药中茅台片仔癀遇冷因何成资本掘金地？

　　相对于去年片仔癀＂一粒难求＂＂一粒千金＂的情况，今年以来，片仔癀背后的炒作逐渐熄火。
　　国庆期间，一则＂黄牛回收片仔癀最低仅400元＂的消息登上微博热搜。10月10日，南都记者以消费者名义联系到多位回收片仔癀的＂黄牛＂，其向记者表示，＂今年片仔癀的产量小，价格降低很多，510元/粒已是很低的价格。如果400元/粒的话，我全都收了。＂
　　片仔癀基本资料
　　与此同时，产品的供应紧缺的情况也有所缓解。据电商平台页面显示，重量为3g的片仔癀售价为590元/粒，如果10月10日下单，预计10月12日19：00前发货，10月14日24：00前送达。另据华南地区一家片仔癀体验店的工作人员也表示有产品供应。
　　谈及目前片仔癀的官方售价，10月10日，漳州片仔癀药业股份有限公司（简称＂片仔癀药业＂）600436.SH）证券部方面向记者表示，＂自2020年公布片仔癀锭剂国内市场零售价格上调至590元/粒后，到目前没有再作价格上的变动。＂
　　对于片仔癀背后的炒作情况，CIC灼识咨询经理刘子涵称，＂公司主动通过扩大和稳定供应量、拓宽线上销售渠道等措施，使市场供需关系恢复平衡，从而消费者能够轻松通过官方渠道以正常价格买到片仔癀，黄牛等投机者无利可图，炒作自然会熄火。价格倒挂是因为投机者需要尽快出手之前尚未抛售的大量囤货，只能降价出售。＂
　　炒作熄火 市值蒸发
　　片仔癀是国家一级中药保护品种。＂癀＂是漳州方言里热毒肿痛等炎症的统称，片仔癀的意思是＂只需一片就能消退热毒肿痛＂。
　　2021年，一粒仅重3克片仔癀，在线上药店的价格最高被炒到1800元，而原本的售价仅为590元。
　　上述价格走势也引起监管部门的介入。2021年7月19日，漳州市市场监督管理局官网曾发布的《请理性看待片仔癀》的工作动态，文章强调，＂近期，传统中成药片仔癀价格一路上涨，甚至出现＂一粒难求＂＂一粒千金＂的情况。目前，消费者线上线下购买片仔癀均需要提前预约且限购数量，这不免让人感到困惑。在此，提醒广大消费者要理性对待、合理使用药品不盲目跟风囤积共同呵护我们的民族品牌企业。＂
　　上述文章还指出，＂片仔癀作为药品，是有一定有效期的。片仔癀（锭剂）的说明书明确规定其有效期为60个月。＂
　　不过，近日，上述片仔癀的价格炒作疑似熄火。
　　连日来，有媒体报道，片仔癀的单粒最低回收价已达到400元。记者随后以消费者身份联系到多位片仔癀的＂黄牛＂，其向记者表示，＂目前片仔癀的单粒价格已经下降到最低，仅为510元。＂
　　与＂黄牛＂口中松动的价格相较，电商平台则显示，重量3g的片仔癀,1粒装的价格为590元。重量为300mg的片仔癀，12粒装的价格为708元。华南地区一家片仔癀国药堂的工作人员也向记者提到，＂我们都是全国统一零售价，连续3年都是590元/粒。＂
　　CIC灼识咨询经理刘子涵则对此分析，＂片仔癀含有牛黄、麝香等名贵中药材，这些原材料成本不断攀升，加上产量有限，使药品价格节节升高，市场供需失衡。然而，片仔癀的功能是清热解毒、凉血化瘀、消肿止痛，其实有很多同类产品可做替代，单纯的市场供需失衡很难上升到一药难求甚至＂抢购潮＂的局面，＂抢购潮＂产生的根本原因是炒作。＂
　　伴随着市场炒作的熄火，公司的股价也有所下跌。Wind数据显示，今年以来，片仔癀的股价累计跌幅达到39%，市值蒸发超过1000亿元。
　　＂神药＂为何被资本选中
　　片仔癀由片仔癀药业独家生产，在其官网上，标注着其有着传奇的历史色彩。
　　官网所示，据考证，明朝末年，有宫廷御医，因不满朝廷暴政，携片仔癀秘方出逃流落至漳，隐居璞山岩寺削发为僧。御医出身的寺僧，依据宫廷秘方，用上等麝香、牛黄、田七、蛇胆等名贵中药材，炼制成药锭，专治热毒肿痛，内服外敷均可。当时附近百姓患疾者甚众，寺僧广为施治，无不药到病除。宫廷秘方，就此落地生根。当时片仔癀切片分服，每次一片即可退癀，因此，民间俗称＂片仔癀＂（＂仔＂为闽南方言中语气词，＂癀＂为热毒肿痛）。
　　尽管片仔癀说明书显示，其产品成份为牛黄、麝香、三七、蛇胆。其功能主治清热解毒、凉血化瘀、消肿止痛，用于热毒血淤所致急慢性病毒性肝炎等。
　　但在诸多电商平台上，片仔癀为多位买家称之为＂神药＂。在买家的评论里，上述片仔癀既可以用来治疗带状疱疹、肺气肿，也可用来治疗身体的无名肿痛，还可在喝酒前后吃一点，可以起到保肝护肝的效果。
　　实际上，在业内看来，片仔癀系列产品具有独家稀缺性、原材料限制等因素，使得其公司产品具有涨价属性。
　　片仔癀简介
　　作为＂药中茅台＂，片仔癀已经历多轮提价。
　　西南证券统计数据显示，2004年至2020年，片仔癀锭剂产品一共提价19次。从2004年到2020年，片仔癀零售价从325元/粒升至590元/粒，提价幅度81.54%。从出厂价来看，片仔癀锭剂自2004年以来提价共计10次，从2004年的125元/粒升至2020年1月初的390元/粒，提价幅度高达212%。
　　＂药品价格不断走高的趋势让投机者有了高价抛售的动机，使片仔癀成为了＂金融产品＂，价格越炒越高，让很多本身对药品暂无需求的人也以为有利可图而去抢购倒卖。＂刘子涵对此分析。
　　肝病用药产品毛利率达80%
　　片仔癀曾一度作为片仔癀药业的主导产品，对其业绩起到重要支撑。
　　早在2003年的招股书中，片仔癀药业明确指出，主导产品片仔癀（包括片仔癀及片仔癀胶囊）的平均年销售收入占公司每年销售总收入的90%，一旦片仔癀的销售出现重大下降，将直接影响公司的经营和盈利。
　　在此之后，片仔癀药业在多元化路径上积极寻找新的盈利点。
　　2014年，片仔癀药业开始实施＂一核两翼＂发展战略，在夯实医药制造业的基础上，强化化妆品、日化产品及保健品、保健食品两翼，并同时拓展医药商业板块。
　　2019年，片仔癀药业的主要产品涵盖了肝病用药、心血管用药、感冒用药、糖尿病用药等众多领域，其中核心产品为片仔癀系列产品。
　　近三年来片仔癀的营业收入情况
　　财报显示，2019年-2021年，片仔癀药业的营业收入为57.22亿元、65.11亿元、80.22亿元，扣非后归属母公司股东的净利润分别为13.55亿元、15.89亿元、24.06亿元。
　　肝病用药产品毛利率80%以上
　　以2022年半年报为例，在主营业务分产品情况中，肝病用药的营业收入为19.69亿元，毛利率为80.49%，心脑血管用药的营业收入为1.23亿元，毛利率仅为47.63%。其中，片仔癀药业将片仔癀系列药品也归类于肝病用药。
　　尤为引起外界关注的是，在其多元化转型的路线之中，化妆品成为片仔癀药业重点打造的业绩增长点。
　　片仔癀药业2022年半年报显示，公司董事会确立和实施＂多核驱动，双向发展＂大健康产业新时期发展战略，即持续巩固和深化片仔癀核心地位，聚力打造片仔癀牌安宫牛黄丸新增长极，推动片仔癀化妆品产业再升级，着力打造核心系列品种爆款产品。
　　目前，片仔癀药业控股子公司片仔癀化妆品拥有＂片仔癀＂及＂皇后＂等多个品牌，其中＂片仔癀＂品牌化妆品拥有＂3+3+1＂特色功效护肤产品线和男士净爽控油系列等；同时，＂皇后＂品牌已启动高端化升级，聚焦推出抗皱、美白、舒缓三大轻奢草本护肤产品线，致力于打造成为国内知名的草本护肤品牌。
　　除此以外，2022年8月31日，片仔癀药业董秘回应投资者，＂公司持续推进子公司片仔癀化妆品的分拆上市工作，目前已完成片仔癀化妆品的八闽综改方案并完成备案工作。＂
　　采写：南都记者 伍月明