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地主家也没余粮了,英特尔开始贱卖资产

  如果再给英特尔一次机会,它会不会对现在的境地感到后悔?
  去年,英特尔计划通过 IPO 让他的 Mobileye 自动驾驶技术部门独立上市的时候,它可能还不知道,2022 年是近 10 年来资本市场中最为没落的一年,也是对于 IPO 来说最糟糕的一个时间节点。
  根据 Dealogic 的数据,美国 IPO 市场正处于有记录以来最动荡的年份之一。
  市场环境实在是太差了,纳斯达克今年已经跌了 30%,那些曾在 2020 年和 2021 年上市( 美股 ) 的大多数公司,现在都被经济形势爆锤,股价跌穿了 IPO 价格。
  根据 Dealogic 的预测,今年 IPO 市场所包含的资本量,将是自 1995 年以来最少的一年。
  数百家原定于 2022 年在美国上市的公司,现在被迫暂时搁置自己的上市计划。
  那句话怎么说的来着:寒气传递到了每一个人身上。
  在这样的资本寒冬里,英特尔还是毅然决然地,把当年买回来的亲儿子 Mobileye 按原计划的时间线推上市。
  代价是,把 Mobileye 的估值预期,从去年的 500 亿美元,降低到现在的 200 亿美元以下。
  打了五折还多。
  Mobileye 成立于 1999 年,当时是做识别车辆的视觉系统,用来给车辆提供行车安全保障,算是世界上最早做辅助驾驶( 自动驾驶 ) 的公司之一了。
  2007 年,Mobileye 推出了首款 EyeQ 芯片及其配套系统,该系统提供了包含 ACC( 自适应巡航 ) 的车辆辅助驾驶功能,被沃尔沃所采用。3 年后,沃尔沃又采用了他的二代产品 EyeQ2,增加了行人 AEB ( 自动紧急制动 ) 功能。
  人们对沃尔沃 " 安全 " 的品牌形象的构建,或许应该有一部分是 Mobileye 的功劳。
  到目前为止,Mobileye 已经开发了七代 EyeQ 芯片,截至 2021 年累计出货 1 亿颗芯片,被 38 家车企所采用,包括沃尔沃、宝马、大众、通用、本田、丰田、现代等你能叫得上名的老牌车企都有使用他们家的产品,而新势力中,特斯拉( Mobileye 声称特斯拉在安全方面挑战极限,已宣布停止合作 ) 、蔚来、理想、小鹏、极氪等也都采用过他们家的产品。
  这样的履历和出身,让它成为了近些年火热的自动驾驶概念中的 " 天选之子 ",2017 年,英特尔布局自动驾驶行业,斥资 153 亿美元将它私有化,成为了他的 " 亲爹 "。
  被私有化之后,Mobileye 的发展也还不错,过去三年收入一直稳步增长。
  而它的盈利能力,也在逐渐变强,过去三年的亏损在逐渐收窄,2021 年净亏损 7500 万美元,而 2020 年和 2019 年其亏损分别为 1.96 亿美元和 3.28 亿美元。
  在目前的自动驾驶市场中,L2 级别的自动驾驶占主要地位,而 Mobileye 在 L2 的市场占有率在 75% 以上,说是行业老大,也不过分。
  自动驾驶是一个需要技术壁垒的行业,所以 Mobileye 在研发上的投入很大。根据公司招股书,Mobileye 的 3100 名全球员工中,大约 80% 都在做研发。截至 2022 年 6 月,Mobileye 的研发成本为 3.59 亿美元,约占收入的 42%。
  通常,大型芯片公司会将大约 20% 的销售额用于研发,Mobileye 42% 的投入研发比例可以说是远超同行业的其他公司。
  Renaissance Capital 做了一个预测,称 Mobileye 芯片和服务的当前潜在市场约为 160 亿美元。预测到 2026 年将增长到 400 亿美元,到 2030 年将增长到大约 4800 亿美元( " 潜在市场 " 这个词很微妙,未必会被 Mobileye 拿下 )。
  上面提到的一切,都让 Mobileye 看起来是一个梦幻公司,那为什么英特尔现在要打骨折把他送上市呢?
  虽然英特尔当时花 153 亿美元成为 Mobileye 亲爹的样子很豪气,但,现在亲爹家也没余粮了。
  今年 2 月份,英特尔 CEO 帕特·基辛格 ( Pat Gelsinger )  预警说,英特尔的毛利润率将下降到 51%-53%,给英特尔的状态的下滑打了个预防针。
  7 月,英特尔预警称,公司 2022 年销售将比预期值降低 110 亿美元,有分析师预计英特尔今年第三季度的营收将减少 15% 。
  而在上周四的 " 行政决策层 " 会议上,英特尔方面预计未来几年公司的资本支出水平将大幅上升,并表示公司今年的自由现金流将下降到负值区域。
  根据 S&P Global Market Intelligence 的数据,自 1990 年以来,英特尔从没在一个完整财年内出现现金流为负的情况。
  根据彭博社的消息,英特尔本月( 时间会是 27 日三季度财报发布后 ) 将进行较大规模的裁员,规模可能为数千人,其中销售和营销等部分部门裁员比例可能达 20% 。
  冷,太冷了,英特尔需要现金。
  当年花大价钱把 Mobileye 买回来养着,现在是该 Mobileye 付出点回报了。
  这也未必是一个太吃亏的操作,Mobileye 现在面临以英伟达、AMD 为首的其他玩家的竞争,在 " 算力决定能力 " 的当下,Mobileye 的 " 经验 " 显得没那么有竞争力。
  在市场端,已经开始有苗头,蔚来、理想、小鹏、威马、高合、沃尔沃等厂商的新车型,都采用了英伟达家的自动驾驶芯片。除了平台相对开放,市场认为主要原因还是算力大,大力砖飞,算力即是正义。
  所以,在 Mobileye 未来产品竞争力不确定的情况下,趁着光环还没褪去,还能卖得上价,趁早套现也是个聪明的做法。钱只有在套现的时候,才是真正的钱,市值什么的都是虚无。
  根据华尔街日报的说法,英特尔将在 Mobileye 上市的过程中,募集到大约 44 亿美元。这笔钱虽然看起来不多,但也相当于英特尔一个季度的利润水平了。
  寒冬之下,有总比没有好。

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