从卓胜微被诺安成长基金举牌看智能手机产业

　　集微网消息 众所周知，近两年来，以智能手机为代表的消费类电子市场行业不景气，尤其是智能手机，在5G驱动饱和近乎乏力之际，国内智能手机市场出货量更是持续下跌，业界的普遍看法都较为悲观。
　　在这种情况下，据笔者观察得知，不少消费类半导体企业的业绩表现并不理想，并直接反应在二级市场，导致股价持续下跌，其中最为典型的当属指纹芯片厂商汇顶科技、射频厂商卓胜微、CIS厂商格科微、ODM厂商闻泰科技等，这类企业股价均较大。
　　而在近期，据卓胜微发布公告表示，诺安基金公司旗下诺安成长基金因增持该公司股份，导致持股比例达到5.0065%。这也意味着，诺安成长基金触及举牌线。受此影响，卓胜微股价随后两日大涨。
　　但从卓胜微今年上半年的业绩来看，其实已经出现了暴跌的情况，且从智能手机市场来看，业界看衰的态度并未发生改变，在这种情况下，卓胜微的业绩能否提升？事实上，如上如言，这也并非卓胜微一家如此，更多的是整个产业的现状。
　　股价持续暴跌超70% 诺安基金举牌是看好或自救？
　　作为A股曾经的十倍股，卓胜微的股价从2019年6月上市到2019年7月开板，其股价当时只有30多元/股，截至到2021年7月，在短短的两年时间内，其股价涨幅高达10倍，市值最高峰也超过了1500亿。
　　然而，也正是从2021年7月开始至今的一年多，卓胜微股价则快速下跌，从此前的近340元/股下跌到至今不到92元/股，跌幅超过了70%，市值更是损失了1000亿元，至今不到500亿元。
　　2022年9月13日，卓胜微发布公告表示，近日收到股东诺安基金出具的《简式权益变动报告书》。根据《简式权益变动报告书》显示，诺安基金于2022年9月8日通过集中竞价交易增持公司股份合计519,500股。
　　本次权益变动前，诺安基金持有公司股票26,202,623股，占公司总股本的4.9092%。本次权益变动后，诺安基金持有公司股票26,722,123股，占公司总股本的5.0065%。
　　而据查询数据显示，在2021年6月30日，其诺安基金持有卓胜微股票占其总股本的1.56%，随后一路增持，到了2022年3月31日，持有股票占卓胜微总股本的2.85%，截至2022年6月30日，再次增持到3.62%。
　　而根据规定，诺安成长基金在触及举牌线后，不仅要履行信息披露义务，且期内不得继续增持股份。而且，在举牌后的6个月时间内，不能卖出股票。
　　对于诺安成长基金不断增持卓胜微背后，究竟是看好卓胜微未来业绩的增长，还是另一种自救模式，对此不得而知。那么，从卓胜微自身来看，未来的业绩增长驱动又何在呢？
　　业绩暴跌背后 智能手机产业需求下降
　　不可否认，卓胜微是国内射频芯片龙头，专注于射频集成电路领域的研究、开发、生产与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器、射频功率放大器等射频前端分立器件及各类模组产品解决方案，同时对外提供低功耗蓝牙微控制器芯片。公司射频前端分立器件和射频模组产品主要应用于智能手机等移动智能终端产品。
　　截至2018年第一季度，卓胜微的主要营收来源都是射频开关和射频低噪声放大器，截至2021年，尽管其拓展了其他的新业务，但这两者依然是其业绩的主要来源。
　　而从客户群体来看，卓胜微此前最大的客户为三星，到了2017年，小米成为其第二大客户，到了2019年，公司通过华为供应链管理部门对公司业务资质、技术能力、产品性能、研发管理与质量体系、成本竞争力、交付能力等一系列综合考核成为华为合格供应商，并向华为提供射频低噪声放大器和射频开关等产品；公司与高通达成合作意向，公司的射频开关产品已通过高通的小批量试产验证，正式进入量产。
　　对于卓胜微而言，其股价在两年时间增长10倍背后，无疑离不开其业绩的增长，从2017年到2021年，其营收与净利润均快速增长，其中营收从2017年的5.91亿元增长到2021年的46.33亿元，相对应的净利润从1.69亿元增长到21.34亿元。
　　尤其是2021年，由于终端厂商此前备货，叠加产品涨价、国产替代等因素，促使其业绩再次迎来爆发式的增长！
　　不过，到了2022年，其业绩开始迎来反转遭遇滑铁卢，尽管第一季度其营收略微增长，但是净利润却出现了小幅度的下降，尤其是整个上半年，营收也陷入同比下降中，且净利润同比下降更是高达25.86%。
　　当然，从一定程度上来讲，主要原因还是在于智能手机市场需求下降所导致，对于消费类电子芯片股而言，业绩下降并非只出现在卓胜微身上，再如指纹芯片厂商汇顶科技同样如此，其今年上半年净利润更是同比下降高达94.99%，再如格科微，上半年净利润同样下降高达20%以上。
　　但从现有的核心业务来看，卓胜微依然局限于射频开关和射频低噪声放大器，且当前全球智能手机出货量十分集中，主要为一线手机品牌占据主要市场份额，叠加市场需求下降，在原有业务上，毫无疑问，卓胜微面临较大的压力。
　　从智能手机市场来看，据Canalys发布的最新数据，2022年第二季度，全球智能手机出货量减少至2.87亿台。其中三星智能手机出货量为6180万台，市场份额占比21%，苹果智能手机出货量仍然达到4950万台，市场份额占比17%排名第二，小米出货量达到3960万台位列第三，而OPPO和vivo出货量分别为2730万台和2540万台。
　　简而言之，对于卓胜微而言，全球前五大手机品牌，只有苹果不是其客户，其余四者均为其大客户，尤其是三星和小米，这两者更是其核心客户，不过，三星也下调了今年出货量目标，小米今年上半年的出货量更是同比大跌，在这种情况下，卓胜微业绩承压也在意料之中，且价格战还在持续中。
　　另一方面，为开拓业务，卓胜微如众多国内射频厂商一样，都将目标瞄准了更高端的滤波器市场。众所周知，滤波器市场是射频器件发展潜力最大的市场之一，也是份额最大的市场。
　　而随着智能手机频带间距逐渐缩小，频带隔离难度日益提升，在高频化的趋势下，带宽要求也进一步提高，这些都使得射频滤波器需达到更高的性能要求，高性能滤波器技术是最大的增长领域之一。因此，TC-SAW、TF-SAW、BAW SMR和IPD技术都以年均复合率两位数的速度增长。
　　然而，声表面波滤波器（SAW）凭借其成熟且低成本的优势，仍是占据射频滤波器市场份额最大的品类。由于IPD滤波器在高频下具有更小尺寸、更易集成、结构简单、加工成本低等优点，未来它将在高频段的应用有显著增长。
　　据其表示，公司射频滤波器产品现阶段主要采用SAW、IPD等工艺，未来公司将结合技术储备情况，根据客户的需求和市场变化开发相应的技术和工艺，进一步布局和研发高端滤波器产品。但卓胜微能够通过滤波器业务快速提升公司业绩吗？
　　(校对/邓文标)