钠电池逆势爆发，一文全面梳理产业链

　　作者丨首财君
　　近期，钠电池板块逆势爆发。
　　催化上，近日多家公司先后公告布局钠离子电池，宁德时代表态明年量产。
　　另外，Pilbara锂精矿拍卖价格大超预期，电池级碳酸锂价格时隔五个月后再度站上50万元/吨，券商认为，锂资源紧张，锂价高位背景下，钠离子电池战略意义凸显，产业链建设将提速。
　　打破锂资源垄断，战略意义价值大
　　9月20日，Pilbara锂精矿拍卖以6988美元/吨成交，相比8月初的6350美元/吨环比上涨了10%。民生证券称此次Pilbara锂精矿拍卖价大超预期，预计随着今年第四季度大规模的正极材料产能投产及消费旺季，以及锂精矿的成本支撑，短期价格将大概率再创新高。
　　华泰证券指出，钠电是对锂资源垄断性的革命，战略意义高于短期经济性。
　　其表示，钠离子电池是在锂离子电池体系上改用钠做载流离子。锂资源分布不均，中国锂资源高度依赖进口，供应不确定性强。而钠资源储量充裕、分布广泛且海水提纯钠盐产业发展完备，且锂离子电池的大部分生产技术能在钠离子电池上复用。目前锂资源供应紧张，叠加电池下游应用铺开、产品精细分化趋势，钠离子电池拥有较高的战略布局价值。
　　钠是地壳中第六丰富的元素和第四丰富的金属元素，丰度是锂的1300倍以上。并且钠资源分布广泛，目前海水制氯化钠技术也十分方便高效。上述因素使得2022年8月单吨碳酸钠价格（2000元一吨）仅为碳酸锂（48万元/吨）的0.4%，且价格相对稳定。
　　此外，钠和锂的化学性质相近，能复用部分锂离子电池生产技术和体系。
　　钠元素和锂元素处于元素周期表碱金属族相邻位置，化学性质十分接近。钠离子电池正极也常用高温固相、共沉淀、球磨法等方法制备。 锂离子电池的生产体系大部分可以在钠离子电池上复用、生产能力可以部分兼容。
　　在成本上，钠离子电池相比锂离子电池理论材料成本下降30-40%。华泰表示，材料的主要降本方式是通过替换正极和电解液中的锂元素，通过使用原材料无烟煤降低负极成本，同时负极集流体用铝箔替换掉负极的铜箔。根据中科海钠数据，理论上钠离子电池相较锂离子电池材料成本能下降30%-40%。此外，钠离子电池有相对稳定的电化学性能，使用也更加安全。
　　但在优点之外，钠离子电池也受制于其在能量密度和循环能力上的劣势。未来随着产业链逐步建成形成规模效应后成本的降低，以及功率、能量密度的优化创新，有望先取代锰酸锂需求、部分替代磷酸铁锂需求，在低能量密度电动乘用车、电动两轮车、储能、电动工具等领域得到应用。
　　2023年开始产业化元年
　　东北证券指出，全球能源转型过程中，电化学储能需求蓬勃发展，长期看，在碳酸锂供需紧平衡预期下，钠离子电池成本优势显著，当下钠离子电池从实验室加速走向量产正当时。
　　其指出，钠电池近两年技术进步显著，在储能、低端动力领域应用空间较大，2023年产业化元年来临，有望实现加速渗透。
　　市场空间方面，光大证券预计2025年国内钠离子电池潜在应用场景的需求量为123GWh，以磷酸铁锂电池价格计量，对应537亿元左右的市场空间。
　　最后，是券商整理的相关产业链和公司。
　　解决钠电池瓶颈，硬碳材料有望发力
　　而随着产业商业的全面加速，中金最新研报称，钠电池中负极瓶颈更为明显，而硬碳材料有望率先在钠电负极上实现商业化应用。看好硬碳市场的高成长性。
　　其认为，硬碳具有丰富的储钠环境，理论储钠克容量达到530mAh/g，结合其价格低廉、嵌钠后体积形变小、低温和快充性能好等优点，有望率先在钠电负极上实现商业化应用。
　　市场空间方面，目前国内硬碳产业化尚未成熟，但考虑硬碳在钠电池以及锂电负极掺杂领域良好的应用前景，中金预计2022~2025年硬碳材料需求量有望从0.2万吨/年提升到10.5万吨/年，考虑硬碳价格回落，预计至2025年硬碳材料市场空间有望达到63亿元。