自俄乌冲突爆发以来，欧洲紧跟美国开启对俄能源制裁，俄罗斯则减少输欧天然气作为应对，由此在欧洲引爆一场旷日持久的能源危机。眼下俄乌局势仍然扑朔迷离，俄欧双方僵持不下，欧洲这场能源危机未来将走向何方？ 德意志银行分析师Adrian Cox近期发布《欧洲能源危机101报告》，研究认为，德国将天然气需求削减20%，才有可能在俄罗斯彻底中断天然气供应的情况下安全度过冬天。此外，未来两个月欧盟内部的六件大事或决定欧洲能源危机的未来走势。 为什么欧盟需要俄气？ 欧洲本身是世界上主要天然气密集区，除俄罗斯、乌克兰外，北海海域的天然气资源也比较多。但是，由于内部对开采存在巨大分歧、天然气市场自由化、监管失灵等因素，欧盟近年来天然气产量逐渐萎缩，同时加大进口＂便宜大碗＂的俄气。 直到俄乌冲突爆发前，俄气仍占欧盟天然气消费量的40%。 德国在欧盟成员国中对俄气的依赖程度最高，受到的冲击最为严重。数据显示，来自俄罗斯天然气供应占其需求55%-60%。 在德国，天然气约占发电能源结构的15%，虽然近年来可再生能源使用比例飙升，但天然气发电的地位仍举足轻重。 为什么其他能源供应无法填补天然气缺口？ 因为它们的情况也并不乐观。 今年前8个月，欧洲核电发电量同比下降18%，水力发电下降24%，导致整体发电量下降4%。 欧洲核电大国法国共有56座核反应堆，产能占其电力总产能的三分之二。然而，这些核反应堆正在老化，目前约有32座核反应堆正在接受例行维修或腐蚀风险评估，处于停止运营状态。受此影响，法国今年的电力产能只剩不到一半。过去，法国常年登上欧洲第一电力出口国的宝座，今年却沦为了电力净进口国。 此外，夏季极端高温天气影响导致莱茵河水位下降至接近历史低位，水力发电产能大幅下降，核电站冷却反应堆用水以及电力用煤运输也受到影响。 俄气替代品来自哪里？ 随着冬季用气高峰逐渐逼近，紧张和不安情绪在欧洲随处可见。为安全过冬，欧洲各国穷其所能、四处寻气，忙得焦头烂额。 以德国为例，近几个月，荷卢联盟（比利时、荷兰、卢森堡经济联盟）以及挪威的天然气填补了德国的大部分供应缺口。 欧盟有多少国家已经达到储气目标？ 多数国家。 欧盟理事会于6月下旬通过一项规定，要求成员国天然气库存今冬前至少达到其储气能力的80%。 欧洲天然气基础设施（Gas Infrastructure Europe）的数据显示，欧盟天然气储气率已经在8月末完成该目标。目前其储气率正在逐渐上升，截至9月21日，欧盟天然气储气率已达到86.46%，德国储气率超过90%。 欧盟计划将天然气需求削减15%，这有用吗？ 对于欧洲经济火车头来说，很难。 今年7月，欧盟各成员国同意今年8月至明年3月＂自愿削减＂15%天然气用量，以应对能源短缺问题。 德银汇编的数据显示，德国企业已经将其用电量明显降至2018-2021年的平均年度用电水平的下方，但是，家庭用电消费量基本没有变化，因此，＂家庭将遭到冬季考验＂。 欧洲顶尖智库Bruegel的能源研究分析师Ben McWilliams此前警告称：＂储气率达到100%仅能满足欧洲冬季长达两个多月的高峰需求，剩余的需求将需要在冬季连续数月从俄罗斯以外（国家）进口来满足。在储气率维持在接近该水平的情况下，欧盟仍需将需求降低约15%。＂ 德国是否已经储存足够的天然气过冬？ 德银的模型显示，如果德国将需求削减20%，那么即使在俄气彻底中断的情况下，德国依然能挺过这个冬天，代价是在取暖旺季结束前耗尽当前储存的大部分天然气。 德国如何弥补天然气短缺？ 德银的结论是，如果德国的需求削减15%，来自挪威的天然气量保持在2020年的高位水平，来自荷卢联盟的天然气进口量比去年高30亿立方米，而德国天然气储气率维持在冬季开始前的水平，那么，今年冬天，德国才能勉强完全替代俄气。 此次能源危机对欧洲经济意味着什么？ 经济下行，通胀飙升。 对欧元区 德银表示，北溪1号持续断供增加经济下行风险，随着天然气流量趋紧，欧元区经济或面临更长、更深的衰退，2023年，经济将面临连续四个季度收缩，全年GDP降幅超过2%。此外，通胀上行风险加剧。德银预计，欧元区HICP通胀率将在今年12月升至10%并见顶，然后在2023年下降至6.2%的平均水平。 对德国 德银称，德国2023年经济增速将下降3%-4%。2023年，德国通胀率或达到8%-12%（可能落在短端）。 接下来至关重要的六个时间节点 未来两个月欧盟内部的六件大事或决定欧洲能源危机的未来走势： 欧盟能源部长计划于9月30日再次举行特别能源会议，再次讨论是否对只对俄罗斯天然气价格设置上限，欧盟成员国对此存在巨大分歧。德国能源监管机构联邦网络局(Federal Network Agency)将于9月底公布中期报告，届时将重新评估德国天然气供应情况。从10月1日起，德国将以拍卖模式向德国工业用户出售天然气。据媒体称，该计划旨在激励工业消费者节能减排。10月20-21日，欧盟季度峰会将于布鲁塞尔举行，能源危机将是本次会议的主要议题。10月底，德国能源监管机构联邦网络局将公布最终报告，评估该国天然气供应情况。此外，根据欧盟和德国联邦政府此前定下的目标，在11月1日前，欧盟和德国的天然气储气率需分别达到80%和95%。对于欧洲家庭和企业而言，能否安全度过今冬，就看欧盟储气罐这一天的表现。 本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多
