大钱想得小BigMoney，ThinksSmall（3）

　　P23，人的情绪状态和他的知识储备往往成反比。人越无知，越容易狂躁。 ——英国哲学家伯特兰.罗素
　　投资决策需要在数据不充分的情况下做出。我们更愿意依据已有事实，而忽略其他无法确定的信息。我们也更倾向于相信一个被捏造的＂事实＂，而不去思考其背后的复杂逻辑。传言，是基于某些事实编造出来的片面情况，而非事实全貌。如果我们轻信了传言，原因只有两个：一是我们没有考虑周全，二是我们使用错误的信息后得出错误的结论。
　　P24，一般来说，人类会把获得信息的难易程度与信息本身的重要性相挂钩。越难获得的信息，越容易让人印象深刻。大脑中的系统1会这样解读世界：你所能看到的信息就是所有的信息。如此一来，脑海中浮现的总是那些最近发生的，印象最深刻的，最意想不到的和最关乎个人利益的信息，而历史案例，统计数据，理论知识和平均值等这些原本应该存在脑中的信息就被忘却了。
　　潮水退去才知道谁在裸泳。股灾过后，投资者才会怀着敬畏之心看待市场风险。
　　P25，近因偏差：指人们识记一系列事物时，对末尾部分的记忆效果要优于其他部分的现象。
　　P27，投资者常常不愿止损，总想等价格回到成本之上。他们其实更应该思考的是股票此刻的内在价值到底是多少？当被低估的股票价值回归时，价格自然会大幅上涨，大涨之后必有回落。
　　你更应该做的是基于已知信息，计算当下的市盈率，并把该市盈率与相同情况下其他股票的市盈率进行比较。
　　P28，数据支持越多，预测事件越可靠。
　　其实，好公司也要有好价格才有投资价值。即使找出一家好公司，也并不意味着投资者可以在任何价格买入这家公司的股票。
　　确认偏差：指当你认为某件事情是事实时，你会寻找所有能够证明它是事实的证据，并且忽略否定它的证据。
　　社交网络和媒体会竭尽所能地根据你的喜好推送信息，满足你的认同感。资产管理行业也一样…当我买入股票后价格上涨，同事们都会为之欢呼，但这并不代表我是正确的。相反，我应该反问自己，选中这只股票有多少运气的成分，现在的价格是否已经被高估。
　　P29，试试逆向思考。去寻找反驳自己观点的证据和理由，再仔细想想这些证据和理由是否有其合理性。
　　P30，市场上预测公司亏损的分析师寥寥无几，而亏损却是公司的常见现象。
　　理智的投资者需要一直秉持怀疑精神，将过去预测的结果跟事实进行对比，时刻提醒自己不要过度自信。
　　但，有些投资者不但不接受事实，还常常否认事实。当出现亏损时，失败的投资者总能找到理由，他们常常说自己的投资技能非常好，而最终的投资失利只能归因于运气太差。
　　投资者要勇于认错，敢于反思，莫让虚荣心以及他人的眼光阻碍你追求真理的脚步。只有正确看待问题，反思问题，才能最终解决问题。自我反省很重要，常常问问自己：是否愿意去学习新知识，了解新事物？
　　P32，投资就是一个权衡风险和收益的游戏。投资的风险包括委托人欺诈，管理不善，模式过时和财务造假等。除非你另有所图，否则就不应该紧紧盯着亏损或盈利，而是应该把它们视为权衡风险和收益的筹码来通盘考虑。
　　普通投资者往往不愿认错止损。当获利时他们会快速卖出，落袋为安；当出现账面浮亏时，他们会一直持仓，就如同给种子浇水等待花开那般极具耐心。当然，如果股票的内在价值没有改变，即使价格一直下跌，继续持有也无可厚非。如果换作是我的话，可能还会逢低买入更多。但当一家公司随著时间推移其内在价值走低，股票价格高估时，投资者还继续持有，那这种做法肯定不可取。（关键点：如果判断内在价值高了还是低了，是个难点？）如果投资者卖出了一只内在价值增速远大于其价格增速的股票，那肯定也是有问题的。尽早察觉自己的错误和尽早规避不必要的亏损，都是十分重要的。
　　P33，人类想要的很多东西都存在隐性成本，比如行动，刺激，乐趣，舒适，认同，名望和特权。当然，硬币总有另外一面，忍耐，无聊，焦虑，勇气，痛苦，孤独，像个书呆子，甚至大智若愚这些反面可能让人受益。
　　P34，精神胜利法和恐慌心理说最昂贵的两种情绪，也是导致无原则交易的根源。
　　价值投资者遇到这种情况时，会担心市场可能是对的，事实可能比看上去的情况更糟。如果事实证明我们是错误的，最好的做法就是承认错误，离开市场。
　　有耐心的投资者比心浮气躁的投资者更可能做出正确的决定，即便他们持有同一只股票。
　　P35，只有波动性不大的股票才能使投资者保持耐心。
　　从历史表现上来看，走势稳定，风险较低的股票收益往往超出预期，而那些看上去很美，很会讲故事且波动比较大的股票，其表现总会令人失望。从理论上来说，投资者是承担了股票波动风险而获得收益，但历史数据表明，股票波动性只不过是投机者的赚钱工具而已。
　　P36，历史数据表明，昂贵的股票，其表现不及市场平均水平。
　　投资者若能在股票价格低迷时把握机会，承受短期煎熬，那他的收益表现一定会比市场平均水平高很多。
　　P37，投资的最大错误，通常源于一个非常明显的缺陷并且这个缺陷在大众看来时没有办法解决的，这几乎成了一条铁律。
　　但当你独立调研时，你会发现，所谓的难题，要么可以被解决，要么并没有想象中那么糟糕，你会因此获得回报。从理论上来说，我们应该以合适的价格买进看得明白，运营良好，能够永续经营的公司，但当现实中真的出现这种机会时，往往会缺少一些关键因素，使大众错失良机。在大众都不看好的时候，你也许会因为像书呆子一样坚持己见，勇敢买进而获得回报，但前提是，你最后被证明是正确的。在此之前，你也许会被大众嗤笑，要承受无限的痛苦和煎熬，担心别人才是正确的。
　　投资，需要人们对信息进行严格的筛选。既要听取大众的意见，又要有自己独立的判断。你决定交易的依据应该是你对这只股票的研究和估值判断，而不是其他的原因。尽可能用长远眼光看待股票的走势，要胆大心细，尽量减少交易频次，税收费用和交易成本。永远不要低估你的对手，如果你的投资能力只是平均水平，那就不要期望得到超额收益。
　　P38，把交易当成是在权衡风险与收益，而非盈利和亏损。培养自己独立思考的能力。