在激烈的同质化竞争下，如何提升盈利能力已经成了绿源等电动车企的头等大事。 近日，港交所官网显示，继雅迪、爱玛、新日等先后登陆资本市场之后，绿源也终于正式递表港交所，向主板市场发起冲击。 国内市占率排名第六 新国标下主营产品收入逐年下滑 据了解，绿源集团成立于1997年，总部位于浙江金华，产品主要包括电动自行车、电动轻便摩托车和电动摩托车三大类，是中国排名第六的电动两轮车厂商，市占率约为3.9%。 2019~2022H1，绿源集团分别实现营收24.94亿元、23.78亿元、34.18亿元和19.98亿元，2020年以来分别同比增长-4.66%、43.70%和23.90%；实现归母净利润0.70亿元、0.40亿元、0.59亿元和0.52亿元，后三期同比增速分别为-42.14%、47.07%和81.03%。与雅迪、爱玛等竞争对手相比，绿源在业绩规模方面几乎垫底，增速表现则相对较好。 数据来源：wind，机会宝 不过，近年来，随着电动自行车新国标的持续落地，公司电动轻便摩托车的收入规模正不断缩减。 招股书显示，2019至今年上半年，电动轻便摩托车的销售收入分别为7.99亿元、7.23亿元、4.95亿元和1.56亿元，相应的收入占比也由2019年的32%下降至2021年的14.5%，到了今年上半年更是仅剩7.8%。 与之相伴的还有它的毛利额。数据显示，同时段内，电动轻便摩托车的毛利额分别为1.11亿元、9449.5万元、3980.8万元和1644万元，对整体毛利的贡献度也由报告期初的34.46%下降到了10%左右。 ＂电动轻便摩托车的销售收益由2019年的799.0百万元减少至2020年的722.9百万元再减少至2021年的495.0百万元，主要是由于实施新国家标准令消费者偏好改变。新国标对电动轻便摩托车的规格施加新限制，使其不如其他类型的电动两轮车受消费者青睐。＂绿源集团表示。 同质化竞争下盈利能力堪忧 偿债能力亟待提升 除了政策变动带来的不利影响之外，身处同质化竞争严重的电动两轮车市场，盈利能力也是绿源集团绕不开的难题。 招股书显示，2019~2022H1，绿源集团的销售毛利率分别为13.0%、11.2%、9.9%和8.6%，整体处于较低水平且逐年下降。细分到各类产品中，除了近年来需求旺盛的电池之外，电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车甚至是电动两轮车零件的毛利率在报告期内都出现了一定幅度的下滑。其中，收入占比最高的电动自行车的毛利率已经由2019年的12.1%火速下降到了2021年的7.1%，到了今年上半年虽有所回升但依然未突破10%，为9.8%。 进一步来看，绿源集团2020年以来的营收同比增速分别为-4.66%、43.70%和23.90%，相比之下，同期营业成本的增速则分别高达-2.83%、44.86%和25.33%。至于变动原因，机会宝发现，在营收及利润上，2019年以来，毛利率相对较低的电动自行车的收入占比一直位居首位且整体有所提高，分别为33.8%、42.5%、41.7%和41.7%。 公司在解释相关年度收益及毛利变动时也曾表示，＂毛利率由2020年的12.0%下降至2021年的11.3%，其中一个主要原因在于与其他产品相比利润率相对较低的电动自行车的销量占电动两轮车总销量的比例因新国家标准导致需求上升而增加＂。 而在营业成本变动上，公司则多归因于电池成本上涨、广西工厂营运处于爬坡阶段生产成本相对较高等。 值得一提的是，与雅迪等竞争对手相比，绿源集团近几年的毛利率表现并不算好。据机会宝统计，2019~2022H1，与九号公司-WD、小牛电动、雅迪控股、新日股份、爱玛科技五家可比公司相比，绿源集团的毛利率分别位列可比公司第5、4、6和第6位，与均值相比更是差距明显。 数据来源：wind，机会宝 毛利率已然如此，在激烈的同质化竞争之下，绿源集团还产生了高额的销售费用。招股书显示，2019~2022H1，绿源集团的销售及营销成本分别为1.30亿元、1.21亿元、1.92 亿元和0.95亿元，销售费用率分别为5.2%、5.1%、5.6%、4.4%及4.8%。值得一提的是，同时段内，绿源集团的研发费用分别仅为6940万元、8352.1万元、9582.6万元和4484.2万元。 受包括以上在内的多重因素影响，绿源集团的净利率表现也不尽人意。数据显示，2019~2022H1，绿源集团的净利率分别为2.79%、1.69%、1.73%和2.58%，在可比公司中位列第4、5、5和第5位。 数据来源：wind，机会宝 盈利能力弱，融资渠道又较为单一，绿源集团的资金状况及偿债能力自然也好不到哪里去。 招股书显示，截至2020、2021年末以及2022上半年末，绿源集团分别录得流动负债净额8140.5万元、人民币2.34亿元和2.26亿元，而相关的主要原因则在于扩产之下贷款金额的快速增加（据机会宝计算，绿源集团在2020及2021年借款金额的同比增速分别高达106.37%和235.48%，远高于其他子项）。 而在偿债能力方面，招股书也显示，2019`2022H1，绿源集团的流动比率分别为1.02、0.92、0.88和0.90，速动比率分别为0.88、0.72、0.68和0.72，总体均呈现出逐年下降的态势；资产负债率则分别为31.3%、32.0%、119.4%和132.3%，逐年上升。 关联方现身前五大供应商 经销模式下品控存隐忧 除了上述问题之外，绿源集团在关联交易、产品质量等方面还存在一定隐忧。 具体来看，在关联交易方面，招股书显示，福建一洲为绿源集团在2019及2020年的前五大供应商之一，也是绿源集团持股40%、能实施重大影响的联营公司（直至2022年1月6日，绿源集团才将其所持股权出售给独立第三方林平仔）。 对应年度内，绿源集团对其的采购金额分别为5261万元和4367.9万元。不仅如此，林平仔还是公司的前五大客户之一，报告期内向绿源集团贡献的销售金额占比分别为1.8%、2.0%、3.5%及3.5%。 除此之外，绿源实控人的女儿倪博原还在其前五大供应商之一——供应商集团F旗下的恒电源股份有限公司持有0.625%股权。 然后是在产品质量上。 据悉，绿源集团采用的是以线下经销为主的销售模式，而在经销模式下，公司的品控往往难以保证。招股书显示，绿源集团共有113名经销商及子经销商分别于2019年、2020年及2021年及截至2022年6月30日止六个月受到了40、21、44及17项行政处罚决定，而大部分处罚原因则在于经销商或其子经销商未经授权改装公司产品，使产品在最高车速、整车重量或尺寸、脚踏功能、短路保护等方面不合规。 不仅如此，据招股书，报告期内，绿源集团还曾因产品质量问题被卷入诉讼中，且单笔所涉诉讼金额在50万元以上。 作者：仝倩茹
南京打男童事件的几点思考最近看了南京打男童和男童爷爷的视频，开始挺愤慨，大男人和孩子及老人动手，实属不应该。但是，换个角度想，不是自己的孩子受伤，旁观者不能体会父母的心情。由此引发几点思考1。小孩子打架的跨界聚势，天猫国际4招再拓育儿新边界随着90后00后晋升为新一届育儿家庭主力，粗放式养大养活跃迁至细致化养精养好，育儿理念持续迭代升级，对母婴好物的品类精细化产品专业化与高品质提出了极高要求。同时，人群迭代之下，母婴越来越多的孩子得白血病，背后5个原因不容忽视，家长务必重视每个孩子都是父母手中的宝贝。对父母来说，他们最大的愿望不是希望孩子长大多富有，而是希望孩子能健康成长，这就是对父母最大的奖励。然而，一些孩子会在成长过程中会遇到许多困难，健康成长都其实，我不想说其实，我不想说每当您说起一切都是上帝在主宰，人类遇到的任何困难都是人在作恶，科学是没有用的，神让怎样就怎样诸如此类的话的时候，其实我有千万条理由来反驳您，但是我深深懂得，那个时候肯朱一龙金鸡影帝惹争议，奖项提前泄露，获奖后陈道明等人反应淡然第35届中国电影金鸡奖名单出炉，朱一龙获得了最佳男主角，他凭借在人生大事中饰演的莫三妹一角成功得奖，引发热议。然而消息一出，外界口碑完全两极化。有不少网友表示无法理解，认为金鸡奖属金鸡晚会上，高圆圆故意和杜江保持距离，好矜持吴越败给齐溪在第35届金鸡奖颁奖典礼上，高圆圆杜江和苏有朋颜丙燕为最佳女配角和最佳男配角颁奖！高圆圆杜江为最佳男配角颁奖！高圆圆，杜江为最佳男配角奖开颁奖，当高圆圆出场的时候，我相信有很多人都因为一个陈冠希到底毁了多少人拍摄私密照是啊娇自愿的，只是她也没有想到会泄露，照片门轰动两岸三地，阿娇玉女掌门人形象尽毁，被贴上放荡潘金莲的标签。这无疑是她最不想提起的过去，为何阿娇会自愿让陈冠希拍下照片，多年刘嘉玲为劣迹艺人宣传新作！亲密依偎贴身合影，发文力挺惹众怒近日，刘嘉玲在个人社交平台上晒出一组照片，她现身好友的舞台剧表演现场，像个小粉丝一般。刘嘉玲人缘非常好，按理来说为好友宣传工作是理所应当的，可此次刘嘉玲力挺的对象非常敏感，引发了极冯小刚否认移民后，疑美移民局人士透露确有两位北京籍人士申请一个人的新闻突然多了起来，就说明这个人即将有大的动作。从十月末至今，冯小刚夫妇就频繁出现在新闻中，先是出现在美国被人质疑移民，随后在朋友圈澄清，如今又有消息称他们已经申请通过。这对娱乐圈吸烟女星，陈乔恩8年烟瘾难断，酒店房间满地烟头娱乐圈有很多女星都是烟民，陈乔恩也是其中一位，抽烟喝酒虽不是失德行为，但作为公众人物，抽烟行为极有可能被青少年效仿，就像之前男明星王源被拍到抽烟也引起了很大的反响。陈乔恩作为曾经的恋情曝光遭网嘲，给流量艺人敲响了警钟，张子枫欧阳娜娜醒醒吧文2号探秘人编辑2号探秘人内娱明星的塌房姿势千姿百态，谈恋爱永远排第一。能称得上塌房的，事业势必都在上升期，却偏偏在这个时候曝光恋情，导致事业下滑。这些人当中不乏一些恋爱脑的，掀起