动力电池回收龙头格林美前三季度大赚超10亿元，为何毛利率创新低？

　　记者 | 张艺 马一苇
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　　百万吨订单加持，动力电池回收龙头格林美（002340.SZ）三季度业绩持续增长。
　　格林美10月30日晚间发布三季度报告，公司2022年前三季度实现营业收入为213.74亿元，同比增长65.80%；实现归母净利润10.06亿元，同比增长40.39%。其中，第三季度格林美营业收入74.50亿元，同比增长52.31%，创下单季新高。
　　值得注意的是，格林美毛利率表现不佳，前三季度销售毛利率14.41%，创上市以来新低。其中，第三季度销售毛利率12.33%，同比下降4.5个百分点，环比下降2.36个百分点。
　　格林美证券部相关人士接受界面新闻采访时表示，8月份西南、华东部分地区限电，公司位于湖北等地的生产基地受到了一定的影响。同时，今年三季度钴价的下降，也一定程度上影响了毛利率表现。
　　两大业务全面开花
　　格林美主营业务包括城市矿山开采与新能源材料制造。半年报中公司的新能源材料业务占总销售规模的75.57%，而城市矿山业务占24.43%。今年以来，公司两大业务全面开花。
　　三季报显示，格林美各项业务进入＂规模大释放、效益高增长＂的阶段。公司全面聚焦发展高镍三元前驱体、动力电池回收利用等新能源业务，产能全面释放。
　　三元前驱体产品为公司最主要的收入来源，占公司过半营收。前三季度三元前驱体销售突破10.5万吨，位居全球前三。
　　此前格林美曾对外表示，公司三元前驱体计划＂全年出货量超过15万吨，力争达到16万吨＂。如今距目标还有4.5万吨-5.5万吨出货量，差距仍不小。
　　对此，格林美证券部人士对界面新闻称，公司全年出货量目标不变，＂我们四季度会追一下量，四季度就没有限电等影响了＂。
　　最新一代浓度梯度超高镍低钴（8系）核壳三元前驱体实现大规模供应国际市场，高电压三元前驱体在行业首次批量商用化。中报显示格林美上半年实现高镍化。8系及以上高镍产品占出货总量的71%，9系超高镍产品占出货总量的近65%。
　　9月8日，格林美高电压四元前驱体实现大规模量产化与市场化。格林美在投资者互动平台上表示，新产品在议价能力上相比于成熟产品有较强优势，从加工费上来看，新一代高电压四元前驱体的单吨盈利能力要强于成熟产品。
　　同时，动力电池回收业务快速增长，公司称，已＂全面进入盈利阶段＂。1-9月累计回收动力电池12000余吨（超过1.50GWh)，同比增长超过130%，实现销售收入4.63亿元，同比增长297.73%。
　　百万吨级订单后大扩产
　　大额订单为格林美后续营收的增长提供了保障。
　　格林美半年报中提及，2022年3月，公司与韩国ECOPROBM公司签署动力电池用高镍前驱体中长期供应协议备忘录，将于2023-2026年向ECOPROBM供应动力电池用高镍前驱体材料70万吨。＂该协议为目前世界新能源材料领域最大的订单之一，＂格林美表示。
　　7月，格林美又与厦钨新能源签署三元前驱体与四氧化三钴战略供应合作框架协议，2022-2026年将向厦钨新能源供应三元前驱体45.5-54万吨。
　　＂格林美未来5年的订单充足。我们只要坚守做高端与高技术的产品，只要把握8系与9系等超高镍产品，订单就没有问题。＂格林美如此表示。
　　基于已锁定的百万吨级三元前驱体订单，格林美积极实施扩产计划。
　　格林美表示，将夯实三元前驱体产能23万吨/年及配套镍钴锂原料体系，同时，公司在建项目中还包含年产5万吨动力三元材料前驱体原料及2万吨三元正极材料、年产3万吨锂电池多元前驱体项目等。
　　格林美9月29日公告，公司拟与伟明环保等投建温州产业园项目。温州新能源电池材料低碳产业园项目计划总投资约108亿元，温州绿色循环经济产业园项目计划总投资22亿元，建设报废汽车与动力电池回收的绿色循环经济产业园，并布局相关锂电池新材料项目。
　　公告显示，温州新能源电池材料低碳产业园项目包括以公司牵头投资新建年产60万吨镍钴锰硫酸晶体材料、5万吨超高镍三元前驱体材料基地。
　　为了保障三元前驱体的原料供应，格林美不断扩张对镍资源的掌控。
　　格林美对镍资源采取＂城市矿山+自建镍资源基地+国际巨头战略合作＂的多原料战略。在2022年前三季度，公司实现多个镍资源项目建设。
　　2022年8月，公司计划投资建设印尼镍资源新增2.3万吨镍/年项目，届时印尼镍资源项目产能总量将达到7.3万吨/年产能。
　　2022年9月26日，印尼青美邦镍资源项目一期工程（3万吨金属镍/年）竣工投产，同时印尼青美邦镍资源湿法冶金二期项目（4.3万吨金属镍/年）的建设已在8月份正式启动。
　　此外，格林美的子公司还签署布局了年产高冰镍含镍金属5万吨（印尼）新合作项目和红土镍矿的长期绿色原料供应协议，计划20年内提供镍金属目标总量为150万吨。
　　二级市场上，格林美股价10月31日微涨0.95%，收于7.44元/股，年内跌幅约28%。