工业生产端高频数据保持较高韧性，设备更新改造或将助力工业稳增长

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　　近期，生产端相关高频数据保持较强韧性，10月15日-21日当周，主要钢厂螺纹钢产量同比增长9.7%，近三周均呈现增长态势，10月以来螺纹钢去库存速度持续放缓。江浙织机、半钢胎、PVC等5个行业开工率好于去年同期。
　　专家表示，高基数、盈利承压、出口回落预示着制造业投资增速将边际放缓，但设备更新改造和高技术投资将对制造业投资增速形成长期支撑，预计年内制造业投资增速稳中略降。
　　工业生产端高频数据保持较强韧性
　　10月以来，虽受疫情多点散发影响，生产端相关数据仍保持较强韧性。Wind数据显示，10月15日-21日当周，主要钢厂螺纹钢产量同比增长9.7%，近三周均呈现增长态势。库存方面，10月15日-21日当周，螺纹钢社库和厂库合计去库23万吨，自10月以来每周去库速度持续放缓。
　　东海期货高级研究员刘慧峰指出，Mysteel（我的钢铁）统计的247家钢厂中有38.53%的企业现金流实现盈利，短流程钢厂因近期废钢价格大幅下跌盈利有所改善，开工率环比回升5.23个百分点。
　　另外，根据华创证券研究所统计，在10月15日-22日当周，江浙织机、半钢胎、PVC、唐山高炉、焦化5个行业开工率好于去年同期。
　　随着稳经济一揽子政策和接续政策措施效能渐次显现，我国工业经济整体保持韧性。国家统计局发布2022年三季度经济数据显示，三季度规模以上工业增加值同比增长4.8%，9月当月规上工业增加值同比增长6.3%。9月份制造业景气度有所回暖，制造业采购经理指数（PMI）重返扩张区间。
　　从产业结构看，高技术制造业仍处于领跑位置。9月份规模以上高技术制造业增加值同比增长9.3%，较上月大幅提高4.7个百分点，增速高于同期全部制造业2.9个百分点。
　　财信证券首席经济学家伍超明认为，高基数、盈利承压、出口回落预示着制造业投资增速将边际放缓。但设备更新改造和高技术投资呈现出＂类基建＂特征，将对制造业投资增速形成长期支撑；同时，9月14日国常会明确新增2000亿元以上再贷款额度，对制造业投资的支撑作用较强。多方拉锯下，预计年内制造业投资增速稳中略降。
　　设备更新改造或将助力工业稳增长
　　各项稳经济一揽子政策和接续政策措施落地显效，但也要看到后期工业经济发展仍面临多方面制约因素影响。前三季度，全国PPI（工业生产者出厂价格指数）上涨5.9%，涨幅比上半年回落1.8个百分点，钢材等行业需求偏弱是其涨幅回落的重要原因。
　　伍超明指出，市场需求不足对生产的制约犹存，如房地产投资持续回落、消费需求恢复偏慢，导致9月份规模以上工业企业产销率仍大幅低于历史同期水平。同时，企业盈利能力下降，加之工业企业已启动新一轮去库存周期，对工业生产将持续形成一定拖累。此外，外需放缓叠加全球地缘政治风险增加，出口对工业生产的带动作用或减弱。
　　光大证券首席宏观经济学家高瑞东认为，预计随着新型基建、绿色经济、数字经济转型升级的相关项目的推进，叠加制造业补链强链和设备更新改造支持的政策，制造业投资将继续对固定资产投资整体有所支撑。
　　国家统计局工业统计司副司长江源表示，下阶段，要进一步推动各项稳经济政策措施落实落地落细，激发市场主体活力，帮助企业纾困解难，不断巩固工业经济恢复向好的基础。
　　浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林在接受证券时报记者采访时也表示，应坚持创新引领的高质量发展，坚定不移走自主研发之路，提升技术竞争力。同时，要适度将出口商品转向内需市场，通过内需市场消化产能。另外，要注意信贷结构，在融资上要偏向于实体制造业。
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