寻找好赛道何为好赛道？

　　《思维力》中说到，选择大于努力，思路决定出路。刚进入社会的人儿，都应该听过一句话，男怕入错行，女怕嫁错郎。其实两者都适应。一个好的职业方向决定着一个人的未来和成长空间，一个好的伴侣可以减少一半的人间疾苦。
　　在投资时我们应该思考行业适不适合投资、值不值得投资，这些的最终导向是你的投资策略和投资方法。
　　1.如何快速寻找好的赛道
　　A股有4000多只股票，未来可能还有更多，而赛道的选择最好的方法是由＂宏观＂——＂行业＂——＂个股＂三方面＂自上而下＂的去选择。
　　宏观之于投资的重要性是不言而喻的，历史上的大牛股都是在国家重大政策、产业东风中诞生出来的。比如08年家电下乡，诞生了以＂格力电器＂为代表的大批翻倍的家电股；4万亿经济刺激计划，诞生了以＂海螺水泥＂为代表的大批翻倍水泥股；13年＂智能手机＂出现，诞生了以＂信维通信＂为代表的大批翻倍电子股；15年我国人均GDP迈入10000美元大关，出现消费升级趋势，诞生了以＂贵州茅台＂为代表的大批翻倍消费股；17年供给侧改革诞生了以＂方大炭素＂为代表的大批资源股等等。19年年末，猪肉价格已经涨到很多人吃不起的阶段，社会通胀压力骤显，发改委就明确提出要严控猪肉价格，鼓励养殖户养猪，并且动用储备肉。这就是一个很明确的政策打压信号，而且很快。猪肉板块见顶。因此，我在投资中基本上会把握一个原则：绝不跟政策唱反调。在以上基础上，再去寻找符合国家产业方向和行业趋势的细分赛道！
　　2.看清产品的生命周期
　　在投资的过程中，很多人都会说，我觉得它是一家好公司，所以去投资，最后导致自己并不能赚到钱。事实上，我们更需要的是从公司主营产品或未来主营产品的角度去看待公司成长。这样一来，借用生命周期理论，我们才能更好去看清公司的成长。
　　（1）生命周期
　　生命周期一般有四个阶段：导入阶段（孩童期）、成长阶段（青少年时期）、成熟阶段（中壮年时间）、衰老阶段（老年期）。这是经济学的最基础知识。
　　导入阶段：产品设计尚未成熟，行业利润率较低，市场增长率较高，需求增长较快，技术变动较大。
　　成长阶段：市场增长率很高，需求高速增长，技术逐步清晰，行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗，企业进入壁垒提高。
　　成熟阶段：需求增长率不高，技术已经成熟，行业特点、行业竞争状况及用户特点非常清楚和稳定。
　　衰退阶段：这个阶段技术被模仿后出现的替代性产品充斥市场，（例如氢能源汽车对锂电的冲击），市场增长率严重下降，需求下降，产品品种及竞争者数目减少。
　　由生命周期来看我们也可以对标到股价上。
　　（2）那么如何识别生命周期呢？
　　①经验判断法
　　经验判断法主要通过生活中的观察来感知，如果一个产品的普及率已经很高，那么它可能处于成熟期甚至衰退期；但如果用的人还很少，而你又认为这个产品必定会有越来越多人用，那么它可能处于导入期或者成长期。这种方法适合面向普通大众的消费品。比如，智能手机、无线耳机等刚出来的时候，我们是可以判断出来的。
　　②销售增长法
　　用产品销售增长率的大小，来判断产品生命周期的各个阶段：①若η＜10%，则产品处于投入期；②若η＞10%，则产品处于成长期；③若0.1%＜η＜10%，则产品处于成熟期；④若η＜０，它接下来可能面对销售量逐年下降，则产品处于衰退期。
　　③普及率分析法
　　根据产品在某一地区人口或家庭的平均普及率来判断该产品处于生命周期的哪个阶段。普及率越高，产品的市场潜力越小，产品的生命周期越趋于饱和。①若p＜5%，则产品处于投入期；②若5%＜p＜50%，则产品处于成长期；③若50%＜p＜90%，则产品处于成熟期；④若p＞90%，亦即销售量逐年下降，则产品处于衰退期。关于普及率，这个没有专业的渠道，大家可以用好＂微信搜索＂功能，一些行业协会的官方公众号有不错的数据。
　　就此！
　　我们对一个好赛道的评价要素就是：市场空间、渗透率、集中度、议价能力、复购频率、周期性。
　　（1）市场空间
　　市场空间决定了企业的成长舞台。一款产品如果要持续成长，必须要有很高的需求总量。比如中国的皮蛋和美国的肯德基，一个仅适应于中国人吃，一个适合全世界口味，如果在其他条件相同的情况下，肯德基会比火锅更具有投资价值。
　　（2）渗透率
　　一款产品的渗透低证明其消费潜力还没有被完全地释放，可挖掘空间很大。比如10年智能手机的渗透率不足1%；2017年全球平均渗透率达到了60%，翻了60倍。
　　（3）集中度
　　企业通过竞争占领对手的市场空间，进一步扩大自己的市场份额。
　　（4）议价能力
　　一家企业的议价能力不是一成不变的，它会随着公司的技术水平和规模效应因素而不断变化，我们需要从产业链的角度去关注价值链的变化。举个例子：以前房地产行业都是毛坯房，三棵树和大亚圣象这种装修材料的企业所面对的消费者是小的工程队，此时规模效应并不能体现出优势，议价能力也上不去。但是现在房地产行业往精装房方向发展，此时，装修行业的消费者就是大的工程队，需求量非常大，这个时候规模效应的优势就开始显现，议价能力便开始提升。
　　（5）周期性
　　一个行业如果总是好几年、坏几年，证明它的供给和需求的结构是很容易发生变化的，那么我们相应的对其投资的偏好要降低。比如，为什么医药、消费股容易出现大牛股，其核心原因在于周期性弱。
　　（6）消费频次/换机频次
　　消费频次的变化会引起市场空间的变化，比如电影行业从90年代的人均0.3次提升到目前人均2次，就引起是市场容量的变化。而电视行业技术提高，其质量相应的提高，其消费频次则在不断地下滑。一家公司的成长往往是这六大核心因素变化造成的，我们好赛道则要提前探寻这些要素的可持续变化方向。在探寻这些核心要素变化的过程中，我们需要知道是两点：
　　（1）核心要素之间的变化往往是同步进行的，只能把握某一个或者几个核心要素去选择更好的赛道，不可能有完美的赛道；比如：渗透率的提高往往也伴随产品质量提升，从而复购频率下滑，例如手机；
　　（2）现在，一般的企业都会走多元化路线，我们在投资前一定要弄清楚其业务看点是什么，哪些是它的基本盘，哪些是增长盘，然后再积极的去拥抱企业的变化。
　　3.好赛道口诀
　　通过以上的分析，我给大家用两句简单的口诀总结一下好赛道的特征：空间大、用户少（渗透率低）、分散竞争是最好（集中度低）！议价强、周期弱、复购频率高才好！