韩束背后的国货巨头要冲刺上市了

　　作 者丨朱艺艺
　　编 辑丨李新江
　　图 源丨图虫
　　护肤品牌＂韩束＂的母公司上海上美化妆品股份有限公司（简称＂上美集团＂）再次递表，冲刺港股上市。
　　这是公司继今年1月初启动赴港上市之路后的最新举动。
　　在2021年12月终止A股上市辅导之后，上美集团转战港股市场。今年7月，公司上市申报资料＂失效＂，直至10月5日公司更新了财务审计数据。
　　在更新后的申报材料中，上美集团补充披露了2021年及2022年上半年业绩。
　　2019年-2021年，上美集团业绩保持稳定增长，分别实现营收28.74亿元、33.82亿元、36.19亿元（人民币，下同）；同期经调整利润分别为1.14亿元、2.65亿元、3.91亿元。
　　2022年上半年，由于奉贤厂房业务营运及生产活动在3月-5月受到不利影响，其业绩受到冲击，实现营收12.62亿元，经调整利润为0.84亿元。
　　目前，上美集团旗下＂韩束＂、＂一叶子＂、＂红色小象＂三大核心品牌为业绩担当，于2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六个月分别合共贡献公司总收入的86.6%、91.8%、92.2%及93.0%。
　　三大品牌去年零售额均超过15亿
　　拥有近20年运营历史的上美集团，可谓一家老牌国货化妆品公司。
　　从行业地位来看，上美集团2021年的零售额为75.56亿元，于国货化妆品市场的市场份额为1.7%，于中国国货化妆品市场排名第四。2021年，公司按零售额计于中国整体化妆品市场排名第十四，国内化妆品市场的市场份额为0.8%。
　　上美集团一直坚持多品牌战略，主要布局护肤、母婴、洗护三大板块。
　　其中，于2003年最先创立的＂韩束＂品牌定位科学抗衰护肤，一直是公司业绩支柱，收入由2020年的13.33亿元增加22.4%至2021年的16.31亿元。
　　此外，根据弗若斯特沙利文报告，＂韩束＂2021年的零售额超过34亿元。
　　2014年，依托经营韩束累积的经验和对中国面膜市场的洞察，上美集团推出另一护肤品牌＂一叶子＂。
　　2022年,一叶子开启了由大众基础护肤向功效型护肤、从植物护肤品牌向中国纯净美容倡导者的转变。21世纪经济报道记者从公司方面了解到，就在今年8月底，公司对一叶子品牌进行新的定调升级。
　　根据弗若斯特沙利文报告，＂一叶子＂2021年的零售额超过17亿元。
　　此外，定位母婴护理品牌的＂红色小象＂也取得了不错的表现，收入由2020年的7.66亿元增加13.8%至2021年的8.71亿元。
　　上美集团在申报材料中也提到，＂红色小象＂2021年的零售额突破18亿元。
　　此外，为进军新市场，上美集团还推出＂高肌能＂、＂安弥儿＂及＂极方＂，拓阔敏感护肤、中高端孕肌护理和护发产品。
　　截至申报材料最后实际可行日期，上美集团的新品牌及品牌储备包括newpage一页、安敏优及山田耕作。
　　此前，上美集团副总裁刘明接受21世纪经济报道记者采访时曾提到，＂上美集团已经从to B的渠道贸易时代，朝着to C的零售时代转型＂。
　　线上战略成效
　　在渠道重心的转变下，上美集团布局天猫、抖音、京东商城及快手、唯品会等第三方电商平台，加强与线上零售商的合作，并积极发力电商直播。
　　数据显示，2019年-2021年及2022年上半年，公司的线上渠道收入占比分别为52.4%、75.2%、74.6%和73.8%；线下渠道收入占比分别为45.7%、22.8%、22.9%和24.6%。
　　与化妆品同行类似，上美集团也非常注重营销和市场推广。
　　2019年-2021年及2022年上半年，公司所产生的销售及分销开支分别为13.25亿元、15.36亿元、15.72亿元和6.08亿元，分别占总收入的46.1%、45.4%、43.4%和48.2%。
　　不过，＂重营销＂之外，上美集团的研发投入占比则相对领先于同行。
　　2019年-2021年及2022年上半年，上美集团分别产生研发开支0.83亿元、0.77亿元、1.05亿元及0.52亿元，分别占公司收入的2.9%、2.3%、2.9%及4.1%。
　　根据弗若斯特沙利文的资料，2021年公司研发开支占收入的百分比在国内化妆品上市集团中排名第二。
　　21世纪经济报道记者梳理发现，与上美集团业务较为接近的A股化妆品公司中，贝泰妮（300957.SZ）2021年研发投入为1.20亿元，占总营收的比例更高为2.99%；丸美股份（603983.SH）也不甘示弱，2021年研发投入0.50亿元，占总营收的2.83%；此外，上海家化（600315.SH）2021年研发投入1.73亿元，占比2.27%；珀莱雅（603605.SH）2021年研发投入0.77亿元，占比1.65%。
　　有日化行业人士分析指出，＂在功能性护肤需求持续增长的背景下，一个大的趋势是，化妆品公司需要持续提升研发能力，挖掘更多有效成分，才能获得更多消费者对品牌的忠诚和信任。＂
　　雅戈尔、世茂股份直接或间接参股
　　上美集团此次更新后的申报材料，也详细披露了公司股权结构。
　　据申报材料，2015年4月，上美集团引入A轮投资者，2020年10月再引入B轮投资者。
　　截至申报材料最后实际可行日期，上美集团创始人吕义雄于公司已发行股本总额中直接拥有约40.96%的权益及(通过红印投资、上海韩束、南印投资及上海盛颜)间接拥有约50.31%的权益，其同时担任公司董事长。
　　企查查网站显示，上美集团的股东名单中也不乏机构投资者：希美投资、雅戈尔投资、上海盈辅企业管理合伙企业(有限合伙)、深圳安信智普投资咨询合伙企业(有限合伙)，分别持股2.12%、2.31%、1.54%和0.46%。
　　图/上美集团股权结构，来源：企查查
　　其中，有限合伙企业希美投资，主要从事股权、创投及项目投资，有限合伙人为上海铭耀资产管理合伙企业(有限合伙)，普通合伙人为上海铭耀股权投资管理有限公司，分别持有希美投资99%及1%合伙权益。
　　21世纪经济报道记者进一步查询可知，前者上海铭耀资产管理（有限合伙），背后有投资方中建投信托、A股上市公司世茂股份（600823.SH）。
　　后者上海铭耀投资管理，背后也吸引了知名投资人、上海家化原董事长葛文耀。
　　雅戈尔投资则是A股上市公司雅戈尔（600177.SH）的间接全资附属公司。
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　　本期编辑 江佩佩 实习生 罗新雨