美联储再度加息扰动外汇市场，新兴市场如何应对汇率贬值？丨火线解读

　　美联储75基点加息靴子落地，引发外汇市场震动。
　　离岸人民币兑美元失守7.1关口，日内跌超300个基点，续创2020年6月以来新低；在岸人民币一度跌至7.0953。
　　人民币汇率怎么走？
　　上周，人民币兑美元跌破7.0关口。海外货币政策收紧是否会给我国货币政策操作空间带来影响？人民币汇率将如何变化？
　　植信投资首席经济学家连平解读称，未来美联储的货币政策依然会以强势收紧作为政策方向。我国货币政策将以我为主，稳增长是货币政策的首要任务。未来我国货币政策总量工具、结构工具、价格型工具都有一定的实施空间。目前流动性宽裕，银行存款增速较高，因此没必要大幅度降准。利率水平保持基本稳定，更有利于宏观经济的运行。
　　招商证券研发中心首席宏观分析师张静静指出，在美联储转鸽之前，我们的降息空间不太大，今年12月美联储可能会降速加息，因此四季度中国央行仍有降息的可能性。
　　民生银行首席经济学家温彬指出，当前美国通胀压力依然很大，不排除存在进一步激进加息的可能。美元指数后市或可维持高位，甚至仍有上行空间，人民币因此仍将承受一定的外部压力。
　　温彬称，本轮人民币贬值主要源于美元强势上涨及中美货币政策分化，人民币短线破7有利于释放前期积累的贬值压力，并且人民币适度贬值有助于稳定外贸、提振外需。展望后市，在国内良好的基本面支撑下，人民币汇率水平总体上仍将保持稳定。
　　民生证券指出，当下汇率贬值主要触发因素在于美联储加息节奏调整以及出口增速急跌，9月上旬人民币快速破7正是二者同时作用的结果。年内两大因素再次形成共振概率不大，短期内人民币贬值最快的时期或已过去。
　　新兴市场如何应对汇率贬值？
　　自8月中旬以来，美元又重回上升轨道，目前在110附近运行，这也为新兴经济体带来挑战。上周，不少新兴市场货币一度遭受重创，埃及埃镑跌18%，匈牙利福林跌20%，南非兰特跌9.4%。
　　温天纳指出，随着美元上行，资金蜂拥流向美元资产，对新兴市场来说造成了大量的资金流失和冲击，跟随美元加息，对当地的经济有不利影响，但要阻止汇率继续下跌，只能同步加息，而加息的步伐也绝不能少。新兴经济体只能提振自身的经济实力，从而减少对美元的依赖，否则资金的外流是不会终止的。
　　中金公司认为，需要关注美元持续走强和全球离岸美元流动性持续收紧带来的连锁反应，主要新兴市场汇率贬值只是其中一个最直接也最显性的体现。在美元融资成本抬升的背景下，那些缺乏未来现金流确定性能力同时资产负债表不稳健的＂边缘资产＂将会继续受损、承受资金流出压力，尤其是关注其中的灰犀牛演变成黑天鹅的风险。相反，现金流回报和资产负债表稳健的＂核心资产＂将会继续成为资金选择不多的避风港，但也要注意估值偏高的问题。