涨停！民爆股爆了，新一轮大洗牌后谁能成为真正巨头？

　　作者：泰罗，编辑：小市妹
　　1月3日，节后第一天A股民爆板块一改向下调整姿态，南岭民爆、高争民爆涨停、国泰集团、雪峰科技、保利联合、金奥博、壶化股份、同德化工等都纷纷大涨。
　　资本市场是对预期的折现反映，根据中国爆破器材行业协会数据：2021年中国民爆生产企业生产总值及销售总值均有增长，生产总值达344.38亿元，销售总值为346.03亿元。百亿＂擂台＂上，曾涌进了400多个玩家；拥有决赛圈实力（一级资质企业）的占比不到9%；八成以上实力弱小，80%为中小民营企业，生产规模小、装备及技术能力低。
　　▲2014-2020年我国民爆行业生产总值情况，数据来源：观研天下
　　一边是过度竞争，参与者过多；而另一边，民爆行业可以说是一门＂看天吃饭＂的生意。
　　民爆对采矿和基建的依赖性很强，这两个行业的景气程度与宏观经济状密切相关，所以经济周期波动，以及矿业、基建的景气度对民爆行业影响巨大。
　　2014年行业生产总值为330亿元，随后随着经济周期开始下滑，直到2020年才超过2014年的水平。
　　2019年民爆企业生产总值为332.49亿元，同比增幅为9.95%；2020年为335.88亿元，同比增速已下滑至1.02%。
　　作为世界第二大经济体，我国对高端民爆产品的需求持续旺盛，轨道交通、水电等行业又不断催生新的需求，与此同时，民爆和机器人产业的融合前景广阔。
　　2021年上半年，受益于疫情后经济逆周期调节，民爆行业实现利润总额30.72亿元，同比增长35.51%。工业炸药产、销量分别为205.94万吨和204.36万吨，同比分别增长4.95%和4.76%，呈现稳中有增的态势。
　　行业格局来看，2019年度，民爆行业CR20为65.45%，CR8为39.78%；2010年集中度有提升的趋势，TOP6占比达到了33%。
　　▲数据来源：兴业证券
　　工信部的数据显示，我国民爆企业数量已由＂十三五＂初期的140多家缩减至71家，5年减少一半，但企业数量仍然过多。工信部期望在＂十四五＂减少到50家以内，前十名企业生产总额占比不低于60%。
　　在民爆行业，云南民爆、葛洲坝易普力、保利久联、雅化集团、江南化工、隆烨化工、宏大爆破、南岭民爆等企业位居前列。
　　而就在近日，南岭民爆收购易力普95.54%股份已获证监会无条件通过，公司实力又一次升级。
　　由于民爆企业的炸药限量管理，企业扩产很难，属于高管制的＂牌照生意＂。极高的入行门槛，导致企业只能通过收购获得炸药指标，扩大规模。
　　因此，在民爆行业的供给侧改革中，玩家越来越少，市场蛋糕不断增大，在这个高壁垒的好生意赛道，头部企业的优势将进一步凸显，催生出新的投资机遇。
　　作为＂基础工业的基础，能源工业的能源＂，民爆在采矿、基建等领域的地位无可替代。尽管在＂十三五＂期间，民爆企业已经锐减一半以上，行业集中度有所提升，但这一行业仍面临着低端产能过剩、产品结构不合理等诸多痛点。
　　根据工信部制定的＂十四五＂规划，民爆行业要进一步强身瘦体，相关企业要减少到50家以内，行业前十名生产总额占比不低于60%。
　　经过一轮洗牌重组，民爆行业已经从＂大鱼吃小鱼＂进入＂大鱼合并大鱼＂的时代，新一轮整合大幕已然开启。
　　竞争者越来越少，而行业本身就具有极高的进入门槛，伴随着行业规模持续扩容,未来将是更少的企业抢占更大的市场份额。
　　行业洗牌期，正是诞生民爆巨头的时刻。
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