跌跌不休半个月后，白酒股集体大反弹

　　11月1日，白酒赛道集体反弹，酒鬼酒、舍得酒业集体涨停，包括贵州茅台在内的5只白酒个股上涨超8%。自今年7月份以来，白酒赛道持续深度调整，现在终于迎来触底反弹。
　　业绩整体向好 股价＂跌跌不休＂
　　10月以来，泸州老窖、古井贡酒、酒鬼酒、山西汾酒、五粮液等白酒股持续下跌。截至10月31日收盘，贵州茅台股价跌至1350元。9月30日-10月31日贵州茅台股价跌幅达到28.20%。同花顺数据显示，这一跌幅，已创下贵州茅台史上单月跌幅第二的纪录。
　　从业绩表现来看，白酒股三季度业绩十分亮眼。中国酒业协会指出，截至2022年10月30日，从全部已披露业绩的A股上市公司财报来看，前三季度营收和净利润分别同比增长11.4%和7.9%。其中，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒和古井贡酒六家企业营收超过百亿元。净利润方面，贵州茅台和五粮液超过百亿元，山西汾酒、泸州老窖和洋河股份超过50亿元。
　　然而，整体白酒行业股价却与业绩向好背道而驰。盘古智库高级研究员江瀚认为，目前整体市场投资的收益水平都较低，白酒股也受到影响，其实与整个白酒板块承压相关。在外部疫情等因素影响下，白酒市场整体需求较为疲弱，部分白酒企业的整体经营状况较差。但是白酒的头部企业表现较好，也意味着整体市场的可控性相对较高。
　　大落又大起，后市走势如何？
　　10月31日，中国酒业协会（以下简称＂中酒协＂）联合贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等6大白酒龙头发表署名文章《中国白酒产业是充分市场化的长周期产业》。
　　中酒协将白酒板块在资本市场表现疲软，归因于资本市场的股价和实体经济之间出现了严重的＂价值背离＂。
　　上述文章指出，白酒产品的酿造工艺决定了白酒产业的长周期属性，也注定了白酒产业重资产、长投入、长回报的产业规律。2021年，白酒产销量相比2016年下降了47.32%。但是，白酒产业的销售收入和利润水平并未随着产销量的变化而波动，销售收入五年间的年复合增长率基本持平，利润的年均复合增长率达20.88%；从2001年至2021年的二十年间，销售收入和利润年均复合增长率分别高达14.29%和22.24%。
　　因此，中国白酒产业一直处于稳步发展的增长通道，长周期产业属性非常明显。依照长周期发展理论，站在历史的时间轴上看中国白酒，增长是长期趋势，调整是阶段性形态，过去高速发展，未来依然可期。投资白酒板块，必须符合白酒的产业规律，白酒板块是资本市场中的长线板块。
　　在传统消费旺季、高市盈率支撑等因素叠加之下，白酒板块白酒股或迎来触底反弹。不过华安证券也提示称，短期来看，考虑到疫情散发影响，消费场景有所承压，四季度仍需关注库存去化节奏及动销表现。
　　同时，行业分化也在持续持续加剧，尾部酒企生存压力进一步加大。
　　【记者】黄晓韵
　　【作者】 黄晓韵
　　【来源】 南方报业传媒集团南方+客户端