点蓝字关注，不迷路~ 来源：券商中国 上市券商三季报披露接近尾声，券商自营收益情况呈现在市场面前。 券商中国记者根据东方财富Choice数据统计，已经披露的38家上市券商3季度累计实现自营净收入593.44亿元，比去年同期减少617.18亿元，有4家公司逆势增长。 市场人士在接受券商中国记者采访时表示，市场波动带来了自营收入的剧烈变化。虽然非方向性权益投资策略等理念逐步受各家券商重视，但是目前市场各方仍难摆脱靠天吃饭的局面，增强券商自营投资收入稳定性仍然任重道远。 券商自营业绩低迷 ＂今年投资难度非常大，无论是个人投资者还是机构投资者都难独善其身。从公募和私募基金来看，机构投资者压力普遍较大，券商自营也难以超越市场大势。＂上海一家券商自营业务负责人对券商中国记者表示。 券商中国记者通过东方财富Choice统计数据，目前已经有38家券商披露了三季报。累计实现自营业务净收入593.44亿元，比去年同期的1210.62亿元大幅减少617.18亿元。该统计口径中，自营业务净收入=投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动收益。 数据上看，自营业务净收入规模前三的上市券商分别为中信证券、中金公司和申万宏源。其中中信证券前三季度累计实现自营净收入124.08亿元，是唯一一家超过100亿的券商。紧随其后的中金公司和申万宏源，分别实现71.亿元和52.56亿元的自营净收入。 从绝对金额上看，自营业务净收入减少最多的券商是海通证券，由去年的107.10亿元降至1.31亿元，减少了105.78亿元。海通证券三季报显示，公司2022年前三季度累计实现投资收益13.14亿元，其中对联营企业和合营企业的投资收益8.56亿元，公允价值变动收益为-3.27亿元。去年同期，海通证券的投资收益高达84.79亿元，公允价值变动收益为31.46亿元。海通证券前三季度实现净利润60.75亿元，同比减少48.63%。公司表示，营业收入、净利润等指标下降主要是投资收益、公允价值变动收益、其他业务收入等营业收入减少。此外，华泰证券和广发证券自营业务净收入同比减少都超过50亿元。 自营业务净收入为负——也就是该业务亏损的券商有7家，分别为广发证券、西南证券、东兴证券、中泰证券、国元证券、兴业证券、长江证券。长江证券自营业务净收入为-11.46亿元，在统计的数据中亏损最多。其中，投资收益为-2.08亿元，公允价值变动收益为-9.55亿元。 摆脱靠天吃饭任重道远 ＂理论上券商自营投资品种包括了股、债以及金融衍生品等多个标的，但是大多数券商的自营投资波动的来源还是依靠股票，＂前述券商自营负责人对记者表示，＂在国内市场，股票投资还是以方向性投资为主，主要是股价上涨带来收益，在高波动行情或者单边下行的行情中，券商自营很难摆脱大趋势，这也是国内主动投资普遍面临的问题。＂ 不过，即便是在今年行情普遍低迷的情况下，也有一些券商实现了逆势增长。券商中国记者统计，截至10月28日披露的数据中，有包括方正证券、光大证券、华林证券、华安证券等多家券商的自营业务净收入实现了正增长。 方正证券的自营业务净收入从去年同期的5.37亿元增长至10.6亿元。光大证券则从5.15亿元增长至10.31亿元，增幅高达100%。 一些券商自营业务表现较少，被归功于在交易中去方向性的成功。 方正证券今年上半年自营业绩就表现较好，该公司副总裁崔肖此前接受券商中国记者采访时也表示，今年上半年自营业务净收入增长，与该公司权益投资放弃单一的股票多头策略，转而加强非方向性投资策略有关，同时，开发和运用衍生品金融工具熨平市场波动的影响，从而增强业绩的稳定性。 ＂在今年的行情中取得比较好的收益，说明公司投资策略在今年是非常成功的，无论是主动择时还是加强非方向投资策略，都是非常值得赞扬的。＂前述券商自营负责人对记者表示。 事实上，随着市场不断发展，各家券商自营规模在逐步增加，丰富交易策略，增加非方向性的权益投资策略已经成为各家券商的普遍共识。 比如，中国银河证券前三季度实现自营业务净收入48.69亿元，同比仅小幅下滑1.26%。银河证券此前在中报中表示，报告期内，公司继续强化权益投资管理，重新组建专业权益投资部门，秉承价值投资理念，强化投资管理能力，丰富权益投资工具，拓展投资模式和投资领域。公司不断寻求投资多元化发展，扩大量化投资、基金投资、定向增发投资、可转债及私募可交债投资等业务规模，在A股、港股等多个市场进行投资布局，并灵活采取期货对冲手段，在市场剧烈波动中有效控制回撤。 中银证券在中报中也表示，公司投资交易业务遵循＂稳健进取＂的总体战略，权益投资持续加强投研体系建设，同时积极探索低波动盈利模式，稳步推进向多元化投资管理模式转变，加强非方向性投资策略开发和运用。 不过前述自营业务负责人也表示，业绩表现较好的券商大多数为中小券商，自营规模不大，一定程度上也可能是＂船小掉头快＂的结果，在A股市场由于工具相对较少，去方向性的投资策略难以充分实现。 ＂不过，最近两年监管在制度上提供了更多的机会，比如场外期权的发展、科创板即将推出的做市制度等，对于券商自营实现去方向化都非常有帮助。＂该自营负责人表示，券商自营摆脱靠天吃饭还任重道远，希望市场各方能为主动投资提供更好的环境。 责编：叶舒筠 校对：陶谦 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关行为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END 点击关键字可查看 潜望系列深度报道丨股事会专栏丨投资小红书丨e公司调查丨时报会客厅丨十大明星私募访谈丨国庆消费走访丨三季报收官在即！格力、工业富联等交卷，谁是前三季度＂盈利之王＂、＂增长之王＂？丨创业板13周年！创新特色鲜明、龙头业绩瞩目、三大重点领域集群效应明显…丨4名中国公民遇难！外交部紧急处置，大使馆提醒…韩国踩踏事故遇难者升至153人丨国务院金融工作报告：壮大各类中长期投资力量，推动建立房地产发展新模式丨22925亿，同比增长3.3%！深圳经济前三季度成绩单放榜
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