通威Q3猛赚近百亿，上机净利翻番，光伏景气延续（附产业链图谱）

　　全球硅料巨头通威股份2022年前三季度业绩暴增！Q3单季猛赚近百亿元！
　　昨日，通威股份（600438.SH） 发布业绩预增公告。2022年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计214亿元 - 218亿元，同比增长259.98% - 266.71%。非常亮眼，第三季度的净利润接近了100亿 。对于业绩变动的原因，公告称：高纯晶硅产品 市场需求持续旺盛，价格同比上涨，叠加公司新产能快速爬坡达产，实现量利大幅提升 。而这还是在报告期间内四川高温缺电、疫情反复、地震灾害等外部影响下取得的，含金量十足。
　　硅片新贵上机数控，2022年前三季度营收净利双双翻倍！
　　光伏产业链上的另一家公司上机数控（603185.SH） 同样也有不错的成绩。第三季度实现营业收入60.3亿元，同比增长50.78%；净利润为12.55亿元，同比增长125.74%。 上机数控表示，单晶硅业务规模扩大 ，是业绩增长的主要原因。
　　图表来自公司公告
　　上机数控的原本主营是光伏切割设备，2019年抓住硅片供不应求的机会，大力拓展硅片业务，打造＂高端装备+核心材料＂双轮驱动模式，2020年硅片业务已成为公司第一大主营业务。 公司预计2022年底拥有50GW硅棒及40GW切片产能，2023年扩产至70GW，规模行业领先。
　　光伏行业依旧＂香＂
　　窥一斑而知全豹，光伏行业的景气度还在延续 。
　　今年，全球经济环境受到了诸多不利因素的影响，疫情的冲击，逆全球化趋势的持续加剧等等。在全球经济面临衰退风险和气候异常的大背景下，光伏行业是为数不多的保持逆势快速增长的行业。
　　据CPIA统计，1-6月国内光伏新增装机30.88GW，同比增长137.4%，其中分布式新增装机19.65GW，同比增长156.9%，在全国新增装机中占比三分之二 。海外市场方面，俄乌冲突致使化石能源及终端电价飙涨，欧洲光伏装机需求快速增加。上半年我国组件出口量达78.6GW，同比增长74.3%。
　　据PVInfolink预测，2022年底全球硅料、硅片、电池、组件累计产能规模将分别达到117万吨、528GW、573GW、634GW。随着硅料新增产能的逐步释放，产业链供需矛盾有望得到缓解，而产品价格的回调，将进一步刺激终端需求增长，全球光伏市场发展或将开启加速模式。
　　图表来自PVInfolink
　　光伏产业链图谱
　　最后，小财牛带大家来认识下光伏产业链。
　　光伏行业产业链的主线：
　　硅料→硅片→电池→组件→电站；
　　辅产业链：辅材+设备。
　　上游是硅料的采集、铸锭和硅片的制造。
　　由于硅料的持续涨价，上游的多晶硅是当前产业链中最赚钱的环节。
　　硅料作为光伏产业链中技术/资金壁垒最高、产能刚性且扩产/爬产周期最长的环节，叠加例行检修、生产事故等增加供给不确定性的因素，相较于其他环节更易出现因供不应求而导致涨价 的情况。上游硅料的四大厂商分别为通威股份（600438.SH）、大全能源（688303.SH）、协鑫科技（03800.HK） 和新特能源（01799.HK）。
　　多晶硅的下一环节是硅片，硅片大规模扩产带动硅料需求增长。近年来随着单晶硅片加速完成对多晶硅片的替代，硅片的毛利率快速提升，从而吸引了各大硅片新老厂商大幅扩张产能规模。主要企业有隆基绿能（601012.SH） 、TCL中环（002129.SZ） 和上机数控（603185.SH） 。
　　中游为电池片、电池组件的制造以及发电系统的集成。
　　在光伏产业链中，电池片的技术变革速度最快，当前拥有多条技术路线。生产的流程化和步骤的增加，带动了电池片设备的增长，如激光加工设备的帝尔激光（300776.SZ） 。
　　组件在于对电池片进行保护，生产壁垒较低。但是作为最终交付的产品，赚得更多的是品牌和销售渠道的钱。主要企业有隆基绿能（601012.SH）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH） 等。
　　下游就是光伏产品的应用。
　　今年在硅料紧张、组件涨价的背景下，部分地面电站装机需求延后。而分布式光伏因其价格敏感性弱，需求持续放量，占比提升。
　　完整的产业链图谱如下图所示：