瑞在策略会上分析称，经过2021年末的调整后，新能源汽车估值已经位于高景气周期内偏低位置，2021年呈现的新能源产业链供需紧张问题则有望在今年得到逐步化解。
　　＂2022年是新能源汽车领域新技术集中落地之年。＂在李瑞看来，新技术的方向和变化会成为2022年主要的发展变量。而以汽车电动化智能化、光伏等为代表的中国高端制造业，正作为制造业产业转型升级的代表展现出极强的产业趋势性机会。
　　李瑞表示，结构性机会仍然是A股需要把握的主要机会。能源革命带来的新基建和部分高端制造领域可能是最重要的结构性机会，部分消费行业也可能迎来修复。行业方面，李瑞看好景气细分子行业包括：汽车电动化智能化、电网信息化、储能、新兴消费、乳制品、出行板块等。另外，科技制造板块普遍估值较高，但从景气周期和行业增速看，很多细分领域还是有较高的性价比。主要看好汽车电动化智能化、元宇宙、新能源、军工四大投资主线。
　　李瑞也提示到，消费板块经过较长时间的估值调整，当期投资性价比逐步显现。随着托底经济的政策频出、改善全球疫情的医学手段提升等，预计2022年消费板块或将逐渐走出阴霾。＂展望2022年，我们主要看好PPI向CPI传导逻辑下的新兴消费板块、出行板块和估值性价比逐渐显现的龙头公司。＂此外，李瑞还强调，随着＂双碳＂在国民经济各环节深入推进，传统周期行业在部分领域存在结构性机会。
　　对于新能源板块2022年的走势。李瑞指出，经过2021年末的调整后，新能源汽车估值已经位于高景气周期内偏低位置。＂不同于2021年，大多数环节供需紧张会逐步缓解，只有部分扩产周期更长、受到设备限制的环节仍然偏紧。＂
　　另外，李瑞也指出，2022年是新能源汽车领域新技术集中落地之年，新技术的方向和变化也会成为2022年主要的发展变量，＂比如4680、高电压平台、硅碳负极、磷酸锰铁锂、LiFSI、PET铜箔等。新技术的方向和变化也会成为2022年主要的发展变量，我们应该顺应结构、供需、新技术等行业变化趋势，重点跟踪格局和盈利，增速超越行业或者单位盈利向好的环节个股。＂
　　值得一提的是，由李瑞管理的东方汽车产业趋势混合型证券投资基金于2022年1月14日正式启动发行，主要投资汽车赛道，掘金产业变革机会，其拟投资的股票资产占基金资产的比例范围为60%-95%。
　　结合对新能源赛道的看法，李瑞预判智能汽车未来或将迎来黄金十年，现在或是处在黄金十年的起点，汽车智能化有望带来巨大的增量市场，也有助于带来巨大的技术变革、产业生态变革以及产业链价值的重构和重估，目前或是布局智能化汽车的重要机遇期。