最高级的正确
港股,带头大涨
恒生互联,带头大涨
小马哥一句话再次引爆市场,最高级的正确是什么?可能就是我一无所有。
大家这一年谈到港股,普遍是摇摇头,外资定价、国际资金回流、流动性远低于大A、互联网FLD形势严峻等等。但对于再不好的公司和行业,资本市场交易的本质仍然是定价,当恒生互联整体下跌50%,许多个股跌幅70-80%之后,其性价比已经发生本质变化。20倍PE的互联网公司哪怕未来增速放缓,但性价比已然很高。互联网的本质是提升社会效率的事情,而且是中国在全球领先的一片业务。
芒格继续加仓baba,小马哥一句话也被市场认定为利空出尽。
恒生互联,it is the time。
甚至不止恒生互联,整个港股的低估值也已经到了非常低迷的地步,从技术上,周线级别850天线,几十年都没有跌破,这次大概率也不会破。
恒指40年来从未有效跌破
这两天雪球上也有一老哥火了,1000万投资,追涨杀跌,专挑热门股买入,仅仅28天下来巨亏400万,老丈人的退休金都亏没了。买入的都是近两年市场非常热点的股票,行业在食品饮料、游戏、周期等等,而且这一阵市场整体不好,买入的标的普遍处于累计涨幅大、盘整后杀跌区域。
市场凶险,虽然指数并没有太大变动,但结构上暗流涌动,见到过很多投资人,有的恒定如一慢就是快如曹名长,有的大起大落但坚定不移,而一朝成名如赵诣。而往往追涨杀跌反复横跳者,难以有所成就。
再谈一谈赛道股,赛道股可能面临着非常大的压力,因为这个词的含义就是你处于赛道之上,无论公司好坏,你的股价都该涨,但我们知道这是不对的,随着行业越来越发展,弱治理格局的公司反而可能因为行业快速发展而快速破产,因为竞争也更加激烈。从创业板的走势看,在11月底,创业板指数并没有创出新高就拐头向下,而且成交量也相对之前有些低迷。恐怕还要继续调整一段空间,阶段性价值强于成长的结论是成立的。
在景气下行的背景下,估值高企的行业受到的压力更大,在货币未完全宽松的过程中,偏防御的价值表现也更优。当然对成长股的未来并不担忧,景气依然在,而且伴随货币政策转向,成长非常有可能继续产生行情。
汇报一下追风组合的情况,从12月初建仓以来,净值下跌4.3%,阶段表现最佳的是中欧价值发现、中欧养老混合,两支都是偏价值风格,最近逆势上涨,表现最低迷的是华安幸福生活、信达澳银先进制造、富国蓝筹精选三只,回撤超10%。前两支是新能源赛道,第三支是港股。
从资产配置角度,在我后续的主动策略中,今年依然会对港股保持约20%甚至更高的配置。既然是长期均衡,不在乎短期业绩,慢慢来吧。
Ps:贴一张当时的留言,有评论认为选出来的产品收益都太慢,恰恰只认可冯明远和崔莹,恭喜他把这一段最低迷的两支产品选出来了。